記者 | 莊鍵

過去三年，萬華化學（600309.SH）的凈利潤始終保持在百億元規模。但隨著化工行業景氣周期的終結，公司盈利能力在2019年大幅滑坡。

萬華化學3月30日晚間公布的最新財報顯示，其去年營收規模為680億元，同比下滑6%；凈利潤為101億元，同比回落35%。

萬華化學將經營業績的滑坡歸結于聚氨酯板塊產品價格的走低。

去年，聚氨酯板塊貢獻了萬華化學營收總額的約一半，其超過41%的毛利率，也是公司三大板塊中盈利能力最強的品種。聚氨酯是一種新興的有機高分子材料，被譽為“第五大塑料”，廣泛應用于國民經濟眾多領域。

萬華化學聚氨酯板塊包括了MDI和TDI等多個品種。萬華化學目前是全球最大的MDI生產商，這一產品主要用于聚氨酯材料的生產，可以應用于汽車、家電等多個行業。在國內MDI市場，萬華化學的市場份額超過40%。

去年，MDI等化工產品價格低位運行，使萬華化學聚氨酯板塊的營收下降了18%，毛利率減少了9個百分點，成為公司業績下滑的主要因素。

萬華化學的另外兩個板塊，為石化系列和精細化學品及新材料系列。

2016年-2018年上半年是國內化工行業的黃金周期，化工企業紛紛創下業績新高，但這一景象在去年終結。中國石油和化學工業聯合會發布的報告稱，2019年，國內化工業利潤總額下降了13.9%，創下十年來最大降幅。

2017年，萬華化學凈利潤首次突破百億元。該公司也在當年啟動了整體上市，并在去年完成。借助于整體上市，萬華化學的MDI總產能提升至210萬噸，躋身全球第一。

這家山東地方國企的產能擴張計劃仍在繼續。除國內和匈牙利的三處主要生產基地外，該公司曾計劃在美國新建一座年產能40萬噸的MDI項目。該項目總投資12.5億美元（約合88億元人民幣），原計劃在2019年啟動建設。

但在項目設計階段，大幅增加的投資成本導致了萬華化學美國工廠暫時擱淺。該公司去年11月宣布，正在重新評估美國項目的建設范圍和選址，并強調未放棄在美國擁有化工生產項目的計劃。

與此同時，萬華化學也布局國內產能。今年3月，萬華化學與福建石油化工集團組建了合資公司萬華福建，意圖在國內的東南地區布局化工生產基地。

在萬華福建的規劃中，未來將建設聚氨酯在內的多個生產項目，其中也涵蓋了每年40萬噸的MDI和每年25萬噸的TDI產能。在該合資公司中，萬華化學持股80%。