記者 辛圓
中國(guó)人民銀行周一發(fā)布的2025年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，財(cái)政政策靠前發(fā)力下，社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)提升。
從貨幣供應(yīng)來看，6月末，廣義貨幣(M2)余額330.29萬億元，同比增長(zhǎng)8.3%，比上個(gè)月增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額113.95萬億元，同比增長(zhǎng)4.6%，較上個(gè)月提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。
德邦證券在研報(bào)中指出，隨著后續(xù)基數(shù)繼續(xù)下行，7-9月M1增速有望進(jìn)一步向上，但重要的不是增速中樞的變化，而是增速的趨勢(shì)。
“后續(xù)影響M1增速趨勢(shì)的關(guān)鍵變量或是價(jià)格水平走勢(shì)，價(jià)格水平能夠在相當(dāng)程度上影響市場(chǎng)主體的體感，進(jìn)而對(duì)居民消費(fèi)行為和企業(yè)投資行為產(chǎn)生影響，并通過個(gè)人活期存款和單位活期存款影響M1。”報(bào)告稱。
企業(yè)和居民需求來看，央行數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.17萬億元，其中，短期貸款減少3億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.17萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.57萬億元，其中，短期貸款增加4.3萬億元，中長(zhǎng)期貸款增加7.17萬億元，票據(jù)融資減少464億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加331億元。
另外，上半年人民幣存款增加17.94萬億元。其中，住戶存款增加10.77萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.77萬億元，財(cái)政性存款增加1.25萬億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.55萬億元。
央行同日發(fā)布的2025年6月社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2025年6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為430.22萬億元，同比增長(zhǎng)8.9%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為265.22萬億元，同比增長(zhǎng)7%；企業(yè)債券余額為33.13萬億元，同比增長(zhǎng)3.5%；政府債券余額為88.74萬億元，同比增長(zhǎng)21.3%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為11.89萬億元，同比增長(zhǎng)2.9%。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多增2796億元；企業(yè)債券凈融資1.15萬億元，同比少2562億元；政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1707億元，同比多493億元。
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)6月23日召開2025年第二季度例會(huì)，例會(huì)認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，社會(huì)信心持續(xù)提振，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨國(guó)內(nèi)需求不足、物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)隱患較多等困難和挑戰(zhàn)。
例會(huì)指出，下階段，要保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金對(duì)界面新聞分析稱，預(yù)計(jì)三季度政府債券發(fā)行節(jié)奏將進(jìn)一步加快，貨幣政策有可能會(huì)再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行將積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。
王運(yùn)金同時(shí)表示，下半年貨幣政策將繼續(xù)加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)與新型消費(fèi)、消費(fèi)基建與商貿(mào)流通體系等領(lǐng)域的支持，支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)。下半年有望再度下調(diào)政策利率，適時(shí)推動(dòng)市場(chǎng)利率進(jìn)一步下行，降低企業(yè)融資成本與居民貸款壓力，以刺激國(guó)內(nèi)需求。