文丨川觀新聞 王成棟

這是一張不同尋常的數據表：上半年，四川與全國一樣面臨豬價下行的壓力。但同期，四川上市豬企的半年報卻業績飄紅。

這也意味著，四川豬企保持了自去年6月以來持續十二個月的連續盈利勢頭。經歷“超長豬周期”的考驗后，四川豬企品嘗到了甜蜜的味道。

作為全國“生豬第一大省”，四川常年出欄生豬6000萬頭左右。在保持這么大的出欄量的同時，四川豬企是如何做到在壓力下盈利的？

反常的盈利：扛過了豬價下行階段和成本波動

“確實，很多人看到這個現象都不可思議。”省畜牧業協會豬業分會會長李曉勇也說，自己倍感意外。

這是一組反差的數據。

在銷售端，今年1月至6月，全國生豬平均價格為15.50元/公斤，同比下跌0.8%。作為全國“生豬第一大省”，四川的走勢與全國幾乎一致。在原料端，受中美貿易摩擦等影響，今年5月前后，豆粕、玉米等原料價格出現不同程度的上浮波動。

從企業的報表上看，上市的四川豬企全部保持盈利狀態。7月14日，新希望六和股份有限公司（以下簡稱“新希望”）發布業績預告，預計2025年上半年實現歸母凈利潤6.8億元至7.8億元，比上年同期增幅超過150%。同時，樂山巨星農牧股份有限公司（以下簡稱“巨星農牧”）盈利1.65億元至1.95億元。今年狂飆突進的另一家川豬上市企業四川德康農牧食品集團股份有限公司（以下簡稱“德康牧業”），股價一路從3月底的29元港幣/股增至目前的91元港幣/股。

出欄量也見證了川企盈利帶來的生產積極性。上半年，四川生豬出欄3080.4萬頭，較上年同期增長1.0%。

如何看待這種反常現象？

“價格跌幅不大，企業沒有滑出盈利區間。”李曉勇說，0.8個百分點的跌幅，不足以讓川豬上市企業進入虧損通道。他說，今年5月前后飼料價格短暫上漲，要不是這個因素，川豬養殖企業的盈利報表還會更好看。

在另一家新三板上市豬企巴山牧業股份有限公司有關負責人看來，上半年的盈利是全行業的喜訊，為企業恢復元氣和下一步布局奠定了基礎。畢竟，自2021年5月至去年5月，川豬養殖端經歷了史無前例的40多個月的虧損周期，不少企業承受了前所未有的現金流壓力。而過去近一年的持續盈利，已經讓大部分川豬企業走出了資金壓力的陰霾。

背后的邏輯：川豬“不卷產能卷成本”已兩年

“這個現象是多方因素導致的。”農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師朱增勇說，上半年豬企盈利的原因有很多。

例如，前五個月全國豬肉進口45萬噸，總體處于2017年以來的低位。同時，中央儲備凍豬肉在1月至5月啟動輪換，5次累計收儲11.22萬噸，穩定了豬價的走勢。

但對于四川企業來說，杜絕產能“內卷式競爭”才是大家公認的原因。

“這兩年，我們有過階段性的擴產，但總體來說還是穩定為主。”李曉勇的另一個身份，是成都正大農牧食品有限公司總裁。他說，過去兩年，川企在外部環境復雜多變、市場承壓的背景下，選擇了最為穩妥的策略：不在產能上“內卷”。

不卷產能，始于2023年。這一年，四川的生豬出欄達到了6662.7萬頭的歷史新高。但當年，全省豬企虧損面積也超過以往。當年下半年開始，養殖企業陸續調整產能布局。2024年，四川生豬出欄6149.6萬頭，同比下降7.7%。但也是2024年，四川生豬企業迎來了自2021年之后的首個盈利年份。

這個趨勢，一直延續到了今年上半年。7月15日，國家統計局四川調查總隊對外發布的數據顯示：上半年末四川生豬存欄3728.0萬頭，同比下降1.3%。作為生豬產能調控“指向標”和“總閘門”的四川能繁母豬數量變化也見證了這一點。今年上半年末，全省生豬存欄362.4萬頭、同比下降1.8%。

“吃一塹長一智。”省畜牧業協會有關負責人說，此前，養豬行業或多或少存在著“逆周期操作”的思維，主要方式是在市場低迷背景下逆勢擴張。但長達4年左右的“超長豬周期”虧損，卻給了大家真真切切的教訓。

不卷產能，不意味著川企選擇了“躺平”。過去兩年，四川豬企的養殖成本持續下滑，走在了全國前列，一改“四川養豬成本高于全國”的刻板印象。例如，巨星農牧的2025年度規劃商品豬完全成本目標為6.5元/斤以內，遠遠低于業內平均值。

數據更為直觀。今年上半年，全省豬肉產量243.8萬噸，同比增長3.1%，增幅遠高于出欄量。而業界公認，當豬肉產量增幅跑贏出欄量增幅，說明養殖效率穩步提升。

養殖規模穩定，成本持續下滑，川企的盈利水到渠成。

未來的考驗

受近期部分地區高溫等影響，豬肉消費預期走低。受此影響，全國豬價已略有回調。

那么，川企下半年還能盈利嗎？

朱增勇表示，從全局來看，從去年下半年到今年6月，全國新生仔豬的數量持續增加，預示著2025年下半年生豬供應仍充裕。不過，農業農村部此前出臺政策，引導養殖場將生豬出欄活重控制在120公斤左右，出欄重量將會逐漸下降，豬肉供應有望更為均衡。此外，進入9月開學季后，全年豬肉消費旺季將會到來。因此，三季度后半段，川豬價格將會出現季節性回升，并有望持續到馬年春節。朱增勇看來，豬企在下半年有望整體保持盈利勢頭。

面對這一走勢，川企如何選擇？

“對標出欄目標任務，保持產能穩中有升的態勢。”農業農村廳有關負責人介紹，目前，全省能繁母豬存欄位于產能調控綠色合理區域，且有望止跌回升。這意味著，四川具備隨時可以擴充產能的基礎。

這個判斷，來自四川省級層面的大動作。

此前，省政府印發《促進畜牧業高質量發展十條措施》，明確落實好能繁母牛補助和生豬、牛、羊出欄獎補政策。其中，對符合條件的肉牛（含牦牛）能繁母牛養殖場（戶），省級財政按照300元/頭的標準給予激勵。對超額完成生豬、牛、羊年度出欄目標任務的市州，省級財政分別按照超額部分50元/頭、200元/頭、30元/只的標準給予激勵。同時，聚焦萬億級畜牧產業建圈強鏈，做大做強肉類精深加工，培育一批省級專精特新肉制品加工企業，對專精特新企業能力提升項目給予重點支持。最終，引導企業降低養殖端成本、進一步優化調控舉措、延伸產業鏈。

“只要延長鏈條、可控性增加，養殖企業今后的持續盈利是不難的。”省畜牧業協會有關負責人認為，隨著四川畜牧產業的硬招、實招持續落地，企業的生產積極性將會伴隨著盈利能力的提升而穩步增加，繼續保持“生豬第一大省”的名義。