實習記者 | 李熠楠

近日，同圓設計集團股份有限公司（簡稱：同圓集團）向深市主板披露了招股說明書。本次擬發行股票數量不超過約2333萬股，擬募集資金約8.7億元，用于總部及設計服務網絡建設項目、公共建筑研發及產業化項目、數字化研發及產業化項目、科技創新中心建設項目、信息化平臺建設項目及補充流動資金。保薦機構為中信證券。

據悉，同圓集團在山東省內工程設計行業中名氣不菲。地域優勢也成為其發展的掣肘，同圓集團九成營收在山東，其它省市業務擴張效益不顯。同時，公司還存在股份支付費用過億卻去向不明、應收賬款和資產負債率雙高等問題。

九成營收在山東

國家企業信用信息公示系統顯示，同圓設計集團成立于1991年5月，注冊資本7000萬元，法定代表人、董事長兼總經理為段林。事實上，這家企業始建于1956年，原為“濟南市建筑設計院”；2001年4月實施改制建企，成立了完全由職工持股的有限責任公司，是山東省勘察設計行業中最早的民營科技型企業之一。

同圓集團一直專注于建筑設計及其延伸業務，以建筑設計、全過程工程咨詢及專項咨詢、施工圖審查三大業務板塊為核心，逐步發展成為以設計為核心的城鄉建設綜合性服務集團，為客戶提供項目整體解決方案和全過程的系統服務。

報告期（2018-2021年3月）內，同圓集團營業收入分別約為8.6億元、9.0億元、10.0億元和14.9億元，公司主營業務收入中山東省內收入占比分別為98.25%、98.13%、94.19%及97.30%，公司在山東區域建筑設計行業市場規模占比較高，依賴性較強。

想要對外擴張尚存一定難題：在山東以外地區拓展業務時，與當地工程技術服務企業相比，在服務的及時性以及對當地的文化、市場等熟悉程度方面，優勢不明顯；與國家級工程技術服務企業相比，公司的品牌和影響力相對較弱，在資金實力和服務網點布局等方面存在一定的差距等。

目前同圓集團正逐步加大全國市場的開拓力度，來自山東區外的新承接業務規模呈增長趨勢，但占公司收入比重仍然較低。

股份支付金額達1.9億

報告期內，同圓集團凈利潤分別為 1569.66 萬元、1572.31 萬元、9492.90 萬元和 126.11 萬元，報告期各期，同圓集團凈利潤變動較大。公司稱，主要系同圓集團計提了較高金額的股份支付所致。招股書顯示，2018年-2020年，同圓集團因股份支付確認的費用分別為8868.7萬元、7122.5萬元和3159.6萬元，總計約達1.9億元。

報告期各期，同圓集團扣除非經常性損益后的凈利潤分別為 9,606.18萬元、7,894.34萬元、11,597.78萬元和-86.65萬元。公司解釋，2019年度扣除非經常性損益后凈利潤較2018年度下降17.82%，主要系同圓集團員工人數增加，人力成本大幅增加所致；2020年度扣除非經常性損益后凈利潤較2019年度提高 46.91%，主要系同圓集團訂單量增加且新增員工逐漸貢獻效益所致；2021年1-3月，同圓集團的扣除非經常性損益后凈利潤為負，主要系受春節影響所致。

如此高額的股份支付費用也拉低了公司的毛利率。報告期內，公司綜合毛利率分別為27.7%、27.7%、30.1%和29.5%。而剔除股份支付后，毛利率有一定上漲，分別為33.2%、31.8%、33.2%和29.5%。

從主營業務毛利率來對比，股份支付也把公司高于可比公司的毛利率拉到了平均值以下。2018-2020年，同圓集團主營業務成本中的股份支付費用分別為4753.7萬元、3727.3萬元和3113.7萬元，總計達1.15億元。

不過，從同圓集團高管持股比例看，2018年-2020年，高管的持股比例是下降的，如此高額的股份支付費用究竟去向何方？同圓集團并未在招股書中披露。

應收賬款和資產負債率雙高

值得注意的是，報告期內公司的應收賬款分別為為2.42億元、3.22億元、3.11億元以及3.14億元，分別占總營業收入的28%、36%、31%和21%。相對的應收賬款周轉率分別為4.46、3.20、3.16和0.48，呈現逐年下降趨勢。

同圓集團解釋，主要因公司部分設計業務執行周期相對較長，收入確認分成幾個階段，且設計成果交付、付款結算的審核環節相對較多，因此期末應收賬款余額相對較大。可公司近兩年的應收賬款周轉率低于可比公司平均值3.23和0.70。

此外，公司的資產負債率居高不下，均高于可比公司平均值。報告期內，公司資產負債率分別為78.56%、75.54%、68.11%和62.49%。其主要負債為應支付的職工薪酬以及預收款項。與同行業可比公司對比，其資產負債率均高于可比公司平均值，流動速比率和速動比率低于可比公司平均值，可見其償債能力低于同行。