文|斑馬消費 沈庹

上市半年的老字號張小泉，遇到成長中的煩惱。除靠傳統刀剪具業務支撐，公司新開拓廚具廚電、家居五金業務，能否拉動業績增長，仍存變數。

昨日，公司披露上市以來首份年度報告，歸母凈利潤增長幾近停滯，市場并不買賬，收盤大跌超5%，市值較上市當日已腰斬。

依賴刀剪具業務

昨日，刀剪第一股張小泉（301055.SZ）披露上市后首份年度業績報告，營業收入、歸母凈利潤分別實現7.60億元、7873.28萬元，同比分別增長32.81%和1.96%，扣非凈利潤7426.28萬元，同比增長3.36%。

張小泉是一家有著將近400年傳承歷史的老字號企業，主要業務板塊包括刀剪具、廚具廚電、家居五金及其他用品。

其中，刀剪具業務是公司的主要收入來源。去年，該業務板塊實現收入5.26億元，同比增長20%,占公司總收入的69.22%，但毛利率下降2.24個百分點至37.67%。

一直以來，刀剪具業務都是公司的收入主力。綜合天風證券研報等數據，2019年至2020年，刀剪具業務板塊收入分別約為3.9億元、4.575億元，分別占各期收入約80.56%、79.94%。

受到原材料價格波動、人力成本上揚等因素影響，公司整體毛利率逐年下滑，2019年至2021年，分別為41.21%、40.73%和38.60%，凈利率分別為14.94%、13.49%和10.36%。

市值腰斬

張小泉靠生產剪刀起家，目前產品涉及剪刀、刀具等，產品類型已有2000多種。

由于刀剪具屬于耐用消費品，更換周期較長，所以，張小泉在招股書中一再表示，始終秉持百年老字號二次創業的心態。

在傳統業務之外，公司跟隨消費升級趨勢，圍繞廚房、家居領域進行了產品布局，已形成廚具廚電、家居五金兩大新業務板塊，并有所斬獲。

2021年，公司廚具廚電業務實現收入1.49億元，同比增長95.90%；家居五金業務實現收入0.79億元，同比增長47.77%。

不過，公司向廚電轉型還是晚了一步。公司在去年9月才設立小家電事業部，主要產品是電煮鍋、消毒刀架和空氣炸鍋等20多個SKU。

2020年疫情催發的宅經濟，觸發了國內小家電行業的消費熱潮，不少企業一窩蜂進入。

僅過去一年，小家電行業就沒了往日的熱度。

公開數據顯示，2021年上半年，國內小家電零售250.8億元、零售量11911萬臺，同比分別下降8.6%和8.2%。

在這個節點入局，外界對公司的小家電業務疑問重重。

此前，就有投資者在互動平臺曝出，公司電飯煲產品在天貓渠道賣了3個月，銷量為O，并質疑公司小家電戰略失敗。公司解釋稱，小家電產品剛剛起步，尚未形成規模。

在某些主流電商平臺，相比友商一出手就是過萬的銷量，張小泉的小家電產品確實門庭冷落。

去年9月，張小泉登陸創業板，成為國內刀剪行業首家上市企業。

上市當天，股價收盤大漲394.06%，報收34.09元，總市值53.18億元，成為張小泉的高光時刻。

僅僅半年時間，公司股東大量流失。2021年9月6日上市當天，公司擁有股東人數（戶）4.04萬戶，今年2月28日，降至1.88萬戶。

市場似乎對張小泉的業績表現并不滿意，昨日收盤，公司股價大跌5.30%，總市值27.03億元。