文｜時代財經 張昕迎

編輯｜周夢梅

存款利率“1”時代，理財者們正在尋找資金新去處。

“曾經10萬（存款）一年利息夠買一部手機，現(xiàn)在覆蓋（一年）奶茶錢都做不到了。不想讓錢在銀行躺平，果斷讓錢跑起來。”來自重慶的90后投資者林明告訴時代財經，現(xiàn)在年輕人理財流行買“新三金”，“即‘純債基金+黃金+貨幣基金’的組合，如果不算黃金的話，年化收益大概能達到2～3%。”

隨著2025年5月下旬新一輪存款利率下調的正式落地，國有六大行一年期定存首次跌破1%。股份制銀行、城商行及中小銀行相繼下調存款利率，定期存款利率全面進入“1字頭”時代。

低利率時代，傳統(tǒng)儲蓄的吸引力下降，“錢往哪里投”成為備受投資者關注的話題，“存款搬家”效應也愈發(fā)顯著。“隨著5月份降息落地，與下行的存款利率相比，資管產品的吸引力在提升，推動居民和企業(yè)存款向非銀機構搬家。”東吳證券首席經濟學家、研究所聯(lián)席所長蘆哲表示。

上述趨勢同樣反映在銀行理財規(guī)模上。據中信證券最新測算，2025年5月末，銀行理財規(guī)模環(huán)比增長3400億元至31.6萬億元。

“新三金”成年輕人理財新寵

在利率下行的當下，“穩(wěn)健收益”“跑贏通脹”“收益比銀行存款高”成為不少年輕人理財的重要標準，他們正大量涌入以貨幣基金、債券基金、黃金為代表的“新三金”中。

“不滿足于低收益，想嘗試新機會，但在此基礎上又想分散風險。”林明向時代財經分享了他的投資策略，“我的持倉比例基本上是貨基30%、債基50%、黃金20%，在承擔可控風險下追求更高收益。”

來自廣州的白領劉琳告訴時代財經，她擁有一個總資產在35萬元左右的投資賬戶，倉位大概控制在30%黃金、50%債基、紅利基金10%，再加上5%以上的貨幣資金。

理財瞄準“新三金”的不止林明和劉琳。螞蟻財富數據顯示，截至2025年4月底，已有937萬90后、00后同時配置了余額寶貨幣基金、債券基金和黃金基金。

在降息之前，劉琳自稱是把錢放在銀行里“躺平吃息”的懶人。“之前存錢的時候利率還是比較高的。我這筆錢原本是放在小銀行里存定期，三年前差不多年利率能達到3%左右，現(xiàn)在銀行存款利率一降再降，10萬元一年利息收入僅950元，讓我不得不開始想其它的辦法。”

她還表示，自己的投資策略是“盡量把雞蛋放在不同的籃子里”，投資資產的相關性不能太強。雖然不追求超額回報，但她希望賬戶的年化收益能達到6～8%的水平。

一位上市券商人士向時代財經表示，純債基金現(xiàn)在的年化收益率大概在2～3%左右，短債更平穩(wěn)，長債收益會更高，現(xiàn)在降息大背景之下，純債未來可能會受到越來越多資金追捧。

劉琳的理財思路也在發(fā)生變化。“定期存款到期后，最開始我買的其實是股票型基金，但是投資之后沒賺到什么錢，我就轉變了策略，把一半以上的錢拿來買債基，還搭配一部分權益資產，入手了一些投向高股息股票的紅利基金，這樣整體投資年化收益能達到差不多4～5%。”其表示。

去年以來，伴隨著黃金行情火熱，劉琳又在黃金投資里嘗到了甜頭。“黃金投資我分了好幾批建倉，目前總收益已達到20%左右，基于此，整個投資組合收益更進一步。”

對于“新三金”投資，上述上市券商人士告訴時代財經，黃金漲跌幅度波動較大。“一天上下波動兩三個百分點都正常；貨幣基金收益跟資金面直接掛鉤，風險級別低，適合活錢配置，但降息背景下，（收益）會越來越低。”

