記者 | 穆玥

今年以來，A股行情動蕩，多次打響了3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，在此背景下，多數(shù)私募的收益表現(xiàn)也很慘淡，千億私募淡水泉投資也未能幸免。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底時，淡水泉投資旗下產(chǎn)品今年以來的平均收益率僅為-27.59%，在有業(yè)績展示的91家百億私募年內(nèi)收益排行榜上居于倒數(shù)第三位。

具體來看，公司旗下有業(yè)績展示的270只產(chǎn)品中，有多達269只今年以來的收益率告負，其中255只產(chǎn)品年內(nèi)的虧損率超過了20%，占比94.44%，90只產(chǎn)品年內(nèi)的虧損率甚至都已經(jīng)超過了30%，占比33.33%。

典型的比如“外貿(mào)信托-五行明石（淡水泉1期）證券投資”，產(chǎn)品成立于2020年4月17日，至2021年2月19日累計收益率一度達到58.57%，不過隨后產(chǎn)品凈值開始一路波動回撤，截至今年10月21日已經(jīng)回落至僅為0.8044，再度創(chuàng)下了成立以來的新低，同時也將產(chǎn)品的歷史最大回撤值刷新至49.27%。其中，產(chǎn)品今年以來的收益率為-36.61%。

從累計收益率方面看，淡水泉投資在2021年上半年發(fā)行的部分產(chǎn)品則更為慘烈，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司旗下成立于2021年1月至2月，且有業(yè)績展示的產(chǎn)品中，有多達22只最新的累計凈值已經(jīng)不足0.6，同時公司旗下成立于2021年前5個月，且有業(yè)績展示的產(chǎn)品中，有多達91只最新的累計凈值已經(jīng)不足0.7。

其中，“平安信托淡水泉全球成長5號” 自2021年1月26日成立以后，凈值一路波動回撤，不斷刷出新低，截至今年10月14日產(chǎn)品的累計虧損率已經(jīng)高達42.04%，今年以來的虧損率為28.68%。

淡水泉投資成立于2007 年，是中國最早一批成立也是最早一批步入百億規(guī)模的私募之一，至2020年時公司在全球管理及擔任投資顧問的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過了1000億元。投資理念方面，淡水泉投資一直被奉為是逆向投資的代表，“淡水泉時刻”也在投資圈廣為流傳，主要是指每當?shù)膬糁祷爻烦^或接近30%時，往往是買入、加倉的底部時機。

不過，在旗下很多產(chǎn)品距離去年2月份的高點回撤值早已經(jīng)超過了30%以后，最近淡水泉投資旗下產(chǎn)品的凈值依然在不斷新低，目前部分產(chǎn)品的回撤值甚至已經(jīng)接近50%，大家預期中的“淡水泉時刻”這一次顯然滯后了不少。

“淡水泉時刻”究竟何時才能真正來臨？

淡水泉投資在其近期發(fā)布的9月月度觀點中表示，基于經(jīng)濟規(guī)律的認知，認為當前經(jīng)濟過度收縮的狀態(tài)不可持續(xù)，將出現(xiàn)向正常增長的回歸。針對海外衰退風險，中美處于不同經(jīng)濟周期，中國經(jīng)濟已經(jīng)處于下行周期的底部。

淡水泉投資稱，選擇布局處于基本面及情緒面低位的行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭，是在不同類型機會之間比較的結(jié)果。站在明年看現(xiàn)在，這些行業(yè)龍頭具備估值修復空間和收益潛力。當前很多人對經(jīng)濟、股市、投資都有焦慮。越是在這種情況下，越是要耐心、冷靜地看待市場。堅持做自己相信且擅長的事很關鍵。當機會來臨時，確保在場是一個合理的選擇。