界面新聞記者 | 杜萌
又有新能源主題基金因為規(guī)模不足而被迫清盤。
近日，萬家新能源主題基金發(fā)布公告稱進入清算期并將終止基金合同。該發(fā)起式基金于2022年5月31日成立，按照《基金合同》的約定，在基金生效三年后如果凈值低于2億元，《基金合同》將自動終止，不得通過召開持有人大會的方式延續(xù)。
截至今年5月31日，該基金凈值低于2億元，因此將對基金進行清算，《基金合同》終止。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，今年以來共有106只基金清盤，主動權益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）有40只，其中新能源主題基金就有4只，分別是長城新能源、上銀新能源產業(yè)精選、寶盈新能源產業(yè)、萬家新能源主題基金。清盤原因均是觸發(fā)了合同中的清盤條款。
2020年，“碳中和”的風口之下，新能源板塊成為市場炙手可熱的投資標的，新能源主題基金也扎堆發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2020年，就有22只新能源主題基金成為“翻倍基”，更有52只主題基金的收益率超過50%。
誘人的賺錢效應吸引基民的“子彈”加速入場。其中，系列產品中鄭澤鴻管理的華夏能源革新，從2020年三季度至2021年三季度，短短一年時間基金規(guī)模漲了10倍，一度高達224億元，成為全市場規(guī)模最大的新能源主題基金。截至2021年三季度，全市場新能源主題基金合計132只，總規(guī)模達到了1789億元。
但狂熱之后，一地雞毛。曾經炙手可熱的黃金賽道，變成無數(shù)基民的“絞肉機”。面對賬戶動輒40%的虧損，“割肉還是死扛？”成為基金論壇中最熱門的話題。
截至6月6日，市面上135只新能源主題基金中，主動權益型基金有69只，規(guī)模最大的仍是華夏能源革新，為87.48億元。但基金經理已經變更為楊宇，鄭澤鴻已經在2024年7月份離開公募行業(yè)。而凈值規(guī)模在5000萬元以下的有22只，其中紅塔紅土新能源主題精選、湘財新能源量化選股最新規(guī)模僅為402萬元、320萬元。
中銀證券研報表示，新能源行業(yè)當前屬于陣痛與長期機遇并存，下跌本質是“政策紅利消退+產能過剩+技術迭代”三重沖擊下的行業(yè)出清。電力設備與新能源行業(yè)2024年的營收和歸母凈利潤均同比下降，全行業(yè)營收同比減少3.69%，歸母凈利潤同比下降44.66%。
如此大起大落，也令不少投資者心生躊躇，主題基金還有必要投嗎？
作為單一板塊“最鋒利的矛”，主題基金持有的股票市值占比往往較高。根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十一條規(guī)定，“基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現(xiàn)金基金資產屬于投資方向確定的內容”，這也成為業(yè)內對“主題基金”的共識。目前，較為常見的多是行業(yè)主題基金，持有該行業(yè)個股的股票市值占比一般超過80%。
以今年內最火熱的科技主題基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，現(xiàn)有的科技主題基金（名稱內包含科技、科創(chuàng)字眼）已經達到了432只，合計規(guī)模突破3100億元。今年以來已經成立了527只基金，其中名稱中含有科技、科創(chuàng)的新基金就有91只。
為何扎堆上報主題基金？這和公募行業(yè)的特性有關。“市場上哪個板塊漲得好，關注度高，我們肯定要追隨熱點，上報發(fā)行相關的產品。這樣才能不錯失風口、給持有人帶來收益。”某公募市場部人士告訴界面新聞記者，對于公募管理人自身來看，發(fā)行市場熱度高的新基金，也有助于增加在管規(guī)模、提升行業(yè)排名。
當行業(yè)主題基金遇到行業(yè)周期下行，主題基金又該何去何從？
“你管理的基金漲的時候漲得多，但跌的時候也跌得多，這是什么原因？”在最近的一場路演中，就有基金經理遇到持有人提出這樣的問題。該基金經理管理的某行業(yè)主題基金，曾在今年年初斬獲超50%的收益率，但自二季度以來凈值回撤接近20%。
“基金經理的壓力特別大，基金業(yè)績的日排名、月排名、年度排名都是實時更新的。如果業(yè)績一直‘吊車尾’，真的會焦慮到睡不著覺”，某公募基金經理表示。
“單純的價值投資常常需要漫長的時間去等待市場發(fā)現(xiàn)其價值，而A股的大多數(shù)機構投資者或多或少會受到短期壓力的制約。”某新能源板塊基金經理告訴界面新聞記者，當面對系統(tǒng)性下跌時，他能做的，就是堅守基于價值驅動的產業(yè)趨勢投資，努力做到均衡短期與長期業(yè)績。
作為“高風險、高收益”的代表，應該如何看待行業(yè)/板塊主題基金的高波動？
晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩向界面新聞記者表示，成長板塊主題基金的高波動是其底層標的投資特性的體現(xiàn)。一方面，成長板塊多聚焦新興產業(yè)或高增長領域，這些行業(yè)往往處于發(fā)展初期，面臨技術迭代、市場競爭格局不穩(wěn)定等因素，行業(yè)內企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)波動大，進而帶動相關基金凈值起伏。另一方面，成長板塊受市場情緒影響顯著，投資者對其未來高增長預期高漲時，大量資金涌入推高基金凈值；一旦預期生變，資金快速撤離，基金凈值又會大幅下跌。不過，高波動也意味著高彈性，若行業(yè)發(fā)展順利，企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)，基金也能為投資者帶來豐厚回報 。
為了提升業(yè)績，前幾年主題基金“風格漂移”的問題時有發(fā)生，前十大重倉股與合同約定的投資主題明顯不符合。作為行業(yè)評級機構，濟安金信每個季度都會對部分公募基金發(fā)布不予評價的說明。
今年3月份，濟安金信根據(jù)去年四季度的持倉，對11只基金評定為風格漂移，另外3只基金因為“曾發(fā)生漂移，懲罰性不予評級”。其中，國企改革、文體娛樂等主題基金是風格漂移的重災區(qū)。
針對主題基金的“風格飄移”，今年5月7日，證監(jiān)會下發(fā)《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，提到要“強化業(yè)績比較基準的約束作用。制定公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引，明確基金產品業(yè)績比較基準的設定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機制，對基金公司選用業(yè)績比較基準的行為實施嚴格監(jiān)管，切實發(fā)揮其確定產品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產品業(yè)績、約束投資行為的作用”。