在交出亮眼成績預期后，泡泡瑪特股價卻大跌。7月16日，泡泡瑪特（09992.HK）早盤沖高回落，現跌超4%，成交額超76億港元，最新市值為3376億港元。

此前一天，泡泡瑪特在港交所公告，預期集團截至2025年6月30日止六個月（本期間）收入可能較去年同期增長不低于200%；預期本期間集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）較去年同期可能錄得增長不低于350%。

根據公告數據測算，泡泡瑪特今年上半年營收至少達137億元，歸母凈利潤不低于41億元，經調整后凈利潤或超46億元。

作為對比，泡泡瑪特2024年全年營收130.4億元，經調整凈利潤34億元。這也就意味著，泡泡瑪特今年上半年業績或將超越去年全年表現。

對于業績大幅增長，泡泡瑪特歸納為三個原因：一是泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進收入增長，各區域市場收入均實現持續高速增長；二是海外收入占比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時規模效應使溢利顯著增加；三是持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。

摩根大通認為，泡泡瑪特強大的IP運營能力和IP變現模式支撐了其長期的投資邏輯。因此，該行上調了盈利預測，預計2025年全年收入和凈利潤將分別達到304億元和94億元，并預測2025年至2027年收入和盈利的年均復合增長率分別為23%和25%。

摩根大通重申泡泡瑪特在中國消費板塊中的首選地位，將其目標價從330港元上調至340港元，并維持“增持”評級。

今年以來，泡泡瑪特旗下IP LABUBU迅速走紅。4月底，泡泡瑪特Labubu 3.0系列正式開啟線下發售，出現“一盒難求”的場面。原價99元的盲盒在二手平臺價格區間達200-600元，隱藏款更是突破3000元。

LABUBU的爆火不僅帶動了泡泡瑪特業績的翻倍增長，其股價在年內也上漲了約200%，總市值突破3500億港元。泡泡瑪特創始人財富也出現暴增，6月8日上午，福布斯實時富豪榜顯示，泡泡瑪特創始人、執行董事長兼CEO王寧身家為207億美元，超越牧原股份創始人秦英林169億美元的身家，成為河南新首富。

不過，LABUBU在爆火之后開始降溫。社交平臺上開始出現大量理性消費的聲音，二手平臺上LABUBU的溢價也大不如從前。