特斯拉交出了并不算樂觀的二季度報。從數據上看，二季度營收和利潤超10%同比下滑，核心汽車業務在市場需求下滑和政策變化中將繼續承壓。特斯拉CEO馬斯克在電話會上談及更多的是robotaxi、FSD、機器人這些面向未來的規劃。

外界對特斯拉這家公司的評價態度目前呈現兩極分化，將其看作傳統汽車制造商的投資者對特斯拉連續兩個季度出現交付量同比下滑、馬斯克注意力分散感到失望，而持樂觀態度的投資者則對其AI和機器人業務前景持續看好。

特斯拉二季度營收225.0億美元，同比減少12%，第二季度凈利潤11.72億美元，同比減少16%。單看核心汽車業務，二季度營收166.61億美元，同比下降16%。特斯拉將營收和盈利能力的下降歸因為銷量下降、碳積分收入減少等原因。

競爭加劇、市場對特斯拉現有車型需求疲軟，今年上半年特斯拉全球銷量為72.08萬輛，較上年同期的83.1萬輛減少約13.3%。國內市場，盡管Model Y仍然穩坐今年上半年SUV銷量榜第一，但在多家新勢力品牌的攻勢下其吸引力正在減弱。

政策帶來的不確定性也影響著特斯拉的盈利狀況。特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亞（Vaibhav Taneja）在電話會上表示，二季度關稅帶來的成本增加約為3億美元，汽車業務受影響較大，后續幾個季度關稅帶來的影響還會持續呈現，因此短期內成本將會上升。馬斯克在財報電話會議中同樣表示，受關稅、稅收等多種政策變動的影響，公司將在接下來經歷幾個艱難的季度。

特斯拉長期以來的一部分利潤來源是監管積分收入，但近兩個季度該收入都出現大幅下滑。隨著美國政府取消對于燃油經濟性未達標的汽車制造商的處罰，傳統燃油汽車制造商不再需要為避免罰款購買新能源汽車公司的碳積分，特斯拉這部分收入還將繼續大幅下滑。

另外，原本針對美國電動汽車消費者的7500美元稅收抵免政策也將于今年9月底到期，純電汽車需求刺激的減弱會令特斯拉現有車型面臨銷量下滑的危險。這意味著，特斯拉的低價車型何時能夠量產可能決定著特斯拉賣車業務基本盤能否繼續堅挺。

特斯拉在電話會中表示，鑒于特斯拉專注于在電動汽車抵免到期前在美國生產和交付盡可能多的車輛，價格更低的車型將會延遲至四季度量產上市。盡管該進度晚于規劃，但平價車型時間節點的確定依然為特斯拉汽車業務的改善帶來希望。

實際上，在特斯拉二季度報發布前，多家機構對特斯拉的二季度表現給出了較低預期，并對馬斯克的精力分配提出質疑。瑞銀表示，盡管特斯拉交付量攀升和匯率利好可能在短期內提振特斯拉業績，但其股價仍存在高估。

特斯拉自一季度報發布后股價上漲至330美元，根本原因在于外界在特斯拉RoboTaxi業務的開展后，對其未來在RoboTaxi以及人型機器人上的期待，而非對汽車業務本身的信心。財報發布后，截止發稿，特斯拉股價下跌8.9%回調至302美元。

電話會上馬斯克也希望向投資者傳達出對未來的信心，盡管業績承壓，但馬斯克認為特斯拉的未來并不完全取決于電動汽車銷量，如果特斯拉在車輛自主性和人形機器人自主性方面繼續執行良好，其將成為世界上最有價值的公司。

對于今年6月已經開始運營的RoboTaxi業務，馬斯克表示正在尋求美國多個地區的監管批準，預計今年年底前將能夠實現讓美國約一半人口使用自動駕駛叫車服務。馬斯克還表示，明年的某個時間點可以實現個人車輛加入 Robotaxi 網絡。而在當下最熱門的賽道人形機器人上，特斯拉明確明年將實現大規模生產，希望在五年內將人形機器人Optimus的年產量提升至100萬臺。

回到汽車業務上，特斯拉將希望寄托在四季度推出的低價車型和FSD的配合上。今年4月，比亞迪在歐洲的純電車型銷量首次超過特斯拉，馬斯克認為，歐洲尚未獲得監管通過的FSD是影響銷量的重大因素。在他看來，中國市場也是如此，一旦可以批準，FSD依然是是最大的需求驅動力。

汽車業務的改善效果和RoboTaxi業務的發展需要等到今年四季度繼續觀察，與此同時包括AI在內的新業務又需要耗費大量投入，機器人業務的量產也在明年。無論特斯拉被視為哪種公司，至少現在都要經歷一段艱難的時期。