文|VCPE參考 周建妤

編輯|李悠然

羅永浩的創業三部曲著實蕩起不小水花。第二部《真還傳》還未來得及完結，第三部就已經上路了。

據36氪報道，羅永浩將進軍AR行業。話音未落，忙里抽閑的羅老師就現身了服裝界首創的AR發布會，為紅豆男裝的?0感舒適襯衫?加油助威。

與此同時，國內一家AR智能眼鏡企業杭州靈伴科技有限公司（簡稱?Rokid?），也在上周順利完成了7億元的C輪融資,投后估值約為10.7億美元（約合人民幣68億元），反映著資本對AR行業的看好。

從連續創業導師羅永浩到資本流動趨勢，國內AR行業是否春天將至？同時，作為AR、VR、MR等多種技術統稱的XR，又能否迎來爆發？

01 構建“元宇宙”底層框架，XR行業蓄勢待發

什么是XR？

VR/AR/MR是三項遞進的技術，VR是虛擬現實，即通過全息影像創造全虛擬的視覺環境，不必親臨現場，便可有身臨其境的感覺；AR是增強現實，既能展現現實情況，又能顯示虛擬信息，讓人在真實世界中活動的同時獲取肉眼難以獲全的信息；MR是混合現實，它是AR和VR的結合，取二者所長棄二者所短。

以商場為例，通過VR設備人可在家體驗逛商場的感覺；戴上AR眼鏡站在真實商場前，可以透過墻壁看到商場中人流量、打折信息，商品銷售情況等；若使用MR設備，站在這座商場前面的你，不僅能看到所有打折信息，還可以看這座商場從規劃圖到修建完畢的整個過程，就如同你參與了修建一樣。

而XR(擴展現實)是三者的集合，通過將三者的視覺交互技術相融合，為體驗者帶來虛擬世界與現實世界之間無縫轉換的?沉浸感?，也是構建元宇宙的底層框架。

而隨著近兩年疫情的大流行，人們的生活方式被極大改變。

在居家隔離的有限空間里，無處安置的精神寄托與難以滿足的社交需求大量投向網絡。如何足不出戶地保障生活質量、提高工作效率成了當前社會亟需解答的問題。

在這種背景下，XR技術打破了現實世界的時空限制，不失為一套好方案。同時作為構建?元宇宙?的底層支撐，XR行業正欣欣向榮。

據未來智庫數據統計，截止2020年，全球AR/VR市場規模已接近千億元，2025年將超過3500億元，年復合增長率預計高達54%；國內AR/VR市場雖起步較晚，但據億歐智庫預測，2025年中國整體市場產值預計可達1789億元。

為了達到這樣的目標，政策也紛紛發力。

據統計，2021年國內有關XR的政策共有347條，內容主要是鼓勵和推動XR應用場景落地，且多為To G市場，包括文化旅游、宣傳展示、教育培訓、商貿、醫療健康等。

2022年1月，工信部表示將培養一批進軍元宇宙、AI等新興領域的創新型中小企業，將結合XR等業務分發需要，推動CDN邊緣服務節點向中小城市延伸，以切實提升智能分發能力。

政策的幫助和扶持將給XR行業的發展創造更多機遇和空間。

02 科技巨頭紛紛布局XR

有了政策鼓勵，資本也聞風而起。

2021年融資報告顯示，全球XR領域融資并購事件共340起，同比增長55%；總金額達556億元，同比增長127.98%。其中，國內XR行業共完成融資并購事件124起，占比36.5%，同比增長130%；總額達181.9億元，占比32.7%，同比增長778%。

這其中，不乏科技巨頭。

以?all in?姿態進軍?元宇宙?的Facebook，早在2014年便斥資20億美元收購VR設備公司——Oculus。隨后推出的VR眼睛OculusQuest2以極高性價比顯著提高了臉書在VR設備市場的份額。2017年一季度時，出貨量達10萬臺，市占率僅為4.4%，到了2021年一季度，累計銷量已達460萬臺，創下新紀錄。為臉書搶奪?元宇宙?入口的計劃開了個好頭。 

