根據披露的機構調研信息2025年7月3日，泉果基金對上市公司聚光科技進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為169.00億元，管理基金數8個，旗下基金經理共6位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得19.75%。

截至2025年7月3日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：            

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A19.752022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C19.272022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A16.542023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C16.082023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A11.312023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C10.872023年12月5日錢思佳 

附調研內容：

韓雙來先生和田昆侖先生對公司半年度業績預告及經營情況做了簡要的回顧和介紹，2025 年上半年公司在主動深化業務優化與聚焦高價值領域的轉型過程中，公司經營成果階段性承壓，營收與利潤較上年同期有所回調，公司也將持續強化合同與營收質量管控，加強現金流管理及應收賬款回收，推行精細化費用管控，保障經營韌性。

泉果基金Q1、上半年毛利率水平如何？

答：根據初步測算，上半年毛利率較同期有所下降。主要是各年確認收入項目的個體毛利率差異累積導致的波動。另外，從業務類型的毛利變化看，運維服務端的毛利率波動較設備端更為顯著。

泉果基金Q2、根據現有的訂單儲備情況，能否保證全年的運營穩定？

答：公司在年初的經營計劃中，對全年訂單情況包括新簽及儲備的情況，會有比較謹慎和嚴謹的預算，上半年訂單轉化率較去年有所下降，但整體轉化率情況還是符合公司預計規劃的。

泉果基金Q3、譜育上半年的情況如何？

答：根據初步測算，譜育科技比去年同期表現要好，研發投入上還是比較大，但費用率和經營性現金流持續改善。

泉果基金Q4、公司下游客戶的需求上哪些細分會比較好？半導體儀器應用表現、雙碳的政策推進如何？

答：從公司上半年的市場表現來看，實驗室儀器中質譜儀的需求更大一些，科研儀器上正常狀態，檢測行業上是幾個大板塊的輪動，這兩年表現一般。半導體應用方面今年的投入有所收縮，通過在晶圓廠已驗證評估的繼續往上推動，ICP-MS/MS 系統還是一個緩慢爬升的過程，雙碳方面還要看政策的具體落地情況。

泉果基金Q5、現在國家對儀表國產化替代的政策推進如何？

答：這個在之前的交流中也提到過，首先從大的安全意識角度上無論是國家層面還是用戶層面更加重視自主可控這件事情，也都更積極主動的接納國產科學儀器；然后在政策方面會有更加精準的引導客戶廣泛接受真正的國產科學儀器，從而帶動整個分析儀器行業的產業發展，整個的精準力度和效果會越來越好。

泉果基金Q6、對于有些市場上跨界進來的競爭對手，我們怎么應對？

答：在政策的鼓勵下，可能會有一些資金的投入，但這個行業的特點比較特殊，儀器本身的打磨周期比較長，是一個需要超長期深耕細作的行業，短期內不太容易獲得收益，目前公司的主要競爭對手還是國外的龍頭企業。

泉果基金Q7、公司去年員工人數下降較多，今年會有怎樣規劃？

答：前兩年根據公司業務結構的調整，適當收縮長期布局、暫時不能實現盈利的業務，員工人數下降較多，現在基本已比較穩定，從今年的政策來看，公司會根據具體業務板塊來看，增長速度和潛力較大的板塊會適當增加人員，增速慢的會控制人員增速，根據今年業務變化和市場形勢做適配性調整。

泉果基金Q8、公司目前在海洋、深海監測這一塊的儀器布局情況？

答、公司在海洋、深海監測方面有布局產品，國家層面上也比較重視，但整體的市場容量上還沒有特別大。

泉果基金Q9、上半年國產化替代政策帶來的訂單情況如何？生命科學儀器板塊的業務發展如何？

答：相關政策在 4 月份推出，已經在逐步落地，上半年已執行采購的項目量還不是很多，需要一個過程；生命科學儀器中生命研究部分表現更好一點，醫療儀器部分進展比較緩慢，總體發展與年初規劃相符。