文|江瀚視野觀察
最近一段時間，中國生鮮水果賽道可謂是精彩紛呈，大批水果企業紛紛舉起了上市的大旗，可以說一時間生鮮水果市場是你方唱罷我登場，好不熱鬧。在這樣的情況下，百果園也加速向著自己的上市目標沖刺而去，只是面對著激烈的市場競爭，百果園上市能一帆風順嗎？水果第一股能被百果園拿下嗎？
一、百果園加速沖刺IPO
據北京商報的報道，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（以下簡稱“百果園”）預計將于4月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。對于該消息的真實性，截至發稿，百果園相關負責人暫未向北京商報記者回應。
據了解，在2020年6月，百果園已向中國證監會國際部遞交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》，擬港交所主板掛牌上市。從最新進展來看，中國證監會于今年3月14日已接收百果園遞交的材料。
據相關媒體過往報道，百果園已在全國超100座城市開設了5000余家門店，2021年新開的三、四線城市區域門店在總體新店數的占比約為30%，而2022年計劃將其提升至40%。
據金融投資報的消息，官網顯示，百果園2001年成立于深圳，是一家從事水果采購與種植的大型連鎖企業。百果園在國內外布局了200多個水果種植基地，公司目前已進駐了全國100多個城市，門店達5000多家。
在資本的加持下，百果園在2015年開啟了飛速成長模式。當年百果園門店突破1000家，并啟動了一系列收購，陸續完成了對果多美、鮮時代、綠葉等區域市場的水果連鎖品牌的并購整合，迅速實現市場規模的擴張。百果園同年6月成立了百果園投資發展有限公司，開始了自己在產業鏈上下游的布局。企查查顯示，目前百果園的對外投資數量已超過50家，囊括了從生產到流通的整個產業鏈條。從2015年獲得第一筆融資至今，百果園共完成8輪融資，僅2018年就獲得5輪融資，其中B輪融資高達15億元。
最近兩年，百果園屢次傳出上市消息，僅上市地點就在紐交所、港交所和深交所之間多次轉換。2020年4月，百果園完成股份制改革，同年6月向中國證監會國際部遞交境外首次公開發行股份審批材料，擬在港交所主板掛牌上市。同年11月，有消息稱百果園與民生證券簽訂輔導協議，并在深圳證監局進行了備案。11月19日，深圳市證監局官網發布“民生證券關于深圳百果園實業（集團）股份有限公司首次公開發行并上市輔導備案信息公示”，文中提到百果園將首次發行股票并在境內證券交易所上市。
二、要搶水果第一股百果園能行嗎？
說實在看到百果園要當中國水果第一股的消息傳來，讓人最大的感覺是意料之中，這是因為對于當前的生鮮水果市場來說，上市幾乎已經成為了一個人人掛在嘴邊的話題，特別是著名的生鮮水果的三大佬，“南百果、北鮮豐、西洪九”其實都在大規模地啟動自己的上市步伐，在百果園沖刺IPO的同時，其對手之一的鮮豐水果也完成了A股上市的第一期輔導工作。2021年10月29日，另一家有力競爭者洪九果品向港交所遞交招股書。在這樣的情況下，百果園的上市其實搶跑意味非常顯著，那我們到底該怎么看百果園的上市之路呢？