另一邊，以AR為切入口的谷歌則在2020年收購了加拿大智能眼鏡公司North，為更好進軍消費級AR眼鏡市場下足馬力。

相比之下，移動互聯網霸主?蘋果?盡管沒有在明面上押注元宇宙，但已開始大力進軍AR領域，申請了多項AR相關專利。

國內資本入局雖晚，但勢頭絕不輸海外。

今年1月，全球估值最高的科技獨角獸?字節跳動?獨家投資了正在布局XR賽道的杭州李未可科技。

主打虛擬人研發的?李未可?，名字尚未出圈，野心卻擔得起?字節?的期望。這家公司致力于將AR技術融入AI，立志打造出中國第一個真正有情感鏈接的AI虛擬數字人。

然而，?字節?最勁爆的動態還是2021年9月，以90億?天價?收購了獨具創新和研發能力、制造能力的AR/VR全球領先品牌PICO。相比PICO同年3月的投后估值，字節給出的價格足足多了10億元。

元宇宙的布局自然也少不了騰訊。

騰訊進軍元宇宙的策略專注于收購而非創新。目前，騰訊的布局方案主要側重于底層架構、后端基建以及內容場景三大組件上。對于底層架構的支撐技術XR，騰訊通過投資Epic Games、Snap分別占據了VR/AR生態的有利地位。今年1月，騰訊在XR賽道投資心域科技，持股52.98%成為大股東。

值得注意的是，不僅科技巨頭有所行動，VC/PE界對XR的關注也持續高漲。紅杉中國、IDG資本、經緯中國、中金資本、淡馬錫、老鷹基金、清控銀杏、云鋒基金、九合創投、祥峰投資、國投美亞基金等數十家機構均已入局。

早在2017年，靈犀微光就獲得了紅杉中國千萬級A輪融資。今年3月初，靈犀微光完成億元級B輪融資，投資方包括國投美亞基金、富智康、美迪凱、北京天和創投和深圳五道資本。

03 發展困境與入局時機

值得注意的是，?在整體上，國內XR產業既迎來了巨大機遇，也面臨著不少挑戰，核心技術、應用平臺、內容生態、規模效應方面的短板仍然有待提高。?上海社會科學院應用經濟研究所副研究員蔣媛媛表示。

具體而言，在核心技術層面，國內XR硬件研發起步于2014年，技術水平已趨于成熟，但至今仍未實現大規模量產。深圳億境虛擬現實技術有限公司副總黃亮亮認為其原因在于：XR的產業鏈太長，而現在硬件技術質量在業內缺乏統一標準。

在應用平臺層面，作為全新的應用形態，XR在市面上還沒有形成絕對優勢的軟硬件平臺。研發競爭的不確定性一定程度上對其前后端的開發形成限制。

在內容生態層面，平臺的多樣性使得內容研發需配合不同軟硬件，且不同平臺上的內容難以共享。而作為一個嶄新的領域，內容開發資料與從業人員的匱乏也給XR行業的發展造成極大阻礙。

在規模效應方面，XR的應用操作與傳統應用完全不同，這意味著XR產品在社會的普及難度較大，建立用戶使用習慣以及培養市場需求仍需要很長時間。

不過，對于投資來說。在元宇宙時代的開端，XR已步入快速發展前的醞釀期，現在入局XR是否是最好時機？

VCPE參考查閱多份XR行業投資研究報告發現，分析師們均給出了較高的評級。研究結果顯示，XR設備滲透率持續提升，帶動組裝、光學、顯示行業需求快速擴容，可以考慮投資XR，建議積極關注已布局 VR/AR 產業前沿技術、進入全球 VR/AR 品牌廠商供應鏈的國內公司。

值得注意的是，鑒于VR/AR設備銷量、技術進展與落地、下游需求均不及預期，行業競爭日趨激烈以及一定的系統性風險，投資XR行業仍需謹慎。