記者 王玉

中國人民銀行周二開展2000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對沖即將到期的1000億元MLF，同時利率保持在2.85%不變。分析師表示，開年經濟數據遠超預期，經濟下行壓力可控，不足以使央行在三個月內兩次下調政策利率。???

1月，人民銀行在時隔20個月后首次將一年期MLF利率下調至2.85%，降幅10個基點。本次操作前，市場預計央行可能會再次調降MLF利率。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳表示，本次降息落空與統計局1-2月發布的經濟數據超預期是相關的。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，雖然當前國內經濟存在下行壓力，但其緊迫程度尚不足以促使監管層在三個月內兩次動用降息“大招”。

國家統計局數據顯示，1-2月，全國固定資產投資同比上漲12.2%，漲幅較去年全年擴大7.3個百分點；社會消費品零售總額同比上漲6.7%，漲幅比去年12月擴大5.0個百分點，規模以上工業增加值同比上漲7.5%，比去年12月加快3.2個百分點。上述數據均遠超市場預期，數據發布后，不少分析師稱，1-2月經濟數據太強了，堪稱是壓倒性的超預期。

值得注意的是，雖然MLF操作利率不變，但操作量有明顯提升。

王青指出，央行增量續作MLF的主要目標是加碼寬信用，同時抑制市場利率上行勢頭。2月中旬以來，DR007、1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率、10年期國債收益率等關鍵利率都出現不同程度的上升。?

“在當前局面下，（央行）仍需要通過引導市場利率適度下行，降低企業綜合融資成本。”他說，“本月MLF加量續作釋放貨幣政策邊際寬松信號，有助于穩定市場預期，遏制市場利率上行勢頭。”

由于MLF操作利率是貸款市場報價利率（LPR）之錨，分析師表示，下周一揭曉的最新1年期和5年期LPR報價也將大概率保持不變。但是，從中期看，依然有降息降準的空間。

“未來主要觀察3月疫情情況，這次涉及上海、深圳等經濟大區。?同時，（人民幣）匯率現仍在相對高位，中國貨幣政策還有一定的自主性空間，所以未來面臨較強的穩增長訴求時，央行仍有可能出于配合財政發力和助力經濟企穩的角度再進行總量貨幣寬松操作。”?沈新鳳說。???

?王青表示，盡管美聯儲很可能在本周開啟加息進程，但國內貨幣政策依然會“以我為主”，不僅不會跟進海外收緊，而且還有邊際寬松空間。他預計人民銀行可能在二季度下調MLF利率10個基點，同時再次實施全面降準。

“近期高層明確表態‘加大宏觀政策實施力度’‘財政貨幣政策要圍繞實現就業目標來展開’，由此，我們預計，盡管年初宏觀數據超預期，但二季度宏觀政策的穩增長取向不會改變。其中，財政發力是重點，貨幣政策也仍有降息降準空間。”他說。