文|周天財經 零露
辛丑歲末，壬寅伊始，在 2021 年下半年醫藥板塊大幅回調的背景下，中藥指數卻在 2021 年的最后兩個月逆勢上漲近三成。
開年第一周，中藥板塊從 2021 年 12 月 10 日收盤 2994.767 點，至 1 月 11 日收盤 3855.96 點，整體一個月上漲 28.76%。其中，「九芝堂」「同仁堂」這些中華老字號連續漲停，成為新年伊始的第一輪刺激。華森制藥 1 月 11 日收盤價格 18.80，一日之內上漲 46.76%，在低位行走的股市中分外耀眼。
2022 年開年，資本開始在中藥賽道上打得火熱。這其中的原因與去年下半年反復的疫情有著極大聯系。其中，清開靈軟膠囊、藿香正氣軟膠囊受政策照顧，被列為多省市發布的新型冠狀病毒診療方案推薦藥品。可以說中藥配方在防疫中被寄予厚望。
不過與生產中成藥的藥企不同，在目前上市的中醫老字號中，顯然更講究老字號的「傳承」。從中醫的大視角來看，這項傳承千年的技藝不僅講究獨門秘方，也講究各流派特點的傳承。比如中醫的代表流派就分為傷寒派、脾胃派、滋陰派等七類。
流派繁雜、技藝傳承的隱秘性都是中醫很難形成產業規模化的原因，在發展初期，有些中藥配方都是絕密，更不用提與資本攜手同行。但如今，中醫怎么就成了資本市場炙手可熱的香餑餑了?這項古老技法在風云詭譎，輪轉迅速的資本市場上有什么表現呢?
中醫講究「望聞問切」，觀其氣色，聽其聲息，問其根本，摸其脈絡。本文試圖結合中醫藥在資本市場上的新現象，來分析中醫藥的工業化歷程和崛起之路。
01 頻繁提價，「藥茅」初現
我們發現，近期不少地區的防控措施中，悄然增加了「送中藥」環節。
一些地區向隔離封控區域密接、次密接人員及防疫一線工作人員配送「清肺排毒湯」等中藥湯劑，藥劑里包含了麻黃、生石膏、灸甘草等中藥材。
中國工程院院士張伯禮在接受媒體采訪時表示，西醫關注病毒、中醫關注癥候，中藥在預防和治療中以宣肺祛風為主，也取得了很好的效果。
一場新冠疫情，和文化崛起的自信重建過程，給予了中藥展現中醫魅力的發揮空間。使得普通人，甚至是年輕人群體對中醫藥療效信任度逐漸加深。比如亞健康狀態的年輕人常常會把針灸、拔罐、艾熏作為保健的選項之一。
為什么越來越多的人開始轉向中醫呢?所謂「未病先防、既病防變、瘥后防復」，中醫可以通過更溫和的手段為更多人提供預防服務。這在疫情反復時期，與「防控為主」的思想不謀而合，加上中藥湯劑能覆蓋各個年齡層段的人群，輕而易舉地讓中藥從一個小眾選擇成為大眾化產品。據艾媒數據顯示，現在傾向中醫藥治療的人數比例為 49%，與西藥基本持平。
觀念的轉變就是增長的起點。需求刺激供給，資本決定價格。在形成了廣泛的群眾基礎之后，中醫藥已經成為資本熱捧的對象，隨之而來的就是提價。自 2021 年 12 月 1 日起，同仁堂將安宮牛黃丸價格由 780 元/盒(3 克 * 丸/盒))上調至 860 元/盒，提價幅度約 10%，而該藥在 2019 年 12 月份僅售 560 元。
藥品漲價的背后在于原材料價格上漲。安宮牛黃丸主要原材料是牛黃、麝香、水牛角濃縮粉等。藥通網數據顯示，牛黃(天然膽黃)價格由 2019 年 1 月的 36 萬元/kg 上漲至目前的 55 萬元/kg，麝香(天然)則由 2019 年 1 月的 36 萬元/kg 上漲至目前的 42 萬元/kg。
除了原材料價格上漲，資本對于中藥的定位也開始發生變化。2021 年夏天，廣州著名中藥片仔癀掀起「搶購熱」，一粒原價 590 元的藥腚，曾一度被炒至 1600 元/粒，并且供不應求。
