記者 辛圓
國家統計局周一公布數據顯示，1-5月，全國固定資產投資同比增長3.7%，增速較前四個月回落0.3個百分點。5月份，社會消費品零售總額同比增長6.4%，增速較4月大幅回升1.3個百分點，規模以上工業增加值同比上漲5.8%，比4月回落0.3個百分點。
統計局在新聞稿中指出，5月份，隨著政策組合效應持續釋放，穩經濟促發展效果顯現，國民經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，也要看到，外部不穩定不確定因素較多，國內需求擴大內生動能尚需增強，經濟持續回升向好基礎仍需穩固。
1-5月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長5.6%，漲幅較前四個月小幅回落0.2個百分點。
往后看，經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰對界面新聞表示，今年至今政府債券發行前置，提前形成實物工作量，使得基建投資增速維持在中高水平。后續看，三季度經濟壓力或將有所上行，但如果通過發債和政策性金融工具做好資金接續，仍可以對下半年的基建投資抱有樂觀預期。
財信金控首席經濟學家伍超明表示，面對外部關稅沖擊和國內地產消費回升偏慢的形勢，既定財政政策加緊加快發力已成必然，今年基建投資增速有望保持在較高水平，繼續發揮托底經濟作用。
1-5月份，全國房地產開發投資同比下滑10.7%，降幅較前四個月擴大0.4個百分點。
具體來看，1-5月份，新建商品房銷售面積35315萬平方米，同比下降2.9%，降幅比1-4月份擴大0.1個百分點；其中住宅銷售面積下降2.6%。新建商品房銷售額34019億元，下降3.8%；其中住宅銷售額下降2.8%。
伍超明對界面新聞指出，目前房地產市場仍處于筑底調整階段，庫存壓力過大仍是主要矛盾。
“預計在穩地產政策加快落實的作用下，房地產需求端有望好轉，但去庫存是一個過程，尤其在家庭、企業、政府三張資產負債表受損，預期扭轉需要時間的背景下，房地產市場止跌回穩是一個過程。”伍超明分析稱。
徐天辰認為，目前地產政策核心是穩價格，穩定地產投資并非第一要務。隨著中國樓市從新房主導轉向二手房主導，地產投資下行也屬于自然回落，見底仍需時間。
1-5月份，制造業投資同比增長8.5%，較前四個月回落0.3個百分點。
伍超明預計，出口下行、價格盈利偏弱以及部分行業產能過剩壓力將對制造業投資構成下行壓力，但國內新質生產力加快發展、一攬子擴內需政策加快落地將對投資增速形成一定支撐，2025年制造業投資增速或緩降至8%左右。
徐天辰認為，當前“反內卷”成為工業領域政策的一個重要組成部分，企業投資和政府導向將更加注重“質”而非“量”，這預計將導致制造業投資有所放緩，但更多向低能耗、高附加值的產能集中。
消費方面，按消費類型分，5月份，商品零售額36748億元，同比增長6.5%；餐飲收入4578億元，增長5.9%。
從主要商品來看，5月，增長最快的兩類商品分別是家用電器和音像器材類、通訊器材類，同比分別大幅增長53.0%和33.0%；增速最慢的分別是石油及制品類和飲料類，同比為下滑7.0%和增長0.1%。
伍超明分析稱，往后看，消費溫和回升可期，但修復高度不宜過度高估，預計全年社零約增長5%。
他進一步分析稱，一是受益于宏觀政策加大逆周期調節和政策著力點更多轉向惠民生、促消費，預計政府消費托底作用增強，對社零改善形成重要支撐。
另一方面，伍超明指出，受外部不利影響仍大，部分企業生產經營困難增加、盈利能力下降影響，預計民間投資與居民謹慎預期扭轉需要更多的時間，“就業-收入-消費”循環暢通和居民“多儲蓄、少負債、少消費” 的行為模式扭轉均難以一蹴而就，消費修復力度或仍偏溫和。
工業生產方面，分三大門類看，5月份，采礦業增加值同比增長5.7%，制造業增長6.2%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長2.2%。
分行業看，5月份，41個大類行業中有35個行業增加值保持同比增長。其中，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業、汽車制造業同比分別增長14.6%和11.6%，增速位于較高水平。
伍超明表示，低基數、各類存量增量政策進一步發力顯效以及 “搶出口”效應有望對工業生產形成較強支撐；但外部不穩定不確定因素仍然較多，國內經濟“供強需弱”矛盾依舊突出、工業品價格低位運行導致部分行業企業生產經營面臨較多困難，預計工業生產增速總體高位緩降概率偏大。
徐天辰認為，6、7月，投資和出口需求預計將維持工業生產的中高速增長，不過8月后隨著中美“休戰”到期，不確定性更多顯現，工業領域可能面對階段性壓力。