文|面包財經
新華500指數包含500只成份股，以2004年12月31日為基日。指數成份股覆蓋滬深兩市綜合排名靠前的上市公司，成份股名單每半年調整一次。
整體來看，指數以中大型市值公司為主，在兼具消費、金融等傳統板塊的同時，也包含了電子、醫藥生物等代表中國未來發展方向的新興產業。
值得關注的是，今年以來，大盤整體走勢承壓，較多成份股經歷了大幅度的回撤。然而，業績才是支撐估值與股價的核心動力。313家已披露業績預告、快報或年報的成份股中，業績向好的公司為主流。在2021年業績符合預期的背景之下，部分成份股或已重獲性價比。截至3月30日，新華500 指數滾動市盈率為13.01 倍，處于自成立以來14.05%的分位點。
自發布以來，新華500指數顯著跑贏滬深兩市主要股指，被眾多專業機構視為重要的候選指數化投資工具。
已披露業績成份股：預增、預盈公司為主流
按已公布業績或凈利潤預告下限的公司來看，38家預計凈利潤超過百億元。招商銀行2021年度實現歸母凈利潤1199億元，中國石油預計實現歸母凈利潤下限為900億元，中遠海控實現凈利潤為893億元，位列新華500成份股中前三名。
圖1：新華500成份股2021年凈利潤/預告凈利潤下限前20公司
共計66家公司2021年凈利潤同比增速或預告凈利潤同比下限超過或等于100%，實現業績翻倍。此外，凈利潤同比增速位于50%-100%之間的公司共計48家。其中，隨著新能源汽車、智能家居等下游市場需求的不斷增加，電子行業表現亮眼，相關企業經營業績同比大幅提升。
具體到個股來看，士蘭微凈利潤增幅最高，公司2021年歸母凈利潤同比增速為2145%。年報顯示，2021年士蘭微實現歸母凈利潤凈利潤15.18億元，同比增超20倍。主業方面，公司實現擴產，產品在通訊、光伏、新能源汽車等市場取得突破。投資方面，公司投資標的安路科技登陸科創板，為公司貢獻了超5億元利潤。
6家披露業績或預告的次新股中，除中國能建預平外，其余均為預增或實現正增長。其中，根據最新業績快報，三峽能源預計2021年實現營業收入155億元，同比增長36.98%；實現歸母凈利潤56.34億元，同比增長56.02%。
已披露預告或業績的成份股中共計29家企業出現業績虧損。其中，17家由盈轉虧，12家公司連續兩年業績虧損。個股來看，預計虧損排名前三的公司分別為蘇寧易購、華夏幸福及正邦科技。
值得關注的是，疫情沖擊之下，航空業普遍面臨較大的挑戰。續虧的12只個股中，半數為機場航空板塊股，分別是吉祥航空、白云機場、上海機場、南方航空、中國東航和中國國航。
以中大盤風格為主 板塊覆蓋面較強
新華500指數由滬深A股中市值大，流動性好的500只股票組成。
截至2022年3月30日，新華500成份市值平均為1068.35億元，中位數為485.19億元，其中市值在400億元以上的成份股占比達57.6%。而滬深300平均市值達1577.03億元，中位數高達927.86億元，超400億元市值公司占比達到83.3%。整體來看，新華500指數成份股以中大型市值為主，而滬深300指數則為典型的大盤風格。
圖2：新華500和滬深300市值分布對比
行業方面，新華500指數成份覆蓋所有申萬一級行業。其中，醫藥生物、非銀金融及電子行業的個股最多，分別為63家、49家、46家；按市值分布來看，新華500指數單一行業占比都在12%以下，其中食品飲料、銀行、非銀金融行業市值占比位列前三，權重占比分別為11.01%、10.86%、9.57%，而電氣設備、電子、醫藥生物及化工行業權重占比也均超過5%。
圖3：新華500成份股TOP10行業權重分布
整體來看，新華500指數周期型與成長型并重，在兼具消費、金融等傳統板塊的同時，也包含了電子、醫藥生物等代表中國未來發展方向的新興產業，業務板塊覆蓋面較強，且分布較為均衡，能夠有效跟蹤中國經濟結構轉型升級進程。
指數業績表現：自成立以來優于滬深300
新華500 指數的權重成份股中，前十大成份股的權重合計為 19.83%，前二十大成份股的權重合計為 28.23%，成份股的權重分布相對均衡。具體來看，權重股中除消費、金融、家電等行業的白馬股外，新能源龍頭股也赫然在列，其中寧德時代、隆基股份等都已進入前十大成份股。
圖4：新華500指數前二十大權重股
以指數正式上線的2019年11月22日至2022年3月30日為樣本期，前二十大重倉股中有17只股票取得正收益，區間漲跌幅中位數為31.80%。
圖5：新華500指數與主要寬基指數業績對比（2019/11/22-2022/03/30）
整體表現來看，自成立以來，新華500指數年化收益率為6.50%，跑贏上證50、滬深300和綜合指數，具備一定的配置價值。此外，若橫向對比同為大盤風格的滬深300指數，新華500 指數的波動率、最大回撤等風險指標均處于領先地位。
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