記者 辛圓

國民經濟研究所副所長王小魯周六表示，從中長期來看，導致中國經濟下行的主要因素是結構性失衡，當前的宏觀政策要與結構政策協調，持續調整投資與消費結構。 

他在“全球通脹與應對研討會暨《全球通脹與衰退》一書發布會上說，長期的貨幣擴張和過量的政府投資是結構失衡的主要原因。 

王小魯說，從2000年到2015年，我國廣義貨幣（M2）年均增長16.9%，GDP年均增長9.7%，M2比GDP增長平均高了7個百分點以上。與此同時，消費率從2000年前的約63%下滑至目前的54.4%，而資本形成率則從此前的約33%上升到43%。 

“既然經濟持續下行是結構失衡導致的，在這種情況下，貨幣刺激于事無補，而且會加劇失衡，擴大金融風險。”王小魯說。 

他舉例指出，實體經濟融資難主要是貸款大量流向房地產業造成的，在這種情況下，要解決企業融資難的問題，并不是靠放松信貸就能解決的。同時，基礎設施投資空間已經有限，過度投資將導致效益惡化、債務負擔加重，并擠壓居民消費。

王小魯表示，中國的投資和消費結構有待持續調整，消費率需要至少恢復到60%以上，比較理想的狀況應該是在65%-67%之間，投資率要降到30%-40%的區間。 

“未來要改善內需，恢復增長動力，要讓消費帶動內需的潛力發揮出來，突出的一點就是有賴于政府的支出結構轉變，著力改善公共服務和社會保障，增強居民的消費能力。”他說。