文 | 達摩財經
58同城老板姚勁波，盯上了A股公司的控制權。
6月4日，易明醫藥（002826.SZ）一字漲停，收盤時股價為13.40元/股，總市值達到26億元。前一日晚間，易明醫藥發布公告稱，公司控股股東將由高帆變更為北京福好，實控人將由高帆變更為姚勁波。
公告顯示，北京福好的執行事務合伙人為北京福雅，實控人為姚勁波。姚勁波旗下核心企業包括無錫五八趕集信息技術有限公司，五八同城信息技術有限公司等，姚勁波擁有快狗打車38.61%的受控法團持有權益。
易明醫藥是一家綜合性醫藥公司，主要產品涵蓋糖尿病、心血管疾病、婦科產科等領域，于2016年在深交所上市。上市8年多，公司的營收由4.52億元增長至6.52億元，但歸母凈利潤卻由0.55億元降至0.46億元。目前公司的市值也較2017年時的高點蒸發了超30億元。
作為易明醫藥的控股股東、實控人，高帆目前持有公司25.59%的股份。根據公司公告，此次高帆計劃以15.10元/股的價格，向北京福好轉讓23.00%的股份，總對價為6.62億元。這一轉讓價較6月3日的收盤價12.18元/股溢價約23.97%。交易完成后，高帆的持股比例將降至2.59%。
作為此次交易的一部分，高帆作出了營收與凈利潤雙重業績承諾。公告顯示，在2025年至2027年期間，易明醫藥的營收需不低于6億元，扣非歸母凈利潤也不得低于3000萬元。此外，2028年公司現有業務板塊的扣非歸母凈利潤、資產總額、凈資產均需為正。
若期間內易明醫藥的營收不及承諾額的90%，或扣非歸母凈利潤未達到承諾額，則高帆需要對北京福好進行補償。
此外，易明醫藥的管理層也要進行變動。北京福好有權提名三位非獨立董事及三位獨立董事，且公司的財務總監、董事會秘書也需要由北京福好提名的人選擔任。高帆僅仍保留一個董事會席位。
一系列運作之下，旗下公司IPO頻頻“折戟”的姚勁波將收獲一家A股上市公司。值得注意的是，近年來，已有多家IPO未果的二線互聯網資本將目光挪回A股，開始收購A股上市公司的控制權。
姚勁波的資本版圖
姚勁波2005年創建了58同城。2013年，58同城成功登陸紐交所，此后又先后并購了趕集網、安居客、中華英才網等公司，并孵化出了天鵝到家等業務。
隨后，58同城慢慢掉出了互聯網第一梯隊。自2015年至2019年，58同城的營收增速從185.1%降至18.56%。2020年9月，公司從紐交所私有化退市。
2021年4月，“58系”旗下的地產中介公司安居客率先遞表港交所，遞表后僅兩天，姚勁波便親自下場，在微博等平臺上實名舉報貝殼“二選一”。彼時有市場觀點認為，姚振波此舉或是為安居客IPO造勢。但隨著國內地產行業轉冷，安居客的招股書過期后未再更新。2021年6月，58同城旗下的家政服務平臺天鵝到家向美股上市發起沖擊，但僅僅17天后便宣告暫停。
最終，快狗打車成為“58系”旗下唯一一家成功上市的公司。2021年8月，快狗打車遞表港交所，2022年成功在港上市。
但自上市以來，快狗打車的業績表現并不算好。2022年至2024年期間，公司的營收由7.73億元下滑至6.60億元，歸母凈利潤也持續虧損。與此同時，公司股價也由上市首日的最高23.15港元/股一路下滑，2024年4月時最低觸及0.24港元/股。今年5月，公司通過“10股并1股”的舉措，才讓股價脫離“仙股”行列。
坐擁諸多未上市資產的姚勁波，此次突然入主A股上市公司易明醫藥也讓市場產生了一定的聯想。有市場觀點認為，未來姚勁波或將旗下部分資產裝入上市公司平臺。
僅以“殼資源”的角度來看，易明醫藥的質量相對較高。從股權結構上看，公司的股權占比相對集中，除大股東外并無持股比例10%以上的股東。而在資產負債方面，公司的流動性壓力和資產負債率均相對較低。截至2024年底，公司的貨幣資金余額為4.27億元，短期借款及一年內到期的非流動負債之和為0.23億元。同期，公司的資產負債率為19.53%。
二線互聯網公司盯上A股公司
值得注意的是，A股市場并購重組開始活躍，為許多此前上市不順利的二三線互聯網公司打開了機會窗口。
在一線互聯網巨頭陸續登陸資本市場后，近年來，許多二三線互聯網公司上市遇到了困難。
例如，同城物流龍頭貨拉拉早在2021年便開始籌劃赴美IPO，2023年又開始向港交所遞表。但直到今天，遞表5次的貨拉拉仍未實現上市夢。社交平臺Soul的經歷與貨拉拉類似，2021年時，公司曾向SEC遞交招股書，但1個月后便宣布暫停赴美。2022年公司又選擇赴港上市，但最終也沒有成功。
這種背景下，部分公司開始轉頭尋覓A股借殼的機會。
今年3月，哈啰實控人楊磊通過旗下公司上海哈茂以不超過15億元的對價，通過受讓股份與參與定增的方式，拿下了A股上市公司永安行的控制權。哈啰曾于2021年嘗試赴美，但最終未能成功。此次楊磊拿下永安行控制權后，市場也紛紛猜測哈啰將會借殼上市。
今年4月，跨境電商物流龍頭縱騰網絡同樣以6.4億元的對價，拿下了綠康生物的控制權。早在2021年，縱騰網絡就傳出過赴港上市傳聞，但該傳聞最終沒能落地。到了2024年，縱騰網絡開始積極籌備“借殼”，試圖通過參與*ST有樹的重整登陸資本市場，但當年11月時卻退出了重整計劃。
事實上，隨著2024年新“國九條”、“并購六條”等政策的推出，A股市場的資本運作活躍度便開始提升，上市公司“易主”案例的增多也是表現之一。值得注意的是，近日證監會發布了修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，為私募機構參與上市公司并購重組打開了方便之門。
該辦法對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個月的，第三方交易中的鎖定期限由12個月縮短為6個月，重組上市中控股股東、實際控制人及其控制的關聯人以外的股東的鎖定期限由24個月縮短為12個月。
而這也讓私募機構成為了繼互聯網資本后，又一個開始積極參與收購上市公司控制權的選手。
早在今年3月，梅花創投創始人吳世春就通過拍賣，以1.5億元的對價拿下了ST路通7.44%的股權，成為公司第一大股東。
5月23日，天邁科技發布公告稱，啟明創投創始主管合伙人鄺子平通過旗下基金蘇州啟辰，以4.52億元的對價拿下了公司26.10%的股權，成為了上市公司控股股東。此次交易或將成為“并購六條”發布后，A股首單私募基金收購上市公司控制權的交易。