記者 王玉

中國人民銀行周二開展了3000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，利率維持在2.85%，超額對沖即將到期的2000億元MLF。

央行超額續作MLF略超市場預期，分析師表示這釋放了繼續推進寬信用的信號。對于MLF操作利率保持不變，分析師認為符合預期，但這并不代表降息已告終結。

信達證券首席固定收益分析師李一爽對界面新聞表示，近期資金面較為寬松，因此央行超量續作MLF超出了市場預期，這顯示出央行呵護流動性的意愿。“所以我們感覺這件事情本身顯示了寬松的信號。”他說。

衡量資金面松緊程度的重要指標——一年期商業銀行同業存單收益率目前已降至2.45%，比同期限的政策利率（MLF）低40個基點，說明銀行體系流動性處于較為充裕的狀態。不僅如此，1月金融數據顯示，新增人民幣信貸和社會融資增量均創歷史新高，廣義貨幣（M2）同比增速亦明顯提升。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，央行超額續作MLF符合當前的貨幣政策取向。盡管當前市場利率在MLF利率下方運行，但著眼于“引導金融機構有力擴大貸款投放”，央行還是小幅加量續作了MLF。

“在經濟下行壓力較大的背景下，貨幣政策仍需在穩增長方向上充足發力，繼續推進寬信用過程向縱深發展。這一政策取向在剛剛發布的《2021年第四季度貨幣政策執行報告》中有較為明顯的體現。”他說。

和三季度貨幣政策報告相比，在四季度報告中，央行強調要發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，引導金融機構有力擴大貸款投放，推動企業貸款利率下行。

中國銀行研究院研究員梁斯也表示，此次超額續作MLF有利于支持商業銀行擴大對企業中長期信貸的支持，體現出央行鼓勵銀行擴大中長期信貸投放、挖掘實體經濟信貸需求的意愿。

對于MLF操作利率保持不變，分析師表示符合市場預期，他們指出，即使在新冠疫情暴發的2020年年初，也未出現連續兩個月下調政策利率的操作。另外，由于MLF是貸款市場報價利率（LPR）之錨，MLF操作利率保持不變或意味著，一年期基準LPR在連續兩次調降后，本月可能“原地踏步”。

李一爽表示，目前來看，仍存在進一步調降政策利率的空間，窗口期可能在3月或4月。他指出，在美聯儲加息周期加速來臨的背景下，中國進一步調降政策利率的空間確實會受到一定的限制，但是目前我國消費仍然較弱，如果1、2月份經濟數據低于預期，不排除再次降息的可能。

王青認為，與海外通脹升溫迫使貨幣政策收緊不同，人民銀行在《2021年第四季度貨幣政策執行報告》中強調我國“通脹壓力總體可控”，同時當前宏觀經濟的焦點在于受新冠疫情波動、房地產市場降溫等因素影響，經濟運行面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，經濟增長動能階段性放緩。

“因此，接下來我國貨幣政策將增強自主性和獨立性，不僅不會跟進海外收緊，而且還有邊際寬松空間。我們判斷，上半年進一步降準降息都有可能，主要視國內經濟運行是否存在偏離合理區間風險，以及房地產市場運行狀況而定。”他說。

梁斯也表示不能排除再次降息的可能。“《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》提到‘引導企業貸款利率下行’，在經濟下行疊加外部風險擴散的影響下，后續政策利率是有可能調降的。”他說。