片仔癀屬于國寶級中藥品種，歷史文化底蘊深厚，擁有絕密配方，中國目前只有片仔癀和云南白藥屬于國家級絕密配方。作為中國首批中藥一級保護品種，其功能主治為消腫止痛，也可用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，不少人認為服用片仔癀能保肝護肝，喜歡在酒局之前吃一粒，還被調侃為「片仔癀就酒，越喝越有」。這一功效讓片仔癀有了「藥中茅臺」的稱號。而片仔癀的市場表現也逐漸有了「茅臺」的趨勢。
2021 年 1 月 4 日，片仔癀股價 279.08 元，截止 2022 年 1 月 11 日收盤價 393.82 元，在一年中累計上漲 41.11%。其股價瘋狂的漲勢，頗有茅臺的風格。隨著其品牌在全國知名度的展開，在未來依舊有發展潛力。
在線下，在片仔癀需要預約才能購買。如果是藥用，一次最多預約 10 粒，并且需要出示相關證明，否則一次最多只能預約 3 粒。短缺效應，更多人開始「囤積居奇」，加價銷售。
與片仔癀分庭抗禮的北京同仁堂也開始轉移戰場，開始思考如何與更年輕的用戶群體溝通。近日，由五子衍宗丸和同仁烏雞白鳳丸衍生的兩個名為「同囍」的古裝 IP 形象橫空出世，由二者引發的微博話題閱讀量也沖破 7300 萬 +。
在市場熱度下，與板藍根等常見中藥不同，片仔癀、安宮牛黃丸等中藥品牌開始向「茅臺」看齊。從消費者人群、消費場景、產品稀缺性、提價的增長邏輯等多個方面逐漸「茅臺化」。以高端、保健、秘方等概念打造「藥茅」。在股市的推動下，中藥正開始「創新」突圍，以更年輕的姿態攻破新的受眾群體。
02 工業變革打通中藥新脈絡
資本的介入雖然導致了藥品價格的上漲，但不可否認的是，大量資金注入，也讓中草藥從隱秘的中醫館中走出，快速進入工業化、現代化階段。
資本認準可量化的標準，而工業即標準。因此中醫藥的工業化程度與中醫藥企業的市場表現可謂相輔相成。
以前的中醫，看病開方更多是靠醫生本人的經驗和技術，對于藥材的分辨把控也多有不同。人力有時窮，以個人為主導的行醫方式，也導致了各地區發展并不均衡，南北行醫方式各有所長，藥量、方法、手段也各有不同，水平參差也造成了市場上對中醫的評價褒貶不一。
以藥材來說，其生長的環境、年份、炮制方法不同，會導致藥材的藥效和藥性的變化。如果沒有標準限制，就會給市場上濫竽充數者以可乘之機。
當中藥生產脫離傳統的「定性」生產方式，轉化為先進的「定量」生產方式之后，患者將會得到更好的保障。因此，中醫藥的量化要從藥材、制作流程等方面逐個攻破。
目前中醫藥工業化最成熟的環節體現在「代煎」「顆粒」「濃縮」等劑型的開發，這也是中醫藥能夠適應工業化的證明之一。以最常見的板藍根為例，對于原材料，服用前需要去雜質，洗凈，潤透，切厚片，再進行煎煮，而現在，只需要將板藍根顆粒用水沖泡即可。
因此，將中藥有效組分和無效物質的分離純化，是傳統中醫藥理論與現代藥學理論的結合，也是中藥未來的發展方向。湖北省藥品監督檢驗研究院院長姜紅表示，在未來服中藥像泡咖啡一樣便捷。
中藥產業龍頭云南白藥，就是將中藥從傳統手工業轉變為數字化工業的典型。如今，用手機掃一掃云南白藥三七產品包裝上的二維碼，就能看到三七的灌溉、施肥、采收、儲存、加工等多個環節的具體時間和圖片，以及檢驗報告等相關內容。
無論是防控疫情的「清肺排毒湯」，還是云南白藥、片仔癀，伴隨生物科技的不斷進步、新理論、新技術、新方法不斷產生，中藥行業已逐漸告別過去作坊式的粗放生產模式，逐漸被更加精細可控的「中藥西制」的生產模式所取代。
