界面新聞記者 | 孫藝真

近期，A股市場交投熱度不減，杠桿資金仍保持高位。

截至6月24日，滬深兩市成交額連續19個交易日突破1萬億元，交投情緒延續活躍；6月以來，滬深兩市兩融余額總規模已連續15個交易日維持在1.8萬億上方，截至6月24日，A股兩融余額規模合計達到18220. 06億元，占A股流通市值2.25%。據界面新聞統計，6月共有12個交易日融資資金買入額超過1000億元。

界面新聞記者從華東某券商人士處采訪了解到，該券商上海分公司兩融余額自年初以來呈現月度環比上升趨勢，“總體來看，兩融戶每月都在增加，5月末已經出現了部分千萬級大額授信客戶?！庇袪I業部經理對界面新聞反饋表示。

融資融券余額通常被用來衡量市場的活躍度和投資者情緒，是市場參與者對未來行情預期的一項重要指標。

從今年杠桿資金的總體表現來看，市場兩融余額曾在3月份觸達年內高點。彼時，在DeepSeek引領的中國科技敘事重估背景下，杠桿資金熱情高漲，3月20日，滬深兩市兩融余額錄得19460.86億元，創下2015年以來新高；隨后，4月間，杠桿資金總額受外部環境因素影響有所回落（在4月30日縮量至17814.45億元），后5月起，杠桿資金隨著行情再度回暖，總體保持在1.7萬億至1.8萬億區間內。

界面新聞記者查詢發現，自6月16日（上周一）至6月23日的6個交易日中，在申萬一級31個行業中，最受兩融資金偏好的前五大行業分別是電子、非銀金融、計算機、生物醫藥、電力設備，分別占A股流通市值比3.17%、2.75%、4.29%、2.71%和2.91%。

東財Choice數據顯示，近一周內，融資余額大幅上升的個股前五位分別是?？菩略?、馳誠股份、華維設計、逸豪新材和易實精密。

“杠桿資金近期回暖表明投資者對市場的信心有所增強。不過，融資融券具有較大財務杠桿放大效應，在配置策略方面，投資者應靈活分散配置以應對可能反復的市場波動。”有券商營業部投顧人士表示。

財經人士屈放在接受界面新聞記者采訪時指出，近期市場觀望情緒較濃。“從板塊來看，投資者可以關注業績逐步改善的創新藥，以及對于指數影響較大的券商板塊?！?/span>

6月24日，穩定幣概念股再度活躍，Wind穩定幣指數成分股中，海聯金匯（002537.SZ）直線漲停，翠微股份（603123.SH）、恒寶股份（002104.SZ）、京北方（002987.SZ）、創識科技（300941.SZ）跟漲。談及近期持續活躍的穩定幣概念股，屈放對界面新聞表示，建議投資者首先需要了解穩定幣的相關知識以及可能存在的風險點。

“雖然許多國家都推出類似于穩定幣的貨幣，但目前對于此新生事物市場仍需要了解，消化，未來其走勢也與各國標的資產的波動相關。因此建議投資者需要先熟悉穩定幣制定及運行規則，以及底層資產的增長潛力與風險點再進行投資?！鼻胚M一步指出。

近期，各大券商的2025年中期策略會密集舉行。總體來看，券商普遍看好今年下半年A股市場，認為中國資產估值修復仍在持續演繹，普遍看好科技主線。

展望A股下半年走勢，華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯席首席何康表示，人民幣升值與全球去美元化背景下，外資回流預期強化，其偏好或邊際影響A股定價邏輯。指數權重股以及基本面質地優良的公司或將獲益，對應金融、消費、醫藥及各行業龍頭。

何康認為，下半年A股市場多條投資主線可概括為：地產周期磨底后，被忽視的消費需求，被忽略的生產力提升，尤其是高科技領域的資本開支，或將逐漸浮出水面。

國泰海通策略首席方奕則認為，新興科技是主線，周期金融是黑馬。關注“轉型?！毕碌娜愅顿Y機遇：一是金融與高分紅，推薦券商、銀行、保險，以及具備股息與壟斷穩健優勢的公司，如運營商、高速公路、公共事業；二是新興科技成長，推薦港股互聯網、傳媒游戲、機器人、醫藥、軍工；三是不一樣的周期消費復興，看好競爭格局改善、供需偏緊的周期品（如有色稀土、化工等），以及零售、化妝品等新消費需求。

野村東方國際證券于近期指出，中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。在波動性上升的背景下，政策對成長行業的有力支持不容忽視，這可能促使市場將更多目光投向新興高景氣成長領域。