東方金誠國際信用評估有限公司日前發布晶科能源股份有限公司主體及 “晶能轉債”2025年跟蹤評級報告，維持公司主體信用等級為AA+，評級展望為穩定，同時維持“晶能轉債”信用等級為 AA+。

東方金誠認為，光伏產業在全球能源轉型中發揮重要作用，在政策引導及市場需求驅動下，晶科能源外部發展環境長期向好；2024年晶科能源全球光伏組件出貨量居全球第一，仍保持很強的競爭地位；同時，組件功率、電池轉換效率等技術優勢持續增強，研發投入保持較大規模，在行業內仍保持很強的技術競爭力；此外，高功率 TOPCon 產品下游市場開拓順利，產品結構進一步優化。

一方面，作為全球光伏組件出貨量第一的龍頭企業，晶科能源2024年組件出貨量達92.87GW，同比增長18.28%，其中N型TOPCon組件占比高達88%，技術迭代領先行業。公司實驗室TOPCon鈣鈦礦疊層電池效率突破34.22%，全年新增專利679項，研發投入44.07億元，持續強化技術壁壘。垂直一體化產能布局進一步優化成本結構，支撐其在激烈市場競爭中的盈利能力。

另一方面，全球能源轉型加速推進及政策引導驅動為公司帶來增長確定性。據彭博新能源財經數據，2024年光伏新增裝機量達599GW，同比增長35%。中國在“雙碳”目標引領下，政策密集出臺，行業未來前景廣闊。國家能源局明確2025年非化石能源消費比重目標20%左右，光伏行業長期需求確定性高。晶科能源積極布局新興市場，境外收入占比近70%，并通過數字化改造提升生產效率與產品品質，高功率TopCon產品下游市場開拓順利，獲市場廣泛認可。盡管短期行業價格競爭導致盈利承壓，但東方金誠指出，隨著落后產能出清，供需格局有望改善。公司2025年一季度末在手訂單85.66億美元，為后續業績修復奠定基礎。

報告顯示，晶科能源計劃2025年完成40GW以上高功率TOPCon產能，推動電池量產效率提升至27%，并加速儲能業務布局。同時，公司正積極推進在建項目，包括12GWh儲能集成系統和12GWh儲能電芯項目、山西一體化大基地等，進一步完善產業鏈布局，提升核心競爭力。東方金誠認為，隨著公司硅片、電池片及組件等在建項目投產，一體化產業鏈產能將更加完善，新產品開發持續推進，預計公司整體仍將保持很強的競爭力。