文｜華夏能源網

“跌跌不休”的多晶硅價格，在不經意間居然出現了反轉跡象。

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，7月2日，中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱“硅業分會”）公布的周價格中，n型復投料和n型致密料成交均價分別為3.47萬元/噸、3.21萬元/噸，分別環比小幅回升0.87%、0.63%。這是今年春節后硅料價格的首次上漲。

在期貨市場，7月2日一早多晶硅主連即快速拉漲，至午后鎖定漲停，報35050元/噸，創下多晶硅期貨上市以來的首個漲停板。

實際上，自6月25日創下最低價30400元/噸后，多晶硅主連便處在震蕩上行中，至7月4日發稿時已漲至35360元/噸，不到7個交易日漲了16%。

“投資機構的基金經理們，這兩天都瘋狂了.他們把手里的股票、其他期貨，都賣光了，全部資金在猛沖多晶硅、工業硅期貨。” 一位投資圈人士對華夏能源網透露。

今年上半年，多晶硅可謂是整個光伏產業鏈中壓力最大的一環，在產能過剩和庫存增大壓力下，龍頭企業紛紛放假、控產，開工率下調到了50%，在苦熬中等待困境反轉。

如今，多晶硅價格上漲并伴隨多晶硅期貨漲停，是否意味著多晶硅企業的苦日子終于熬到頭了？

三大因素推動硅料漲價

關于本周硅料價格的回升，硅業分會表示，一方面，部分前期暫緩執行的訂單，本周經協商以高于預期的價格重新成交；另一方面，本周也有個別企業少量訂單漲價成交，故本周多晶硅市場均價呈現小幅回升的趨勢。

此前搶裝潮時期，相比于硅片、電池片、組件的漲價，多晶硅價格始終未能漲起來，為何卻在531過后一個月才出現上漲呢？華夏能源網認為有三大因素：

一是，上半年硅料企業一直控產。

據硅業分會數據，今年上半年國內多晶硅產量累計約59.6萬噸，同比大幅減少了44.1%。“近期硅料月產量基本維持在10萬噸左右相對穩定的狀態，與需求基本匹配，無新增庫存壓力。”硅業分會稱。   

二是，持續一年的洗牌效果初顯。

多晶硅均價于2024年5月中旬降至3.8萬元/噸的低位后，持續低于行業平均成本運行已超一年之久。今年上半年，陸續停產的企業達到4家。2024年以來，停產企業數量累計達9家。長期虧損重壓之下，部分產能被淘汰出局，這一積極信號推動多晶硅價格試探性上漲。

三是，政府頻頻釋放強烈的干預信號，各方看到了產能出清的希望。

6月29日，《人民日報》頭版刊發《在破除“內卷式”競爭中實現高質量發展》，點名光伏行業各環節年產能均超1100吉瓦，地方政府依舊熱衷于招商引資助推了“內卷”。

7月3日，工業和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開座談會，14家龍頭企業領導人受邀參會。李樂成強調，要聚焦重點難點，依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出，工信部將進一步加大宏觀引導和行業治理。

種種跡象表明，光伏“反內卷”已上升至國家戰略高度，預計后續會有更強有力的政策和措施出臺，疊加行業自發性的產能管控，光伏行業供給側出清的拐點即將到來。

壓力仍在但曙光已現

需要注意的是，有消息稱，隨著四川等地的“豐水期”的到來，電價下降，一些硅料企業又在計劃復產，這家直接影響行業控產的效果。

硅業分會表示，目前硅料增量主要集中在四川、新疆及青海等地的個別企業復產產線的少量產出。預計7月份硅料產量在10.3-11.0萬噸區間內，相比6月份的10.2萬噸，預計增幅1%-8%。

硅業分會同時還表示，若將多晶硅復產增量計算在內，全年產出預計高于預期8%，下半年硅料供需壓力將再次升級。

另一方面，硅料庫存仍居高位。據SMM統計，截至6月26日，多晶硅生產廠家庫存總計27萬噸，處于近年來的同期高位。三季度為行業淡季，短期需求較弱，此時如復產規模較大，勢必導致行業庫存再次增加。

綜上來看，硅料在今年下半年仍有降價壓力，當前的反轉勢頭仍需要進一步夯實，控產挺價、行業自律等手段一刻不得松懈。

中信建投研報認為，按照硅業分會最新報價計算，硅料企業的凈利潤已處于虧損狀態，且已接近頭部企業現金成本。但如果繼續保持控產，則基本可以實現供需匹配。

據硅業分會信息，2025年全年，全球多晶硅需求約140萬噸（不含各環節庫存），國內需求約130萬噸。在國內硅料企業無復產增量的前提下，全年多晶硅產出預計在120萬噸左右。照此下去，今年下半年可消納多晶硅庫存10-20萬噸，硅料企業的壓力將大為緩解。

值得注意的是，由協鑫集團、通威股份等六大龍頭企業推進的聯合收購剩余產能，通過雪藏尾部產能實施更大力度的控產等并購整合計劃仍在推進中，該方案如果落地，將給多晶硅去產能吃下“速效藥”，市面上的硅料產能將快速減少。

“考慮到政府部門對于新能源高質量發展高度重視，無論龍頭聯合收儲是否能順利落地，但對于光伏行業來講，已經走在了糾偏、轉變的道路上。”有券商表示。

硅料作為決定光伏產業鏈景氣度的最核心環節，其供需形勢基本決定了產業鏈整體的利潤中樞。如能通過行政干預、行業自律和企業調整實現產能出清，將有助于整個產業鏈生態盡快恢復健康。這對于光伏產業來說，是一道“涅槃重生之門”。