記者 辛圓
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比實(shí)現(xiàn)5.3%的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，上半年消費(fèi)、出口、工業(yè)生產(chǎn)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均有較為亮眼的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)公布后，包括瑞士銀行、野村證券、摩根士丹利在內(nèi)的多家國(guó)際投行上調(diào)中國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。
國(guó)際投行普遍認(rèn)為，出口韌性和財(cái)政靠前發(fā)力是上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支撐。展望下半年，外資大行認(rèn)為，鑒于出口下行對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的拖累效應(yīng)，下半年仍需政策支持，尤其是在提振消費(fèi)和穩(wěn)定房地產(chǎn)方面亟需發(fā)力。
7月16日，瑞銀高級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張寧將2025年中國(guó)GDP增速的預(yù)測(cè)從此前的4%大幅上調(diào)至4.7%。張寧表示，中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%，表現(xiàn)依然穩(wěn)健。二季度的增長(zhǎng)穩(wěn)健得益于“以舊換新”補(bǔ)貼支持下社零表現(xiàn)改善，以及出口增長(zhǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健。
摩根士丹利在最新發(fā)布的報(bào)告中將2025年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從此前的4.5%上調(diào)至4.8%。報(bào)告指出，支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素包括出口韌性和財(cái)政靠前發(fā)力。
報(bào)告稱，受對(duì)美“搶出口”、東盟轉(zhuǎn)運(yùn)及人民幣對(duì)非美元貨幣貶值影響，出口表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。另外，上半年地方政府加快債券發(fā)行力度，緩解流動(dòng)性壓力，并推動(dòng)基建投資和消費(fèi)品“以舊換新”政策落地。
野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺及研究團(tuán)隊(duì)表示，維持對(duì)中國(guó)今年下半年和2026年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)不變，同時(shí)為了反映第二季度GDP增長(zhǎng)超出預(yù)期，將2025年全年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)小幅上調(diào)。
除了上述三家外資投行，高盛和巴克萊銀行將中國(guó)GDP增速預(yù)期調(diào)升至接近5%，澳新銀行則由此前的4.2%大幅上調(diào)至5.1%。
展望下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)際投行普遍認(rèn)為，出口走弱可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能產(chǎn)生一定制約，政策支持或?qū)睾图哟a，力度取決于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
巴克萊銀行預(yù)計(jì)，下半年，中國(guó)政府將加大力度促進(jìn)消費(fèi)，包括擴(kuò)大以舊換新政策覆蓋品類，或?qū)⒀a(bǔ)貼范圍延伸至更多服務(wù)領(lǐng)域。
瑞銀預(yù)計(jì)，政府可能在三季度末或四季度推出額外刺激，如進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字率0.5個(gè)百分點(diǎn)以上、降息20-30個(gè)基點(diǎn)，并出臺(tái)更多房地產(chǎn)去庫(kù)存措施。然而，考慮到外部不確定性及上半年增長(zhǎng)穩(wěn)健，政策加碼的規(guī)模可能較為溫和。
摩根士丹利在報(bào)告中指出，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。出口走弱將成為主要拖累因素，前期”搶出口”效應(yīng)消退疊加美國(guó)關(guān)稅政策再度升級(jí)將抑制外貿(mào)表現(xiàn)。與此同時(shí)，財(cái)政刺激的邊際效應(yīng)減弱，“以舊換新”政策對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用也將逐步衰減。年內(nèi)或?qū)⑼瞥鲆?guī)模約0.5-1萬(wàn)億元的刺激政策，出臺(tái)時(shí)點(diǎn)可能在9月或10月。
“這一安排既是為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易談判的不確定性，也為政策制定者留出2-3個(gè)月的數(shù)據(jù)觀察期，以便更準(zhǔn)確地評(píng)估經(jīng)濟(jì)走勢(shì)后再作決策。”摩根士丹利稱。