界面新聞記者 | 安震

7月23日，滬指盤中站上3600點，再創年內新高。

界面新聞走訪發現，伴隨A股連續上揚，不論是針對高凈值人群的私募產品還是受眾更廣的含權益類理財產品銷售都不同程度走俏。

分析認為，中長期來看，由于固收類理財產品的業績比較基準也將與存款利率保持相對一致的下行趨勢，居民可能從純固收領域向“固收+”領域遷徙，開始更多關注含權類理財產品。而銀行在銷售過程中，將面臨更加嚴格的合規要求。

含權產品銷售走俏

“固收類產品是每月理財的熱銷產品，7月我們重點推薦一款封閉期420天的固收增強產品，中低風險，業績基準2.75%至3.45%，今天是第一天募集期。”一位國有行理財經理向界面新聞介紹。

普益標準監測數據顯示，截至6月末，存續固收類理財產品規模約23萬億元，較去年末增長7.96%。與存款利率持續下行相匹配，固收類理財產品的業績比較基準也呈現下行趨勢，2025年6月存續產品的業績比較基準為2.86%，較去年末下降27個BP。

“現在大盤漲得不錯，存款利率越來越低，一些風險偏好相對高的客戶把資金從存款轉向理財產品，固定收益類理財主打‘低波穩健’，是今年賣得最好的一類理財產品。最近，固收+產品銷售也很不錯，可以明顯看到市場的風險偏好有抬升。”一位股份行網點負責人對界面新聞表示。

“固收+”是一種投資策略，這類理財產品通常80%以上投資于債券、存款等固定收益資產。另外不超過20%的部分投資于股票、可轉債、期權等風險資產來增厚收益，其目標是在控制風險的前提下，獲得較高的收益。

從最新的二季報數據來看，上半年多家公募基金的“固收+”產品規模增量超過百億元。其中，景順長城基金的“固收+”規模增量大幅領先，達到356.50億元。中歐、中銀、富國、易方達等公司的規模增量也位居前列。

通常，固收+的年化收益率在3%以上，部分產品在權益市場上漲時，年化收益率可以超過5%。但這類產品波動也比較大，權益市場下跌時，產品有跌破凈值的風險。

一位國有行總行個金條線人士對界面新聞表示，今年私募產品賣得也比去年同期好不少。“市場回暖是直接原因。另外，還有兩個政策因素。一是公募費率改革后，一些能力強的基金經理‘奔私’；二是銀行代銷私募產品新規落地后，合規要求變得更加嚴格，有利于促成大行和頭部私募的合作，投資者會有更多產品選擇。”

多個《辦法》劍指合規

上述國有行人士對界面新聞表示：“現在合規要求越來越嚴格，銀行渠道的私募產品不會做公開宣傳，基本圍繞私行等高凈值客戶定向營銷。”

7月11日，國家金融監督管理總局發布《金融機構產品適當性管理辦法》（下稱《辦法》），明確要求“將適當的產品通過適當的渠道銷售給適合的客戶。” 《辦法》中明確指出，金融機構銷售私募產品的，應當按照相關法規及監管制度明確私募產品投資者認定標準，以有效方式對投資者資產規模、收入水平、投資經驗、風險承受能力等進行評估，并以非公開方式銷售。

此外，今年3月，監管機構印發《商業銀行代理銷售業務管理辦法》（下稱《代銷管理辦法》），招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼對界面新聞表示，《代銷管理辦法》首次系統規范銀行代銷業務，意在遏制部分機構存在誤導銷售、飛單私售、合作管控不足等情況。

一位長三角省分行消保部門負責人對界面新聞表示，一直以來，銀行理財銷售不規范引發的消保投訴很多，是銀行非常頭疼的問題。

上述國有行人士表示：“2022年銀行理財遭遇破凈，固收+受到的沖擊很大，這其中一個重要的原因是銀行把產品銷售給了沒有那么大風險承受能力的客戶，這些客戶在贖回產品的過程中引發了負循環。”

《辦法》明確，將投資者區分為專業投資者與普通投資者，對普通投資者進行特別保護，包括強化風險承受能力評估，充分履行告知義務，開展風險提示等。

對于65周歲以上的客戶，金融機構應當履行特別注意義務。《辦法》要求，金融機構向六十五周歲以上的客戶銷售或者與其交易高風險產品的，應當履行特別的注意義務，可以包括制定專門的銷售或者交易程序、追加了解相關信息、強化告知和風險提示、給予更多考慮時間、及時進行回訪等。

前述銀行網點負責人對于目前火熱的權益市場表達了謹慎態度：“滬指已經要接近去年10月的高點，肯定存在回調風險。所以我要求客戶經理在營銷權益類產品時一定要做好風險提示，不能讓客戶只盯著收益。”他對界面新聞說。