7月10日,港股恒生指數(shù)收漲0.57%,站穩(wěn)24000點(diǎn),上半年三大指數(shù)累計(jì)漲幅均在20%左右,領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)。金融、科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊輪動(dòng)上漲,牛股頻出,山高控股(HK.00412)便是其一。
宏觀層面的政策紅利,經(jīng)營層面的產(chǎn)業(yè)升級(jí),疊加香港市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì),山高控股的股價(jià)從年初的6元附近到7月10日16.5元/股收盤,漲幅超150%。成為上市公司借助香港資本市場(chǎng),對(duì)接全球資本,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)極具價(jià)值的范本。
既是深耕實(shí)體產(chǎn)業(yè)的“耐心資本”,又是聯(lián)通全球資本“金融樞紐”,山高控股走出了一條產(chǎn)融深度結(jié)合、賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的獨(dú)特路徑。
順應(yīng)中國香港新時(shí)代橋梁作用 構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)控股新生態(tài)
在國際格局深刻演變的當(dāng)下,中國香港作為“超級(jí)聯(lián)系人”正全力發(fā)揮“雙重角色”,憑借“一國兩制”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),在連接中國內(nèi)地與國際市場(chǎng)中發(fā)揮著不可替代的雙向橋梁作用——既助力內(nèi)地企業(yè)走向全球,又作為國際資本進(jìn)入內(nèi)地的最佳據(jù)點(diǎn)。
作為山東高速集團(tuán)旗下唯一的境外產(chǎn)業(yè)控股和投融資平臺(tái),山高控股主動(dòng)扮演并深化“雙重角色”,致力構(gòu)建一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)控股新生態(tài)。
一方面,作為“耐心資本”,深度參與內(nèi)地以“綠電”與“算力”為核心的新質(zhì)生產(chǎn)力建設(shè),澆灌產(chǎn)業(yè)根系,推進(jìn)電算一體的產(chǎn)業(yè)升級(jí),提高中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭力。另一方面,充分發(fā)揮“金融樞紐”作用,憑借在香港資本市場(chǎng)豐富的債券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢(shì),協(xié)助內(nèi)地企業(yè)對(duì)接國際資本,為內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)引擎提供源源不斷的動(dòng)力。
產(chǎn)融結(jié)合的新范式,迅速推動(dòng)山高控股進(jìn)入發(fā)展“快車道”。2021年至2024年,公司總資產(chǎn)從214.3億元增長至661.7億元,增幅超過200%。目前為恒生綜合指數(shù)成分股。惠譽(yù)國際主體評(píng)級(jí)A-,惠譽(yù)常青ESG主體評(píng)級(jí)“2”。
深耕“電算一體”,打造全球AIDC王者地位
山高控股的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以“電算一體化”賽道為戰(zhàn)略核心,助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)獲資本市場(chǎng)高度認(rèn)可。近期,中泰證券、東吳證券、德邦證券等多家機(jī)構(gòu)均發(fā)布研報(bào),持續(xù)看好公司發(fā)展。其中,中泰證券明確指出,山高控股正通過"電力+算力"協(xié)同發(fā)展模式,打造全球AIDC龍頭。
在綠電端,山高控股控股山高新能源,深度布局風(fēng)電、光伏等新能源,多維賦能。不僅以百億資金為其注入充沛的發(fā)展資金,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),更借助山東高速集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì),助力山高新能源在山東、山西、湖北、新疆、廣西、甘肅等多地連續(xù)斬獲多項(xiàng)新能源項(xiàng)目和資源。2024年境內(nèi)評(píng)級(jí)提升至AAA,成為山東高速集團(tuán)新興板塊第一家和旗下第七家獲評(píng)3A的企業(yè)。
在算力端,山高控股戰(zhàn)略入股世紀(jì)互聯(lián),成為其最大的機(jī)構(gòu)股東,構(gòu)建“綠電+算力”的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。自入股后,山高控股持續(xù)做好投后管理的“大文章”,通過一系列戰(zhàn)略引領(lǐng)與資源賦能,參與世紀(jì)互聯(lián)的重大決策等助其擺脫2023年年底流動(dòng)性承壓、業(yè)績?cè)鲩L趨勢(shì)不明確的困境,實(shí)現(xiàn)了國際信用評(píng)級(jí)提升、業(yè)績扭虧為盈,重點(diǎn)項(xiàng)目上架率和預(yù)簽約率持續(xù)提升。
