近期，小米推出搭載Mini LED PHUD全景顯示技術的首款SUV車型YU7、首款低反屏Mini LED電視，618大促推動TCL、海信、創維等電視廠商銷售增長，疊加旅游、影視、演出賽事等文化消費場景擴容，市場下游對LED大屏需求激增。

在消費電子與文化娛樂產業的雙重驅動下，MLED技術正迎來新一輪應用爆發期。作為A股背光LED龍頭，聚飛光電（300303.SZ）憑借領先的技術積累與產能布局，相關產品迅速放量出貨。2025年一季度，公司營業收入7.8億，同比增長21.08%，扣非凈利潤同比增長10.89%，增速領先行業。

下游需求全面擴容 產品放量打造應用生態

隨著顯示技術升級與成本優化，Mini LED正從高端市場向主流消費領域滲透。TrendForce集邦咨詢數據顯示，2024年Mini LED顯示屏芯片出貨量超過150萬片，同比增長92%。在國家以舊換新消費補貼政策助推下，2025年這一數據有望繼續增長，據洛圖科技（RUNTO）統計，今年一季度Mini LED電視銷量同比增幅高達520.4%，預計全年銷量有望超900萬臺。

除電視、車載顯示等領域外，文娛消費的興盛也為Mini LED技術拓展了新的應用邊界。五一黃金周期間，演唱會、音樂節及大型演出活動密集舉辦，帶動高清Mini LED租賃屏需求大幅提升，各地文旅景區也廣泛推出裸眼3D屏、球形屏等創意顯示產品，全面提升消費者體驗。

在此背景下，聚飛光電針對不同應用市場推出專屬Mini LED背光定制方案，在國內主流品牌海信、小米、創維等終端客戶中保持主要的產品份額，并在韓系三星、LG、日系Sony 等客戶中取得突破。車規顯示方面，與法雷奧、馬瑞利、佛瑞亞、大陸集團等國際核心戰略級Tier1供應商建立了合作關系，全球市場占有率持續提升。

2024年，聚飛光電為長安汽車正式進軍端到端大模型智駕領域的首款車型——啟源E07定制打造全球首款商業量產Mini COB星環式智慧全彩交互屏，將Mini LED直顯技術首次創新應用于商用量產乘用車，具備顯示畫面清晰、色彩柔和細膩、高對比高光感等優勢，并通過AEC-Q 104車規級測試及長安汽車企標測試，彰顯公司技術實力。

針對文化產業細分場景，聚飛光電Mini＆Micro LED超高清顯示屏設備可滿足廣電演播、會議會務、展覽展示等各類高清顯示需求，并憑借“質量可靠、運行穩定、顯示出彩、安全節能”的產品優勢，已應用于中國海關AEO（世界海關組織認證）資質實訓基地（深圳）、2024碳達峰碳中和論壇暨深圳國際低碳城論壇等戶內外場景。

2024年，公司LED產品實現營業收入27.78億，占營業收入比重90.99%，同比2023年增長20.37%，持續鞏固行業龍頭優勢。

研發與產能多維驅動增長 頻回報股東彰顯長期價值

能夠在市場競爭中脫穎而出，得益于聚飛光電獨特的研發實力與產能優勢。

經過多年深耕，公司構筑起強大的專利與技術壁壘。數據顯示，截至2024年末，聚飛光電累計申請專利753余項，旗下擁有國家級企業技術中心1項、省級企業技術中心2項、省級工程技術研發中心2項，并與小米共同設立聯合實驗室，聚焦LED應用研究與開發。今年3月，公司MLED超高清顯示屏系統入選工信部2024年度視聽系統典型案例。

2024全年，聚飛光電研發投入達2.05億元，同比增長34.24%，研發人員數量超500人，占總員工的比重達21.28%。截至目前，公司旗下擁有深圳、惠州、蕪湖三大生產基地，通過規模化生產降低成本，并聚焦Mini LED、車用、中尺寸LED、光耦等業務持續擴充產線，實現立足珠三角、輻射全國、放眼全球的區域布局。

在做大做強主業經營的同時，公司還持續通過分紅、回購等多元方式，積極回饋投資者。其《未來三年（2025-2027年）股東回報規劃》明確計劃，在符合條件的情況下，公司每年派現比例應不低于當年可分配利潤的10%，且最近三年累計派現比例不少于該三年年均可分配利潤的30%。

2025年4月，聚飛光電披露股份回購計劃，擬以人民幣8000萬元至1億元，通過集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過9.87元/股（含本數）。5月22日，公司完成首次回購，回購股份數量83.74萬股，回購金額約500.75萬元。

據機構預測，2025年全球MLED終端市場規模有望突破千億美元大關，實現95.9%的同比增長，而聚飛光電憑借技術先發與產能儲備優勢，有望在這一進程中搶占更大市場份額，并隨著MLED成本下降與應用場景拓展，在高端顯示領域實現更大突破，引領行業變革。值得注意的是，截至5月28日收盤，公司最新滾動市盈率為24.43，顯著低于行業平均值，長期成長空間顯著。