在鎖定收益的同時，劉琳還將部分錢投到貨幣基金，她將此作為日常資金管理的一種方式。“活期寶、貨幣基金里的錢，除了放著有利息收入，等合適的機會也能投資別的產品。”

債基開始密集限購

當銀行存款利息逐漸縮水，年輕人正找可尋替的理財產品，期待通過合理投資實現(xiàn)“局部退休”。

近日，90后上班族李薇向時代財經表示，通過購買債基，獲得的收益已經覆蓋了她的部分消費支出，她戲稱自己正在無痛領取“局部退休金”。

“搞副業(yè)自己沒有太多的行動力，就選擇做一點理財，投資波動較低的債基，不求賺很多錢，只期待每個月可以買一些自己開心的東西，哪怕只是覆蓋早餐錢和咖啡錢。”李薇向時代財經感嘆，“每天睡醒的第一件事就是去看自己的投資賬戶，到了月底再看看自己工資條，生活中的小確幸就會多一點。不說大賺一筆，實現(xiàn)聚餐自由、超市自由還是沒問題的。”

李薇表示，她在經歷過股票市場劇烈波動后，心態(tài)變得愈加佛系。“希望通過穩(wěn)健的投資，在資金不出現(xiàn)太大波動的情況下，讓收益覆蓋一部分生活成本，這是我實現(xiàn)‘局部退休’的一種方式。”她說。

在業(yè)內人士看來，未來存款利率依然會繼續(xù)下降，這勢必將導致存款資金流向其它更高收益的領域。蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受時代財經采訪時表示，“居民除去以長期存款來鎖定當期利率水平以外，還會將存款持續(xù)向銀行理財、公募基金、股票、黃金等領域轉移獲取更高收益。”

存款“搬家”的同時，作為替代品的債券基金走熱。近日，有多家公募基金宣布旗下產品限購。

6月17日，易方達基金公告，自當日起暫停易方達富財純債債券型證券投資基金機構客戶在全部銷售機構的大額申購、大額轉換轉入業(yè)務，單日單個基金賬戶在全部銷售機構累計申購該基金的金額不超過400萬元(含)。

Wind數據顯示，截至6月17日，在全市場7265只債券基金中，共有1398只基金處于暫停大額申購狀態(tài)，1291只基金處于暫停申購狀態(tài)。

對于理財者而言，他們十分認可債券基金所帶來的“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。李薇稱，債券基金是她的投資重點，她把每天看著債基上漲0.01%的過程比喻為“收蛋的快樂”。在90后投資者中，“收蛋人”已經成為了一個龐大的群體，“今天你收蛋了沒”成為年輕人討論理財的關鍵詞。

“每天打開自己的賬戶，看著自己的債基金往上漲一點點，每天賺個幾十塊、一百多塊錢也會很開心。因為債基很穩(wěn)，哪怕下跌，我也會相信它早晚會回本，漲0.01%就等于收一顆蛋，有一種每天去檢查老母雞下蛋的感覺。”李薇說。

武澤偉也進一步向時代財經表示，根據日美經驗，低利率環(huán)境下，由于利率下降導致債券兌現(xiàn)資本利得，因此債券基金會有不錯的收益，而股票、股票基金收益率取決于經濟復蘇程度，美國經濟復蘇較快，因此美股很快創(chuàng)出新高，而日本陷入失落的三十年，日股消耗較長時間才走出深谷。

“另外，將黃金加入傳統(tǒng)股債組合，可以有效提高收益、降低回撤。考慮到中國經濟韌性，我們依然看好A股，建議投資者還是應該秉承資產配置理念，根據自己的風險偏好和承受能力，在黃金、債券、股票等大類資產之間綜合配置。”武澤偉說。

（應采訪者要求，林明、劉琳、李薇皆為化名）