記者 | 沈溦

3月17日晚間，榨菜行業龍頭涪陵榨菜（002507.SZ）發布2021年年度報告。

在經歷了原料青菜頭漲價的不利因素后，2021年涪陵榨菜不斷通過品牌高端化，拓展下沉渠道，產品提價等方式改善困境，不過從效果來看短期業績增收不增利。

去年公司營業收入25.19億元，同比增長10.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.42億元，同比減少4.52%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6.94億元，同比減少8.49%。

對于凈利潤的下滑，涪陵榨菜在年報中表示，公司主要原材料青菜頭及榨菜半成品受市場供需影響，2021年度價格分別同比上漲約80%和42%，造成公司2021年主營業務成本同比上漲約13%。

調價未能挽回毛利

財務數據顯示，公司食品加工收入25.16億元，占總營收比重99.91%，毛利率52.33%，下滑5.95%，其中單一榨菜收入22.26億元，毛利率54.80%，下滑5.01%。

對此，2021年11月，涪陵榨菜宣布，自當月12日起，對部分產品出廠價格進行調整，各品類上調幅度為3%-19%不等。

提價后，涪陵榨菜在第四季度利潤增長明顯，不過，這并沒能改善涪陵榨菜的全年利潤的下滑。

值得一提的是，在提價覆蓋毛利率影響的同時，2021年涪陵榨菜在渠道擴張和品牌打造上也加大的投入力度，自2019年起，涪陵榨菜砸下重金開始做渠道下沉。財報顯示，2020年，涪陵榨菜新增經銷商的數量為858家，同比增長47.93%。2021年末，經銷商數量進一步增長至3030家，同比增14%。

此外，在宣傳策略上也出現了明顯的變化，報告期內，公司銷售費用達到4.75億元，同比增長29.07%，其中，市場推廣費由1.72億元萎縮到9540.38萬元。

同期，公司品牌宣傳費支出2.40億元，占銷售費用的50.57%，相比2020年的210萬元左右，猛漲11324.05%，其中新媒體（互聯網公關）支出7801.70萬元，梯媒支出8416.38萬元，央視宣傳7350.32萬元。

涪陵榨菜表示，報告期公司投入2.55億元進行品牌打造工作，烏江品牌熱度崛起，因品牌宣傳帶動銷量增長有一定滯后性，宣傳效果將逐步釋放，未來公司將在品牌宣傳方面進行量入為出的持續投入。

近8成凈利潤分紅

在新一年的經營策略中，公司指出2022年面臨戰略高質量快速發展與銷售瓶頸的矛盾，為解決當前困境，公司將以“銷售突破，實現增長”為首要戰略任務，從轉換產品發展模式，建大銷售體制兩大方向進行目標任務落實。值得關注的是，公司提到將“狠抓榨菜調價、健康、拉新三大增長點。”

國盛證券研報顯示，根據公司披露，2022年鮮菜頭收購已經開啟，目前以均價800元/噸收購，預計收購完成后均價同比2021年有明顯改善；2021年公司加大廣告宣傳投入之下盈利有所承壓，2022年銷售費用率同比下行也將進一步釋放利潤端彈性。長期來看，隨著三四線城市的繼續深挖、電商覆蓋力度加大以及蘿卜泡菜等品類擴張，公司成長空間較高。

另一方面，盡管業績不顯，但涪陵榨菜延續了大方分紅的傳統。根據年報顯示，公司擬以8.88億總股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.5元（含稅），總共分紅3.11億元。

界面新聞記者注意到，加上此前半年報分紅2.66億元（含稅），2021年涪陵榨菜分紅達到5.77億元，占當年凈利潤的77.76%。

值得一提的是，從財務數據來看，涪陵榨菜并不差錢。2021年末其資產負債率為7.51%，資產總計77.49億元，負債為5.81億元，賬上擁有的貨幣資金為30.86億元，不存在任何短期借款和長期借款。

此外，2021年，涪陵榨菜完成近33億定增募資， 用于榨菜綠色智能化生產基地(一期)及智能信息系統項目建設。具體包括：40.7萬噸原料窖池、原料加工車間及設備，20萬噸榨菜生產車間及設備，園區智能物流中心，及數字化智能工廠平臺、數字化智能營銷平臺、大數據智能辦公平臺等。

截止到2021年年末，上述募資賬戶余額仍超過32億元。為提高資金使用效率，涪陵榨菜近日公告表示，經過董事會審議通過，擬對不超過32億元的部分暫時閑置募集資金和不超過人民幣30億元的閑置自有資金投資于安全性高、流動性好、有保本約定的理財產品。