文|聚美麗 尾 瓷
3月16日下午，上海家化聯合股份有限公司(股票代碼：600315，以下簡稱“上海家化”)發布了2021年年度財務報告。
報告顯示，上海家化公司2021年度實現營業收入76.5億元，同比增長8.73%；歸母凈利潤6.49億元，同比增長50.92%；實現扣非凈利潤6.76億元，同比增長70.76%；實現經營性現金流99.3億元，同口徑同比增長54.34%。
上海家化近3年的主要會計數據和財務指標
上海家化官方表示，報告期內營收增長的主要原因為：
①確立并貫徹了“以消費者為中心，以品牌創新和渠道進階為兩個基本點，以文化、系統與流程及數字化為三個助推器”的“123經營方針”；
②推動電商多平臺布局，降低對單平臺的依賴，加強自播業務以提升運營能力；
③高毛利護膚品類增長，優化毛利結構。
年報中，上海家化還披露了2021年分季度主要財務數據，數據顯示，2021年第四季度，公司實現營收18.16億元，歸母凈利潤2.29億元，扣非歸母凈利潤2.02億元，相較去年同期皆有所增長。
2021年分季度主要財務數據
同日發布的2021年第四季度報告顯示，報告期內，公司護膚品類營收9.18億元，個護家清類營收1.87億元，母嬰類營收6.11億元，合作品牌營收9765萬元。
圖源：上海家化2021年第四季度報告
護膚品類增長超22%，佰草集、玉澤復購率首次披露
從品類來看，年報顯示，上海家化主營業務中，護膚品類營收26.97億元，相較去年同期增長22.22%，占2021年主營業務收入比重的35.31%，躍升為公司第一大業務品類。
截圖自上海家化2021年年報
而在護膚品類中，功效性護膚品牌玉澤、以中草藥為特色的護膚品牌佰草集成為品類支柱。
本次年報中，上海家化首次披露了佰草集、玉澤這兩個主要護膚品牌的復購率數據，佰草集天貓旗艦店及百貨復購率由2020年的33.7%提升至2021年的41.6%，玉澤天貓旗艦店復購率由2020年的36.4%提升到42.6%。
截圖自上海家化2021年年報
2020年，上海家化確定了差異化的品牌發展策略，將護膚品類中的佰草集、雙妹、玉澤、典萃等作為快速發展品類;將六神、啟初、高夫等列為細分冠軍品類;將家安、美加凈等列為細分領先品類，同時，聚焦頭部產品，逐步減少現有產品中的長尾產品。
2021年，上海家化在差異化戰略上持續推進，通過數字化賦能及科研投入，推動護膚品類，特別是玉澤及佰草集兩個品牌的增長。
研發費用增長13%，三個維度推進科研
2021年，在營銷端，上海家化大力推進數字化賦能。通過大數據分析，搭建人群畫像、優選概念和配方等，并收集消費者訴求、評論及用戶體驗，洞察消費者需求。以市場需求為主要導向，通過數字化分析打造產品開發方法論。
上海家化在年報中表示，數字化驅動的產品開發創新模式，也加快了公司新品研發的速度，研發周期從原來的12個月縮短至8.5個月。
在研發布局上，2021年，上海家化研發費用投入為1.63億元，相較去年同期增長13.07%，占營收總額的2.27%。
截圖自上海家化2021年財報
公司對研發的投入主要集中在基礎研究、應用創新及產品價值塑造三個方面，基礎研究中的“醫研共創”由主要品牌玉澤持續落實。
2021年，上海家化與上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院、復旦大學附屬華山醫院、上海市皮膚病醫院等多家醫院進行合作，依托皮膚代謝組學、免疫學及表皮微生態等幾個屏障領域進一步擴展和提高產品功效。
玉澤部分產品
在應用創新方面也將“生物節律”的相關研究和植物草本技術運用到佰草集“新太極”系列產品中。
圖源：佰草集官方微博
在渠道上，報告期內，公司線上業務營收32.11億元，收入占比達42.04%，與2020年相比基本持平。其中電商渠道營收占比達到全渠道的33%以上，填補了因特渠營收下滑帶來的缺口。
線下業務增長穩定，家化官方表示，新零售業務拓展迅猛，同比增速超過100%，占國內線下業務的比重超10%。
受原材料價格上漲影響，六神在做漲價準備
此外，2021年第四季度報告顯示，公司主要產品的價格相較于去年同期均有不同程度的上漲，其中合作品牌變動幅度最大，達57.09%，母嬰類產品售價上浮18.29%，護膚類及個護家清類分別增長9.69%和8.76%。
截圖自上海家化2021年第四季度財報
報告顯示，皂粒油脂、表面活性劑、溶劑等公司主要原材料價格也有不同幅度的上漲。其中，2021年第四季度，皂粒、油脂類原料受棕櫚油、棕櫚仁油上漲的影響，報告期內采購均價相較去年同期上漲 6000 元/噸左右(不含稅)，漲幅為100%。
表面活性劑受棕櫚仁油、環氧乙烷價格上漲的影響，采購均價相較去年同期上漲 3000 元/噸左右(不含稅)，漲幅約 50%;溶劑受玉米價格上漲的影響，采購均價漲幅為5%。
在今日傍晚的2021年報業績溝通會中，上海家化官方表示，去年10月至今，大宗原材料價格均有上漲，漲價趨勢仍然明顯，上海家化將根據行業實際的情況，消費者調研的結果去規劃(產品定價)，“3月份，比如六神品牌，陸續在做漲價的準備”。
開年以來，受大盤震蕩的影響，上海家化的股價持續下跌。據雪球APP數據，年初至今，上海家化股價跌幅已達13.93%。
出于維穩“自救”，3月1日，上海家化發布公告同步回購進度。公告顯示，截至2022年2月28日，公司通過集中競價交易方式累計回購股份數量為968,400股，已回購股份占公司總股本的比例為0.1425%，成交的最高價格為45.96元/股，成交的最低價格為41.13元/股，已支付的總金額為人民幣42,771,306.59元(不含交易費用)。
3月14日、15日，財通證券和德邦證券分別對上海家化給予增持評級;且受今日大盤指數回升及年報發布等影響，上海家化今日股價上漲1.86%，截至3月16日下午3時，收盤價每股35元。而年報披露的護膚品類營收增長，或將為上海家化帶來更多正面影響。