在進入工業化的生產模式之后，中國的中成藥也將更加適應現代市場需求，同時也會成為文化出海的有力武器。目前，受準入制度、文化差異等因素影響，中國生產的中成藥僅有 20% 左右出口海外，這些出口產品在中藥國際市場上的占有率僅 3% 左右，而 90% 的國際中藥市場被日本「漢方藥」占據。
中藥作為中國傳統文化，曾在唐朝時期傳入日本，在江戶時代形成了自身特色，如今，在日本已經催生出近 200 億人民幣的龐大市場。例如「小林制藥」「八目制藥」等漢方藥品牌深受年輕消費者喜愛。日本最大的漢方藥制藥公司津村株式會社，擁有著 120 余種漢方藥。日本漢方藥的推陳出新，也給中國的中醫藥產業提供了大量的經驗和啟示。
03 中藥不再是配角
2022 年 1 月 1 日，新版醫保目錄正式落地執行。目錄中藥品總數為 2860 種，其中西藥 1486 種，中成藥 1374 種，中藥飲片為 892 種。
「伏羲九針」，「神農百草」，「岐黃問對」這些亙古流傳的中藥神話，卻在這一紙目錄下，成為了現實。越來越多的中藥入選醫保藥物新品類，意味著中藥正脫離藥品界邊緣人的身份，逐漸向主流靠近。
其實，早在 2021 年，中藥就已經出現了崛起勢頭。據醫藥魔方數據統計，2021 年共有 12 款中藥成功獲批，這一數據超過了過去五年的總和，創歷史之最。
事關「文化自信」，因此要歸功于國家鼓勵中醫藥傳承創新發展。銀河證券表示，中醫藥產業目前是國家重點保護產業之一，各省份的相關監管部門也開始制定相關政策條款加大對中藥行業及相關企業的扶持力度。
在醫院端，上海、浙江、江西等 7 個省份獲得首批國家中醫藥綜合改革示范區的資格。并且，全國公立醫院重點監控的背景下，公立醫療機構從正規渠道采購的中藥飲片可加價 25% 銷售，這讓很多傳統西藥企業羨慕不已。這一系列鼓勵中醫藥傳承創新的舉措，也為中醫藥的發展方向定下基調。
在患者端，為了讓百姓更方便買到中藥，國家將參保患者用藥渠道拓展到定點零售藥店，患者再也不用苦苦尋覓，跑到專門中醫館購買。
此外，政策為中醫藥產業開設了「避風港」，是中醫藥產業走勢大好的根本原因。截止目前，很多中醫診療服務尚屬自費階段，但隨著全國統一醫保編碼體系的完善，醫藥臨床合理用藥改革啟動后。將有大批中醫診療服務納入報銷范圍，讓更多患者以及相關診所獲得政策利好，積極采用中藥，進一步擴大中藥市場需求。
根據 Frost&Sullivan 統計數據，中國 2021 年醫藥市場規模達到 17292 億，預計 2022 年將達到 18680 億元，在市場快速擴張的洪流下，只有可復制、可擴張、可追溯、可把控的工業化生產模式，才是真正將中藥變成利國利民的藥材。
在產業政策利好和股市板塊火熱的雙重刺激下，中藥也將迎來產業的快速發展。目前，中醫藥產業標準化程度較低，并且中藥多以獨門秘方的形式出現，復制難度大，在野蠻生長的過程中，必然會出現品質良莠不齊、價格波動較大的行業陣痛。」
但在當陣痛過后，中藥作為消費 + 醫藥的結合體，在老齡化社會問題凸顯、中醫用藥產業化的時代背景下，市場結構將朝著更加健康的方向發展。同時，也有許多投資者注意到，由于中醫藥企業所擁有的醫藥配方多達上千種，相比純現代藥更討巧，不用啃研發的硬骨頭，能減輕研發費用，再加上政策資源的傾斜，將利好中醫藥企業市場。
不過隨著中醫藥產業化程度提高，中醫藥企業也會迎來更嚴格的監管標準。國家醫保局醫藥價格和招標采購司負責人也強調「行業的特殊性不是虛高藥價的避風港。」未來，中醫藥比拼的就是企業對于成本、品質的管控能力，如果中醫藥企業能夠在從原材料乃至產品上做到全鏈條管控，不斷提升質量的同時再加強市場推廣，那么中醫藥的崛起之路可能會越發清晰。