記者 辛圓

中證鵬元評級最新發布數據顯示，5月份，置換隱債專項債發行規模披露額度579億元，1-5月份已累計披露發行額度16,568億元，占計劃總額82.8%，共有21個省市（含計劃單列市）的下達額度發行完畢，12個省市仍余額。

重點省份來看，云南和貴州仍有527億元、403億元余額，兩省發行相對緩慢，發行進度約為40%、66%。非重點省份中，湖南、河南、安徽三省發行偏緩，未披露余額分別為638億元、633億元、600億元，發行進度約50%、48%、39%，山東、湖北、四川尚未披露發行的余額約212億元、174億元、164億元。

2024年11月8日，全國人大常委會批準《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》。議案提出，一次性增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務，分三年實施。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳在接受界面新聞采訪時表示，置換債的作用在于推動隱債顯性化，有助于緩解地方隱債償還壓力，助力地方實現隱債清零。

同時，馮琳提到，由于地方政府債發行利率不斷下降，推動隱債顯性化也有助于大幅降低地方債務融資成本，緩解付息壓力。

中信證券首席經濟學家明明在中國宏觀經濟論壇（CMF）上表示，在宏觀利率下行背景下，地方政府債務的付息成本得到了大幅節約。僅從城投債付息角度來看，每年節約的成本就高達800億元以上，顯示出政策的規模效應較為顯著。

另外，通過債務置換等一系列舉措，城投公司退出政府融資平臺進程顯著加快。

甘肅省在《2025年政府工作報告》中提及，2024年該省借力國家政策“東風”，債務風險有效緩釋，高風險機構有序退出，融資平臺壓降94戶、下降35.9%。

企業預警通數據顯示，2024年全年官宣退出政府融資平臺的城投和征求債權人意見退出政府融資平臺的城投公司共129家。今年前5個月已有72家城投公司宣布“退平臺”，不再承擔政府舉債融資職能。

明明認為，許多平臺公司因長期承擔政府融資功能，與政府之間形成了較為穩定的關系，這種關系具有一定的長期性和習慣性。當前，通過債務置換雖降低了短期償債壓力，但本質上仍是“時間換空間”，即通過地方專項債和特殊再融資債實現借新還舊的顯性化，以顯性公開債替代隱性債務。

“短期債務負擔雖已緩解，但長期來看，需解決地方政府的 ‘造血’問題，即探討新的經濟發展驅動力。”明明提到。