文｜全球財說 孫立成

氫能故事更加深遠的后續來了。

3月22日消息，中國氫能產業發展中長期規劃即將出臺。

作為高熱值、零污染、可存儲的清潔能源，氫能被視為人類終極能源。

有報告顯示，清潔氫（綠氫）已成為實現全球凈零排放的關鍵支柱，有助于減少全球溫室氣體排放的15％。

目前，全球范圍內的氫能政策支持正在加強。30個國家的氫戰略和路線圖承諾，2030年前的清潔氫裝機容量將比2020年增加400倍，并支持將綠色氫的年平均新建速度提高50倍。

回過頭來，看看行業里的那些值得一提的項目，陽光電源發布國內首款綠氫SEP50 PEM電解槽；隆基新型氫能裝備項目落戶無錫等。

電解水制氫則是最具發展潛力的氫能供應方式，但受到了成本壓力制約。

為優化電解水制氫產業鏈，國內多家企業在政策引導下發力。

制氫環節處于產業鏈最前端。

按照制氫的碳排放量分類，可分為灰氫、藍氫、綠氫。以化石能源為原料，通過甲烷重整等方法生產的氫氣稱為灰氫，碳排放量最高。

在以化石能源為原料的制作過程中增加碳捕捉和貯存環節，進而生產的氫氣成為藍氫，碳排放量相對較低。

以可再生能源電解水得到的氫氣為綠氫，生產過程可以基本做到零碳排放，但成本最高。

作為碳中和目標下理想的清潔能源，氫能近年頻頻迎來政府政策扶持。

北京市、上海市、廣州市、浙江省、江蘇省、貴州省和四川省等地發布了氫能相關政策或規劃。

隨著中國氫能產業發展步入快車道，30個省份、158個城市在其“十四五”規劃中提及氫能發展，有57個城市出臺了地方氫能產業發展專項規劃。

補貼扶持方案將陸續出臺

在國內五大燃料電池汽車示范應用城市群中，目前只有上海城市群提出了相對明確的補貼扶持方案。

上海積極布局氫能產業的舉措還包括了加快打造市級氫能特色園區，不斷完善產業鏈，以及上海積極布局氫能產業的舉措。

并且加快打造市級氫能特色園區和不斷完善產業鏈，隨著氫能項目頻頻落地，相關應用場景也更充裕了。

那么從氫能產業鏈方面來說，涉及多個核心部分，特別相關政府補貼陸續出臺，燃料電池車的訂單顯著增加。

當前制氫仍以化石燃料為主，燃料電池為重點應用方向。在雙碳的大背景下，下游新能源汽車市場規模增長迅速，氫能及燃料電池產業鏈的未來發展潛力大。

根據中國氫能聯盟的預計，2020年至2025年間，中國氫能產業產值將達1萬億元，2026年至2035年產值達到5萬億元。

天風證券據發展規劃測算，2020年至2035年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間有望達十年百倍。

根據中汽協統計數據顯示，2021年全國氫燃料電池汽車產銷數據分別為1777輛和1586輛，同比增加48.2%和34.7%。

此外，制氫、電解槽及儲/運/加產業鏈設備出貨量顯著增長，央企和能源龍頭企業對氫能項目的投資也逐步加大。

不過，全產業鏈高成本是目前制約氫能產業化發展的主要因素。

在電解水制氫生產成本中，電價和設備成本（電解槽）的占比更是分別達到50％和40％，成為綠氫生產降本的重點。

光大證券認為，氫能和光伏、風電等可再生能源成為了中國能源消費結構轉型和能源安全保障的重要一環，可再生能源電價下降+電解槽技術進步+加氫站規模化建設是推動氫能使用成本下降的有效途徑。

中信證券則認為，未來在綠氫制備、運氫儲氫、燃料電池電堆等關鍵領域，都有降本空間。

總體來說，由于目前行業仍處于產業化初期，頭部洗牌情況頻發。隨著技術路線確定、市場需求放量、規模效應顯現，分析師看好具備先發優勢的本土廠商突出重圍。

厚普股份、雪人股份、冰輪環境、富瑞特裝、中泰股份分別在加氫設備、氫氣壓縮和燃料電池空壓機、隔膜壓縮機和空壓機、氫用閥門以及大規模制氫領域有著領先的技術儲備，部分公司業務已達國際先進水平。

另外，天風證券則認為可關注零部件廠商，包括捷氫科技(上汽拆分擬科創板上市)、億華通、濰柴動力、威孚高科、泛亞微透等；以及上汽集團、長城汽車、宇通客車等整車企業。

申銀萬國的投資分析意見是從競爭力、盈利穩定性、產能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒逸石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份。

從乙烷制乙烯的成本優勢，及丙烯產業鏈受益角度，重點推薦衛星化學。

油價反彈、煤化工成本優勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。

油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內加大能源安全保障角度，建議關注中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。