美國政府正在力推其大規(guī)模稅收改革法案。特朗普稱其為“大漂亮法案”（One Big Beautiful Bill Act）。

隨著文本的公開，其中隱含的“899條款”正被全球投資界所關(guān)注。該條款授權(quán)美國財(cái)政部對(duì)被認(rèn)定為實(shí)施不公平稅收的“歧視性外國”采取加征稅款的報(bào)復(fù)性措施。

具體的征收對(duì)象包括各國央行、主權(quán)財(cái)富基金、國有退休基金、銀行、保險(xiǎn)公司、企業(yè)，以及個(gè)人。

加稅范圍是他們（含分公司、參與經(jīng)營的實(shí)體）的在美營利所得、投資收益，第一年稅率為5%，以后每年加5個(gè)百分點(diǎn)，20%封頂。畢馬威的報(bào)告指出，這意味著他們承擔(dān)的總稅收上限最高可達(dá)50%。

其初步?jīng)_擊目標(biāo)包括數(shù)字服務(wù)稅、轉(zhuǎn)移利潤稅，以及經(jīng)合組織推動(dòng)的全球最低稅率（15%）框架下的低稅收利潤規(guī)則。

而潛在目標(biāo)包括許多歐盟國家，以及印度、巴西、澳大利亞和英國等。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩近日透露，如果與美國政府的貿(mào)易談判破裂，不排除對(duì)谷歌、亞馬遜、Meta以及馬斯克的X等公司征稅。

德國默茨政府宣布將對(duì)谷歌、Meta等美國科技巨頭征收10%數(shù)字稅，法國、意大利和英國等國家已經(jīng)實(shí)施了在很大程度上沖擊美國科技巨頭的稅收制度。

分析認(rèn)為，該條款意味著美國政府的稅收對(duì)象已從進(jìn)口商品擴(kuò)大到了資金，一旦通過，將推動(dòng)外國資金大幅撤離美國，并沖擊全球資本流動(dòng)。當(dāng)前外國投資者持有的約31萬億美元美國長期證券，包括股票和債券，將面臨前所未有的撤資壓力。

德意志銀行的外匯研究主管薩拉維洛斯（George Saravelos）發(fā)表報(bào)告指出，“899條款”挑戰(zhàn)著美國資本市場(chǎng)的開放性，也是資本市場(chǎng)武器化的具體化展現(xiàn)。

而安聯(lián)保險(xiǎn)的首席財(cái)務(wù)官撒布倫（Ludovic Subran）則警告，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砜只艜r(shí)刻，預(yù)計(jì)觸發(fā)股市10%的拋售、美元5%的暴跌，以及美債收益率上升50個(gè)基點(diǎn)。

該條款實(shí)際上起到了抑制企業(yè)投資，并抑制對(duì)美國資產(chǎn)需求的作用。撒布倫指出，大規(guī)模的資本外流與特朗普鼓勵(lì)對(duì)美投資的立場(chǎng)背道而馳。

目前整個(gè)法案還在國會(huì)參議院闖關(guān)，未來能否通過仍存在高度不確定性。鑒于一些國家已存在所謂的“不公平”外國稅收，以及正在進(jìn)行的貿(mào)易談判，業(yè)界預(yù)計(jì)“899條款”最早可能會(huì)從2026年1月1日開始生效。