文｜新經濟e線
近期A股市場持續震蕩，基金發行陷入冰點。不過，FOF基金卻成為了弱市中難得的一抹亮色。
2022年2月23日，華夏基金旗下華夏聚盛優選一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同生效公告表明，該基金合同生效日為2月22日，最終募集份額11.65億份，募集有效認購總戶數為18451戶。據悉，該基金發行期只有短短五天，銷售窗口期為2022年2月14日至2022年2月18日（含）。
來源：基金公告
統計顯示，截至23日，今年2月來新成立基金數量為40只，募集發行份額共計200億份，對應平均發行份額低已至4.65億份。相比之下，華夏聚盛優選一年持有（014568）募集規模位列當月第二高，僅次于機構定制債基——工銀瑞興一年定開純債債券發起式（014714）。后者募集有效認購總戶數只有2戶，也就是說，除了公司本身認購的1000萬份外，余下份額全部由一家機構認購。最終，該基金募集份額為40億份。
此前，今年2月8日成立的浦銀安盛泰和配置6個月持有也提前一個月結束發行，將募集截止日期從原來的2月28日提前至1月28日。
截至2月23日，當前正在發行的FOF產品共計有15只（A/C分列），分別包括匯添富添福睿享穩健養老目標一年持有、嘉實悅康穩健養老一年持有、國壽安保養老目標日期2030三年持有、中銀養老目標日期2050五年持有等。以上4只FOF均為春節后開始發售。
在FOF產品逆勢吸金背后，基金資產凈值也迭創新高。Wind統計表明，截至今年2月23日，公募FOF基金數量和資產凈值分別增加至256只和2339.51億元，較去年年末分別新增16只和125.24億元，再度刷新歷史紀錄。
FOF份額逼近二千億
新經濟e線注意到，從基金份額來看，繼2021年4月整體首次突破千億份大關之后，當前FOF基金份額已逼近二千億份，達1985億份。截至今年2月23日，在不到10個月時間里，FOF基金整體新增份額約934億份。
FOF基金市場規模
來源：Wind
此前，FOF自2017年開始成立，初期規模極小，2019年規模和數量開始井噴式發展，至今仍保持了快速增長的態勢。特別是2021年在權益市場分化、固收資產波動的市場環境下，定位絕對收益方向的偏債型FOF收益中樞為4.9%，體現了較好的配置效果，規模加速增長。
截至2021年4季度，公募FOF產品共有240只，管理規模為2222.41億元。細分FOF類型來看，存量規模最大的是普通型FOF，其次是目標風險型和目標日期型。其中，普通型FOF產品85只，合計規模1081.26億元；目標日期型FOF產品66只，合計規模171.60億元；目標風險型FOF產品89只，合計規模969.55億元。
分季度來看，去年第四季觸及全年峰值，相比三季度新增45只，規模激增337.79億元。當季多達29家基金公司發行FOF產品。以興證全球基金公司旗下興證全球積極配置FOF發行規模最大，為40.22億元；其次是易方達優勢領航六個月持有A和交銀智選星光FOF，發行規模分別為32.08億元和29.04億元。
當季，普通型FOF產品增加至85只，合計規模1081.26億元；相比去年第三季度新增28只，規模增長265.33億元。目標日期型FOF產品66只，合計規模169.08億元；相比去年第三季度新增4只，規模增長2.52億元。目標風險型FOF產品89只，合計規模899.61億元；相比去年第三季度新增13只，規模增長69.94億元。
統計顯示，截至2021年4季度，剔除目標日期型FOF，公募FOF的投資類型以偏債混合型為主，規模為1320.15億元，占比達59.40%。其中，目標風險型FOF的投資類型主要為偏債混合型，偏債混合型目標風險FOF規模為882.83億元，占目標風險FOF總規模的91.06%。普通型FOF中，以偏股混合型和偏債混合型為主，數量分別為42只和33只，規模分別為524.66、437.33億元，占普通型FOF規模之比分別為48.52%、40.45%。目標日期型FOF整體規模小于普通型和目標風險型，合計規模約171.60億元。
截至今年2月23日，共計有65家基金公司布局了FOF產品。從管理人規模來看，目前累計管理規模超過百億元的基金公司合計有9家，分別包括交銀施羅德基金、興證全球基金、民生加銀基金、匯添富基金管、浦銀安盛基金、南方基金、易方達基金、廣發基金、華夏基金，較去年四季度末新增2家。其中，廣發基金和華夏基金兩家基金公司為今年新晉上榜。上述9大基金公司旗下FOF管理規模合計1560.45億元，占比近七成，達66.7%。
機構爭相跑馬圈地
據新經濟e線了解，后資管時代，不止是公募基金公司，包括銀行理財、券商資管、信托公司在內的各大資管機構也紛紛推出FOF產品，爭相跑馬圈地。
在銀行理財凈值化轉型的大背景下，FOF類理財產品成為重要的發力方向，其發行數量和規模呈增長趨勢。銀行理財全面凈值化轉型之下理財產品凈值波動將無法避免，疊加理財產品收益全面下行，投資者迫切需要波動較小、收益穩健的理財產品，而FOF類產品恰好能滿足他們的需求，因此，近年來FOF類理財的發行數量及募集規模都大致呈現向好趨勢。
根據普益標準數據，在發行數量方面，2019年下半年開始FOF類產品的發行數量有明顯的增加，其增長趨勢一直保持到2020年三季度，2020年第四季度有所下降到25款，此后又開始緩慢增加。FOF類理財產品募集規模同樣呈增長趨勢，FOF類產品募集規模占理財產品總募集規模的比例有明顯增加。
此外，在資管新規全面禁止通道類業務的情況下，券商資管、信托公司紛紛向主動管理轉型，FOF類產品成為承接過往通道業務資金的重要力量。2018年資管新規出臺，全面禁止通道業務，而以往券商資管和信托公司通道業務占據絕對主導力量，因此，向主動管理轉型勢在必行，FOF基金由于安全性與收益性并存，成為了承接過往通道業務資金的重要力量之一。根據用益研究的不完全統計，2021年已經有43家信托公司布局了FOF/TOF（基金中的信托）業務，新增成立規模超過1052億元。
中信證券研報認為，規模龐大、品類豐富的公私募產品是FOF類產品迅速發展的重要基礎。我國公募基金和私募基金規模龐大、品類豐富，使得FOF基金選擇子基金的范圍極大，成為其發展的重要基礎；同時“基金賺錢，基民不賺錢”的現象顯著。而FOF基金由專業的管理人團隊進行基金等資產配置的選擇，投資者輕松省心，還能夠取得收益性和安全性的平衡，因此其規模得以快速發展。
另據統計，今年2月，富國基金、華融基金、嘉實基金、華夏基金、西藏東財基金、南方基金等六家基金公司均申報了FOF產品，其中，嘉實基金和南方基金各申報了2只。截至23日，今年來已申報獲證監會受理的FOF產品合計有20只。
值得關注的是，作為我國養老第三支柱建設的重要組成部分，目前養老FOF基金規模超過1300億元，占全部公募FOF基金之比接近六成，成為推動FOF基金發展最重要的力量。由于養老資金對長期收益率和安全性要求較高，FOF基金能夠完美適配其需求，因此養老目標基金均為FOF基金，后續養老第三支柱的建設將不斷助推FOF基金的發展。