文 | 野馬財經 楊果果

編輯 | 劉欽文

炎炎夏日，空調早已成為我們抵御酷暑的“續命神器”。但當你正享受著清涼時，突然發現空調不制冷了——這種糟心體驗相信很多人都遇到過。問題的罪魁禍首往往就是那個藏在室外機里的冷凝器。這個看似不起眼的小部件，卻維系著整個空調制冷系統的命脈。

這個小小的零件背后，也是個大生意。

此次IPO的主角奧美森智能裝備股份有限公司（以下簡稱“奧美森”），則主要為電器企業，尤其是家電企業提供換熱器生產智能設備等。除換熱器生產智能設備，奧美森主營產品還包括管路加工智能設備、其他定制智能設備、零部件及其他。

對于奧美森IPO之路，其2021年深市創業板IPO折戟后，2024年轉戰北交所，幾經波折后，公司將于6月27日上會。本次IPO，奧美森擬募資1.95億元。

值得一提的是，IPO前夕，2018年-2020年，奧美森連續實施現金分紅合計約6300萬元，但本次募資中有3000萬元將用于補充流動資金。

給美的、TCL等供貨，年入超3億

奧美森的主營產品換熱器生產智能設備，主要用于家用空調、商用空調、空氣能熱泵、數據中心機房空調等制冷制熱設備生產流程中換熱器（包括蒸發器、冷凝器）的加工生產。

圖源：奧美森官網

2021年-2024年，換熱器生產智能設備的收入分別為1.77億元、1.20億元、1.65億元、2.47億元，占主營業務收入比重從2021年的58.23%下滑至2022年的43.84%后，又逐步提升至2024年的69.89%。

市面上的大型家電品牌美的、TCL、奧克斯、海信等均為奧美森的客戶。

《招股書》顯示，報告期內，奧美森產品的銷售模式為直銷，不存在經銷模式。公司的客戶包括直接客戶和貿易商客戶，并以直接客戶為主。公司解釋這是長期以來形成的模式，適合公司生產經營特點。然而，純直銷模式下，公司的客戶波動性非常大。

圖源：《招股書》

從前五大客戶來看，2021年，海信、TCL家電、奧克斯分別是公司前三大客戶，銷售金額分別為2572.19萬元、1821.01萬元、1725.37萬元，但2022年、2023年，海信、TCL以及奧克斯均沒有出現在前五大客戶名單中。

到了2024年，三者又再次出現，但海信、TCL銷售金額卻明顯出現下降，奧克斯則出現微增，三者銷售金額分別為1262.15萬元、1121.24萬元、1820.99萬元。

除了海信、TCL等，奧美森每年的大客戶名單均變動明顯。每年都有客戶“出現又消失”。

2022年，浙江澳森機械有限公司一躍成為公司第一大客戶，銷售金額高達2616.57萬元，明陽新能源投資控股集團有限公司和Asoubar Talesh Company 2家企業，銷售金額分別為801.5萬元、752.06萬元，位列第四、第五大客戶，但是之后兩年三家客戶卻未見其身影。

2023年，長沙中聯重科環境產業有限公司、VAKIF FINANSAL KIRALAMA A.S.和Erdemler Sogutma Isitma Klima Tesisat Insaat Makina San. Tic. A.S. 3家企業，銷售金額分別為1471.35萬元、879.60萬元、851.79萬元。2024年，三家客戶均“消失”。

譽辰智能2022年、2023年均為第三大客戶，銷售額分別為1271.38萬元、1021.47萬元，2024年又“消失”于前五大客戶名單中。

圖源：《招股書》

在大客戶的波動下，奧美森的收入也存在波動。2021年-2024年，奧美森分別實現營業收入3.08億元、2.79億元、3.25億元、3.58億元；歸母凈利潤分別為4483.29萬元、1938.93萬元、4816.47萬元、5582.25萬元。

《招股書》顯示，2024年公司主營業務收入中，85.44%來自電器行業，尤其是家電企業。雖然公司也在逐步拓展其他領域如環保、風電和鋰電新能源等領域，但是2024年這些領域貢獻的業務收入僅為817.67萬元，占主營業務收入比重為2.31%。

龍氏兩夫妻控股73%，IPO前分紅6300萬

奧美森成立于2003年，由龍曉斌、龍曉明兩兄弟創立，二人機電工程師出身，因此，其瞄準了智能生產設備，創立了公司。公司實際控制人為龍曉斌、龍曉明、關吟秋及雷林，關吟秋為龍曉斌妻子，雷林為龍曉明妻子；兩對夫妻直接和間接合計控制公司73.77%的股權。

值得一提的是，IPO前夕，2018年-2020年，奧美森連續實施現金分紅合計約6300萬元。

除此之外，四名實控人的多名近親屬，也在公司持股，如關吟秋姐妹關蕾直接持股45.3萬股；雷林兄弟雷波間接持股28.86萬股。

除直接或間接持股外，他們還在公司財務、生產等核心環節擔任關鍵崗位，如龍曉斌姐妹的配偶趙睿擔任制造中心總監、雷林兄弟雷軍擔任審計員、龍曉斌姐妹龍曉慧與雷林兄弟雷波均擔任銷售經理。這使得實控人家族在財務決策、生產管理、銷售渠道等關鍵領域擁有實質話語權。

圖源：《招股書》

這也引起了北交所重點關注，在首輪問詢中，北交所就實際控制人家族控股權較為集中對公司治理結構有效性的影響，實控人近親屬直接或間接持股、任職，對公司治理有效性、合規性等作了問詢，要求公司對此作出說明。

對此，公司回復表示，公司實際控制人親屬持股比例較低，除龍曉斌和龍曉明外，其余董監高人員均與公司實際控制人不存在親屬關系。公司已經建立合理的組織機構，決策程序正常運行，因此，實際控制人家族控股權較為集中不會對公司治理結構有效性造成重大不利影響。

值得一提的是，新三板掛牌期間，2021年，奧美森曾因提交上市輔導備案材料并獲受理，但未及時予以披露，被全國股轉公司口頭警示；北交所上市前夕，2024年6月20日，公司董事長龍曉斌、董秘歐陽國被全國股轉公司，要求提交書面承諾的自律監管措施。

對于奧美森能否成功IPO，《風云IPO》將持續關注。歡迎下方留言討論。