“電”與“算”交匯,山高控股積極響應(yīng)國家“東數(shù)西算”戰(zhàn)略,2024年3月,在烏蘭察布攜手烏蘭察布市人民政府和世紀(jì)互聯(lián)打造“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”標(biāo)桿項(xiàng)目,利用當(dāng)?shù)刎S富的風(fēng)力、太陽能資源構(gòu)筑源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化運(yùn)行模式,實(shí)現(xiàn)了物理層面的“發(fā)電即用”,突破了“隔墻售電”的傳統(tǒng)桎梏,項(xiàng)目總投資約210億元。
德邦證券認(rèn)為,項(xiàng)目建成后,可實(shí)現(xiàn)PUE小于1.2、綠電直供占比達(dá)50%,通過綠電交易、綠證交易等方式,可實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心綠電占比100%,每年綠電使用量6億千瓦時(shí)以上、相當(dāng)于減少碳排放約32萬噸。中泰證券在其研報(bào)中明確指出,該創(chuàng)新模式價(jià)值巨大,并測(cè)算烏蘭察布項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后,預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)生增量經(jīng)濟(jì)效益13億元。
站在更宏觀的視角來看,當(dāng)下算力即國力成為共識(shí),電算協(xié)同發(fā)展不僅推高了山高控股發(fā)展的天花板,更為中國于全球AI基礎(chǔ)設(shè)施的激烈競(jìng)爭中,構(gòu)筑起關(guān)鍵的核心競(jìng)爭力。今年6月,國家發(fā)改委、國家能源局正式發(fā)文,首次在國家層面明確支持綠電直連。站在更大的視角看,根據(jù)IDC和清華大學(xué)發(fā)布的《全球計(jì)算力指數(shù)評(píng)估報(bào)告》,算力指數(shù)每提高1%,GDP將增加1.7%,數(shù)字經(jīng)濟(jì)將增長3.6%。在數(shù)字化、智能化浪潮下,算力已經(jīng)成為衡量國家綜合實(shí)力的核心指標(biāo),戰(zhàn)略價(jià)值堪比工業(yè)時(shí)代的石油與資本。作為當(dāng)下中國電算一體的龍頭,山高控股集兩大賽道發(fā)展之勢(shì)向全球AIDC領(lǐng)軍的寶座邁進(jìn)。
借力中國香港國際金融樞紐 匯聚全球資本賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)
頂級(jí)產(chǎn)業(yè)資本的布局邏輯,在全球范圍內(nèi)往往具有驚人的相似性。正如中泰證券在近期研報(bào)中指出的,山高控股對(duì)標(biāo)Equinix和黑石,電算一體化構(gòu)筑核心競(jìng)爭力。近年來,以黑石集團(tuán)為代表的全球資本巨頭,大舉布局“電算融合”生態(tài)。如果說華爾街孕育了黑石集團(tuán),那么香港國際金融中心的獨(dú)特地位和資源優(yōu)勢(shì),也催生了具有相同產(chǎn)業(yè)投資基因的山高控股。
香港為山高控股提供了得天獨(dú)厚的政策紅利、與國際接軌的資本市場(chǎng),以及粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新走廊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。而股東山東高速集團(tuán)帶來的國有背景讓山高控股對(duì)國家戰(zhàn)略的高度敏感和協(xié)同,也帶來了內(nèi)地龐大的應(yīng)用場(chǎng)景和完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套。
山高控股通過搭建跨境資本橋梁,將吸引更多國際資本共同參與電算領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈投資,在服務(wù)國家"東數(shù)西算"等重大戰(zhàn)略的同時(shí),進(jìn)一步鞏固香港作為國際資本進(jìn)入內(nèi)地新興產(chǎn)業(yè)首選門戶的地位。這種戰(zhàn)略選擇與國家發(fā)展的同頻,為全球資本提供了一份稀缺的“確定性”。
去年5月,山高控股成功發(fā)行9億美元高級(jí)永續(xù)債券,吸引了全球各地投資者踴躍認(rèn)購,并創(chuàng)下三年多來中資企業(yè)同類債券最大規(guī)模;今年3月,其助力世紀(jì)互聯(lián)完成了4.3億美元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行;4月,協(xié)助母公司山東高速集團(tuán)成功發(fā)行5億美元綠色債券,最終票面利率僅為4.60%,系2025年全國美元固息債券融資的最低發(fā)行成本。
從自身創(chuàng)紀(jì)錄的融資,到助力被投企業(yè)和母公司以更優(yōu)條件獲取國際資本,均清晰地勾勒出山高控股作為“金融管道”的強(qiáng)大功能。
既是國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)向世界展示實(shí)力的一個(gè)重要窗口,又是吸納全球資本活水支持中國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的通道。“深植內(nèi)地的國企根基”與“國際一流的香港土壤”的罕見組合,催生出山高控股這樣有中國特色的產(chǎn)業(yè)控股新樣本,一個(gè)中國的黑石集團(tuán)。