記者 吳紹志

非頭部的券商資管做公募權益有多難？

1月24日，業內“黑馬”財通資管公布旗下公募基金2021年四季報，繼三季度突破1000億元之后，四季度總規模已增長至1122.94億元，債券型基金依舊占據主導，共780.47億元，股票型、混合型分別有0.34億元、205.49億元，此外還有貨幣基金136.65億元。

相比于債基，權益基金無論是規模還是人員配置上都有較大差異。

天天基金網顯示，目前，財通資管共有16名基金經理，平均任職年限1年又129天，10名負責債基、貨基，6名負責權益。

權益團隊表現為“一拖五”，姜永明作為公司權益投資總監是最大的看點，此外還有于洋、辛晨晨、邵沙錁、易小金、包斅文等5人。其中，易小金、包斅文均是在2021年下半年才入職，易小金僅管理一只醫藥主題基金，包斅文跟隨姜永明，還沒有獨當一面的產品。辛晨晨、邵沙錁也都只有一只產品。

可以說，財通資管權益團隊最主要的依靠便是姜永明、于洋兩人。

財通資管方面告訴界面新聞記者，在團隊配置上，目前權益團隊匯聚了30多名投研人員，核心人員平均從業年限超過8年，成熟度較高，其中投資人員多數出身保險資管、養老專戶等絕對收益投資，對于回撤控制、組合管理有豐富的經驗和成熟的策略。

在團隊內部，從業績來看，只有姜永明“一枝獨秀”。2021年第四季度凈值增長率排名中，靠前的均為其管理的基金，最高單季度增長10.01%，為財通資管價值精選一年持有A。財通資管宸瑞一年持有A、財通資管科技創新一年定開第四季度增長超9%。

姜永明管理時間最久的代表作財通資管價值成長A第四季度增長8.17%，2019年3月成立，成立至今累計增長197.50%。2020年3月成立的財通資管價值發現A同樣表現不俗，不到兩年已經翻倍。

兩只基金的持股思路近乎一致，對中興通訊十分偏愛，占基金資產凈值比例均在9%左右，前十大重倉股多只重疊，包括欣旺達、納思達、龍蟠科技、舍得酒業、安井食品、錦江酒店、科大訊飛、廣聯達。

姜永明分析稱，市場調整過程中，我們在科技、醫藥、消費三個成長型板塊中，進一步增配了高成長和較高確定性的公司，如消費電子、半導體、創新藥、原料藥和部分Alpha邏輯的高端/次高端白酒等。TMT、醫藥、消費中必選消費和服務性消費仍將成為未來一段時間我們關注的重點。

于洋管理的4只基金中，僅有1只在第四季度錄得正收益。基金成立至今的收益來看，也是喜憂參半。他管理3年多的財通資管消費精選A，成立至今累計增長94.01%，截至四季度末，奧特維、智飛生物的持倉占比均在9%以上。

相比之下，3名“年輕”的權益基金經理業績落入海底，凈值均已破1。

辛晨晨管理的財通資管智選核心回報6個月持有A第四季度凈值下跌7.19%，侵蝕了此前積累的收益，成立至今累計下跌4.77%。截至2021年四季度末，股票持倉占比37.54%，第一大重倉股中國中車，占比僅有2.33%。

邵沙錁管理的財通資管新能源汽車A、易小金管理的財通資管健康產業A，雖然沒有披露四季報，Wind統計數據顯示，成立至今分別累計下跌5.71%、3.77%。

對于業績差異，財通資管表示，權益主動管理的發展需要時間的沉淀，不追求短期快速擴張規模，而是希望打造精品，力求給投資者帶來較好的安心投資體驗。

財通資管還表示，公司的權益投資的理念是“深度研究，價值投資，絕對收益，長線考核”，針對每4個字，都有一系列的指標舉措來切實落實。從考核導向上，強調回撤控制，淡化短期的業績排名，建立了以三年以上權重為主的長線考核機制，著力于打造長期價值投資的文化和理念。

另一方面，從申購贖回的情況也可以發現，代表基金經理的代表作更有吸引力，其余皆是“浮云”。

四季度期間，于洋的財通資管優選回報一年持有遭遇4.51億份贖回，姜永明的財通資管均衡價值一年持有遭遇19.26億份贖回，基金規模分別減少4.79億元、21.77億元。姜永明前述兩只代表作財通資管價值成長A、財通資管價值發現A分別申購7.00億份、3.71億份，規模增長24.85億元、17.05億元。

公司官網顯示，財通資管是財通證券全資子公司，前身為成立于2009年的財通證券資產管理部，于2014年11月取得中國證監會批準，并于同年12月正式成立，注冊資本2億元。2015年12月，公司獲準開展公募基金管理業務。 截至2021年三季度末，公司資產管理規模超2200億元，其中主動管理規模占比超九成。