2025年6月13日，方正證券（601901.SH）發(fā)布公告稱，公司收到上海證券交易所《關(guān)于方正證券股份有限公司2024年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管問詢函》，針對其年報(bào)中金融資產(chǎn)投資收益下滑、買入返售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、投資性房地產(chǎn)大額減值等五大問題提出質(zhì)詢。6月15日，方正證券以長達(dá)30頁的公告逐一回應(yīng)監(jiān)管關(guān)切，披露了股票質(zhì)押業(yè)務(wù)全面逾期、抵債房產(chǎn)巨虧等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)細(xì)節(jié)。

盡管2024年方正證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.18億元（同比增長8.42%）和凈利潤22.07億元（同比增長2.55%），但金融資產(chǎn)投資收益表現(xiàn)顯著弱化。年報(bào)顯示，公司金融投資規(guī)模達(dá)1136.64億元，同比增長14.54%，但投資凈收益與公允價(jià)值變動(dòng)凈收益合計(jì)僅13.49億元，同比下降13.91%。其中交易性金融資產(chǎn)確認(rèn)公允價(jià)值損失6.49億元，主因未上市股權(quán)投資估值下調(diào)10.03億元；衍生金融工具損失14.75億元，源于為對沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)持有的期貨空頭頭寸在市場上漲中產(chǎn)生浮虧。若剔除投資性房地產(chǎn)減值5.90億元的非經(jīng)常性影響，實(shí)際投資收益為19.39億元，同比增長22.49%。

投資性房地產(chǎn)成為拖累業(yè)績的關(guān)鍵因素。2024年該項(xiàng)資產(chǎn)賬面價(jià)值從17.63億元降至11.88億元，確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失5.90億元。損失主要集中于鄭州裕達(dá)國貿(mào)大樓和北京金泉港影院兩大抵債資產(chǎn)：鄭州裕達(dá)國貿(mào)大樓2021年抵債入賬價(jià)值12.49億元，2024年末按擬出售價(jià)格確認(rèn)公允價(jià)值僅7.3億元，年內(nèi)計(jì)提損失4.93億元；北京金泉港影院估值下降0.87億元至2.54億元。房產(chǎn)減值源于市場環(huán)境惡化——2024年鄭州寫字樓租金同比下降6.67%，空置率升至25.3%，裕達(dá)大樓寫字樓出租率僅48%，商業(yè)部分低至11%，遠(yuǎn)低于當(dāng)?shù)仄骄健１本┙鹑塾霸簞t因商圈待開發(fā)、客流稀少導(dǎo)致估值縮水。

股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦被全面暴露。2022年至2024年，公司股票質(zhì)押式回購余額維持在8.86億元左右，且已全部逾期，累計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備從4.99億元增至6.59億元，減值比例升至74%。主要違約項(xiàng)目包括“摩登大道”（融資余額3.59億元，已全額計(jì)提壞賬）和“海南機(jī)場”（融資余額5.27億元，計(jì)提減值3.01億元）。其中“海南機(jī)場”質(zhì)押股票納入海航集團(tuán)破產(chǎn)重整專項(xiàng)服務(wù)信托，方正證券作為優(yōu)先份額持有人未全額計(jì)提減值。公司明確表示已不再開展新股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，存量項(xiàng)目正通過司法處置及債務(wù)重組逐步清理。相較之下，債券質(zhì)押式回購余額雖達(dá)80.04億元，但因交易對手信用評級高、質(zhì)押品足值，未計(jì)提減值。

此外，融出資金減值呈現(xiàn)境內(nèi)外顯著分化：境外業(yè)務(wù)余額2.16億元計(jì)提減值1.40億元（減值率64.75%），主因單一對手方違約1.39億元；境內(nèi)業(yè)務(wù)余額420.21億元減值比例僅0.74%，與行業(yè)水平一致。商譽(yù)減值測試方面，公司對43.40億元商譽(yù)凈值未計(jì)提減值，解釋稱采用市場法測試顯示子公司可回收金額高于賬面價(jià)值。