界面新聞記者 | 盧奕貝

動蕩已久的良品鋪子給自己找到了新“金主”。

7月17日，良品鋪子(603719.SH)發布公告，宣布引入武漢國資—武漢金融控股(集團)有限公司旗下武漢長江國際貿易集團有限公司(下稱“長江國貿”)—作為戰略投資者，并且成為公司未來新的控股股東。

良品鋪子控股股東寧波漢意創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“寧波漢意”）及其一致行動人寧波良品投資管理有限公司（下稱“良品投資”），以及第二大股東、今日資本持股實體達永有限公司，合計向長江國貿轉讓29.99%股份，交易款項共14.91億元。

上述交易完成后，良品鋪子控股股東將由寧波漢意變更為長江國貿，實際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅變更為武漢市人民政府國有資產監督管理委員會。

良品鋪子于2006年創立，總部位于湖北武漢。2019年將“高端零食”作為企業戰略發展方向，2020年2月登陸上交所，成為 “高端零食第一股”。上市當年，公司股價最高曾觸及85.80元/股，總市值超過340億元，但如今其市值已蒸發超8成。

但這項交易存在不確定性，除武漢國資外，良品鋪子曾與其他資方接近達成交易。

2025年5月，寧波漢意與廣州輕工工貿集團有限公司（以下簡稱“廣州輕工”）就協議轉讓上市公司股份的事項進行磋商，簽署了《協議書》，約定了廣州輕工擬對公司進行盡職調查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進而投資、控制良品鋪子。

上述協議還對盡職調查安排、投資安排、優先購買權、違約責任等內容作了約定。其中提及，協議簽訂之日至2025年5月28日，乙方對本次交易的股份享有優先購買權，交易價格以每股12.42元或簽訂正式交易協議（含簽署日）前N個交易日均價乘以1.05孰低為準。

并且，公司實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強與廣州輕工確認了協議版本內容，個人出具了同意與廣州輕工交易良品鋪子股份的承諾函。但寧波漢意及其一致行動人在協議日期沒有與廣州輕工簽署相關股權交易協議，為此，廣州輕工向寧波漢意發出《關于督促簽署交易協議的函》。

最終，良品鋪子方面并未與廣州輕工達成交易，轉而選擇了武漢國資，廣州輕工反手將良品鋪子告上法庭。

7月18日，良品鋪子公告稱公司收到寧波漢意通知，廣州輕工已經于7月14日就股權轉讓糾紛對寧波漢意提起訴訟，并申請了財產保全。寧波漢意所持良品鋪子79763962股股份被凍結，占其所持有良品鋪子股數的56.46%，占良品鋪子總股本的19.89%。

良品鋪子接觸的資方均有多元化背景。

長江國貿成立于2022年5月，是武漢市政府批準組建的大型國際貿易平臺企業，下轄武漢金控現代供應鏈管理有限公司、武漢經發糧食物流產業投資有限公司、武漢市國際交流服務中心有限公司、武漢陽邏港口服務有限公司，旗下擁有冷鏈、糧食、有色金屬、跨境電商等業務，已建立跨境電商平臺、全球化倉儲物流體系。

廣州輕工集團是廣州市第一家工貿合一的大型企業集團公司，最早起源于1950年9月成立的廣州市合作事業管理局，逐漸演化形成廣州市輕工業局。集團旗下培育了555電池、浪奇洗衣液、雙魚牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風扇、鷹金錢罐頭等一大批知名品牌。

而上述股份凍結及訴訟事項，可能導致寧波漢意與長江國貿的控制權轉讓事項存在不確定性風險。

良品鋪子近年來業績走低，資金鏈緊張。

7月14日良品鋪子曾發公告，預計2025年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.05億元到-7500萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-1.3億元到-1億元。

而2024年歸母凈利潤虧損4610萬，并在今年6月被移除出移出中證1000指數樣本股。

今年6月，良品鋪子曾接受政府2396萬元的補助款。

據悉，交易完成后，創始人楊紅春將繼續保留公司第二大股東身份，將會繼續帶領核心經營管理層管理公司日常經營。

在逐漸失落的這幾年里，良品鋪子經歷了人事與經營策略的混亂。

良品鋪子創始人楊紅春、楊銀芬一直輪番上陣掌舵。2023年，良品鋪子業績已經出現明顯下滑，“高端零食戰略”不再符合消費趨勢，“零食很忙”“趙一鳴”等量販零食店迅速擴張，行業競爭加劇等因素都令這家公司無比焦慮。因而2023年11月良品鋪子換帥楊銀芬。

堪稱臨危受命的楊銀芬，在上任第二天就宣布啟動良品鋪子17年來最大規模降價，門店在售的復購率高的300余款產品會員價平均降價22%，最高降幅45%，到2024年上半年，累計實現500余款產品降價。“不走這條路，就是死路！”楊銀芬在當時的公開信中說道。

但這條路沒有走通。

今年3月3日，良品鋪子發布公告稱，董事會收到楊銀芬因個人原因辭去董事長、總經理職務的報告，辭職后仍任董事等職。外界普遍認為，楊銀芬的此次離職與其改革未收到成效、業績未達預期有關。

與此同時，良品鋪子新上任的董事長兼代總經理程虹，是武漢大學質量發展戰略研究院院長，也是良品鋪子戰略委員會委員兼董事，早就開始研究良品鋪子“高質量發展模式”。4月，創始人之一的楊紅春再度成為良品鋪子總經理。

在管理層動蕩與經營策略搖擺的同時，良品鋪子現金流狀況堪憂。2024年報顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額由2023年的12.8億元減少至2024年的577.2萬元，同比下降99.55%。

此外，2024年良品鋪子曾多次發布控股股東股份質押的公告。截至今年6月10日，寧波漢意及其一致行動人，共質押了18.93%的股份，超過其持股總量的一半。

股權質押是一種常見的融資手段，股東將其持有的公司股份作為擔保，向金融機構或其他債權人借款，融資成本一般高于市場利率。

眼下引入武漢國資后，良品鋪子不僅能在資金方面回血，或許還能補齊其供應鏈、渠道等短板。

此前良品鋪子“降價不降質”策略未能換回業績的一個原因是，良品鋪子自身始終沒能從根源扭轉其代工生產模式，以實現真正的降價。自建供應鏈盡管初期投入資金量大，卻能從上游把控原材料的成本，形成成本優勢。但良品鋪子一直以來堅持的代工模式，某種程度上和降價策略是沖突的。

良品鋪子方面表示，雙方將強化供應鏈協同，共同打造”一品一鏈一園”全鏈條產業生態體系，通過“供應鏈+品牌+渠道”深度協同，助力良品鋪子從“品質零食”到“品質食品”的生態轉型。

今年4月，良品鋪子確立了“品質食品+品牌引領+生態經營+以人為本”四位一體戰略，通過強化原料品質和品牌建設鞏固高品質定位。截至目前，公司已建立云南核桃、野山筍、東北紅松等14個專屬原料基地。

不過就目前而言，良品鋪子需要先將解決此前接觸廣州輕工導致的訴訟糾紛。

針對相關起訴，據界面新聞獲悉，寧波漢意一方面將委托專業律師，妥善應對，另一方面也將與廣州輕工積極溝通，協商解決方案，取得相互諒解，盡可能降低對上市公司的影響。