首先，百果園上市其實是早有打算也是迫不得已。這些年我們關注百果園的時候就會發現，百果園上市幾乎已經是一個早就在準備的事情了，早在2019年10月，百果園總經理徐艷林在接受《證券日報》采訪時就曾透露，“百果園在考慮上市，這是方向，目的是讓資本進入后，讓產業能做的更好。”可以說，從那次之后百果園就已經做好打算在資本市場里面做出自己的一番作為了，不過由于受到這樣或者那樣的因素影響，百果園的上市之路可以說是非常的曲折，經歷了紐交所、深交所、港交所的多次轉換，終于到了今天百果園開始向港股沖刺了。不過，說起來百果園的上市，其實更大程度上也是必須要做的選擇，當前中國的生鮮市場其實是一個競爭異常激烈的紅海，從百果園到鮮豐水果、洪九果品乃至于美團、盒馬都在市場上激烈競爭，在這樣的情況下，這個有三萬億潛力的超級市場其實需要大量的資本幫助其發展，更何況我們看到百果園如今已經經歷了整整8輪融資，百果園從2015年開始已經有過8輪融資，投資者中包括先驅投資、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司等知名機構。據此前媒體報道，其估值已達到600億元以上。在這樣的情況下，無論是為了獲得更多的資金來支撐自己的發展，還是為了讓之前這么多輪的投資者擁有一個退出的渠道，上市都是一個必須要的選擇，所以從自身的角度來說，百果園無論要不要爭這個所謂的水果第一股，上市都是非常重要的一步。
其次，百果園上市還是有屬于自身的優勢的。我們仔細研究百果園的商業模式就會發現，百果園這些年的優勢主要集中在以下幾個方面：
一是大規模地進行市場擴張。在多家資本大力的支持下，其實百果園的擴張能力已經被資本加持進化到了一個相當大的水平，數據顯示，百果園2020年全渠道銷售額破百億，在過去一年還在不斷擴張業務，其中就包括推出紅芭蕾草莓等自有品牌以及跨界開售生鮮商品。在大量資本的幫助下，百果園不斷推動市場和渠道的發展，通過大量的資源投入幫助自身形成全面的市場占有能力，這是百果園當前的第一大優勢。
二是不斷地推動下沉市場的下探。對于百果園來說，這些年除了自己已經有優勢的市場之外，下沉市場的下探也是百果園不斷推進的戰略，據顯示，在2021年新開門店中，30%位于二線及以下城市，未來一年百果園計劃將這個比例擴大至40%。眾所周知，下沉市場是整個中國最具發展潛力的市場，特別是在水果需求上，下沉市場的需求非常廣泛，百果園大幅度打造下沉市場無疑是其業務發展的重要方向。
三是努力打造屬于自己的私域流量體系。數據顯示，百果園目前共擁有超過8000萬注冊會員，過去一年服務人次超過2億，其中付費會員在2019年底便已接近百萬，會員服務覆蓋全國近百座城市。當前對于大部分的企業來說，社群和私域流量是企業最重要的資源，畢竟當前公域流量市場已經接近飽和，擁有海量的私域流量資源能夠幫助企業用最小的成本實現最大的突破。
第三，百果園的風險也同樣不能小覷
說完了百果園的優勢，我們也必須要說百果園的風險，其核心風險主要集中在以下幾個方面：
一是生鮮水果市場幾乎沒有門檻。我們看到各大生鮮水果巨頭其實當前面對的問題是類似的，這就是對于生鮮水果市場來說這個市場空間廣闊，但是市場幾乎沒有門檻，當前市場誰都不敢說已經占據了市場的主導地位，畢竟這是一個夫妻老婆店非常盛行的市場，市場過于分散導致沒有一家企業擁有足夠的市場占有率，百果園的問題其實同樣如此。
二是極度高昂的成本管理難度居高不下。生鮮水果需要依靠冷鏈配送，百果園這些年采用的都是加盟的方式不斷加速自己的發展，百果園采用的是直營合伙人的模式，但是其本質還是加盟模式，在當前這種模式之下過高的成本壓力無疑是要轉移到企業和加盟者身上的，百果園如何能確保成本的有效控制其實是一個難以解決的核心難題。
三是消費者對于生鮮果品的高要求。其實早在百果園創業之初就采用的是會員制的高端水果玩法，試圖打造水果產業的海底撈，但是會員制的邏輯并不容易，這些年百果園的會員制邏輯其實不斷減弱，但是消費者的需求卻并沒有減弱，當前百果園面臨的另一大難題就是消費者的高要求，這也就導致了百果園的市場投訴率一直都挺高，如何能夠讓消費者滿意也成為了百果園的難題。
可以說，百果園上市的愿望很迫切，但是能不能給市場一個滿意的故事，這個問題對于百果園來說可不好解。