界面新聞記者 | 韓理

外資參與中國資本市場投資又有新進展。

6月18日，證監會發布公告稱，經商中國人民銀行、國家外匯局，將從2025年10月9日起允許合規境外投資者（ 包括合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者，即QFII和RQFII）參與場內ETF期權交易，交易目的限于套期保值。

界面新聞注意到，目前，上交所期權市場已掛牌上證50ETF期權、滬深300ETF期權、中證500ETF期權和華夏科創50ETF期權、易方達科創50ETF期權，深交所掛牌了滬深300ETF期權、中證500ETF期權、創業板ETF期權、深證100ETF期權，共計9個場內ETF期權品種。

本次放開外資參與場內ETF期權交易，將對國內ETF市場交易有哪些影響？

某銀行系ETF基金經理在接受界面新聞采訪時表示，“這個舉措有望吸引更多的外資進場。增加了一個可參與的投資品種，對于QFI（ QFII和RQFII合并后的統稱 ）來說是獲得了更多的交易工具，也顯示了我們更加開放的態度。而對于ETF市場來說，QFI的參與或將為ETF市場帶來更多增量資金，豐富投資者的結構，有助于提高場內的流動性。”

“隨著外資的流入，ETF產品的創新和發展有望加速，可以進一步滿足投資者多樣化的資產配置需求。此外，QFI的專業投資能力和風險管理經驗，也能有助于國內ETF市場向更加成熟、理性的方向發展，提高市場整體定價效率。”某券商系ETF基金經理補充道。

事實上，在美國、中國香港等地，指數期權交易的活躍度極高，且近年亦有提升之勢。

根據官方披露，芝加哥期權交易所旗下四大期權交易所2024年全年累計成交38億張合約，日均成交量達1495萬張，連續第五年創下歷史新高。其中，整體專有指數期權產品線全年累計成交10.3億張合約，日均成交量410萬張；標普500指數期權（SPX）全年成交7.842億張合約，日均成交量310萬張；波動率指數期權（VIX）全年成交2.092億張合約，日均成交量83萬張。

此外，近年該交易所推出的標普500指數期權零日期權（0DTE）交投極速增長，成為了引導頻繁參與期權交易投資者的明星標的。

根據港交所數據，2024年，香港交易所衍生產品市場（含期貨及期權）的日均成交量達157萬張合約，較2023年增長16%。去年9月，港交所推出了每周恒生科技指數期權，11月推出了涵蓋騰訊、美團、比亞迪等頭部企業的每周股票期權，其成為了相關證券價值發現的契機之一。

從成熟市場的經驗來看，股指期權交易能有效將市場的投機性交易行為引導至期權市場，減少拋出證券的動機。同時，在市場面臨極端情況時，對沖交易能分流極端交易的擁擠度，從而避免因流動性枯竭導致熔斷性市場風險的出現。

在期權市場高效擴張的同時，美國ETF的保有規模也不斷提升。根據波士頓市場研究公司Cerulli Associates的數據，去年11月，美國ETF總資產規模首次突破10萬億美元。

上述券商系ETF基金經理對界面新聞表示，隨著中國資本市場對外開放程度的提升，境外投資者在中國市場的參與度有望進一步提高，分享中國經濟增長的紅利。

今年以來，中國證監會已經先后放寬合格境外投資者參與境內商品期貨、商品期權的限制，此舉旨在持續拓展合格境外投資者可投資范圍，發揮合格境外投資者制度的優勢和吸引力，便利境外機構投資者特別是配置型資金運用適配的風險管理工具，有利于提升外資機構投資行為的穩定性，促進其對A股的長期投資。

證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇開幕式的主旨演講中提及，近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措。其中包括發布合格境外投資者制度優化方案，進一步優化準入管理、投資運作等安排；將更多產品納入外資交易范圍，盡快將合格境外投資者可交易期貨期權品種總數拓展到100個。

昨日晚間，上期所、鄭商所、大商所等3家商品期貨交易所同步公告將進一步擴大合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者的商品期貨、期權可交易品種范圍。

界面新聞記者統計發現，此次上期所新增開放了6個品種，即天然橡膠、鉛、錫期貨和期權；大商所新增了4個期貨期權品種，即乙二醇、液化石油氣期貨和期權；鄭商所的增設品種也有6個，包括玻璃、純堿、硅鐵期貨和期權。3家商品期貨交易所合計增加了16個品種合約。

此前，QFI參與商品期貨、期權交易品種總數達到了75個，隨著交易品種的放寬，QFI可參與品種已達100個。