文|電子商務研究中心

招股書顯示，三態股份此次擬募資8.03億元，2019年至2021年上半年，三態股份營收分別為15.67億元、19.93億元、12.29億元，2年半營收近50億。

一、“三態股份”中止IPO

三態股份創業板IPO審核狀態已變更為“中止”，中信證券為其保薦機構。據悉，2022年3月30日，因發行人及保薦人更新財務資料，主動申請中止發行上市審核程序，根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十四條的相關規定，深交所中止三態股份發行上市審核。

作為出口跨境電商零售及出口跨境物流企業，三態股份此次擬募資8.03億元，除了2.5億元用于補流，還有2.4億元投向跨境電商系統智能化升級項目，以及3.13億元投向倉儲智能化升級及服務體系建設項目。

值得注意的是，三態股份的募資金額已超過該公司總資產。財務數據顯示，2018年至2020年，三態股份的總資產分別為3.5億元、5.13億元和5.57億元。截至2021年6月底，三態股份的總資產也只有7.49億元，低于本次IPO的募資金額。

據了解，三態股份成立于2008年，公司是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業，專注于出口跨境電商零售業務，同時衍生出了出口跨境電商物流業務。

二、2年半營收近50億

三態股份來自出口跨境電商聚集地深圳，與眾多出口跨境電商大賣企業不同的是，公司除了出口跨境電商零售業務，還擁有跨境物流及全球倉儲業務。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，三態股份的主營業務收入分別為12.15億元、15.67億元、19.93億元和12.29億元；歸母凈利潤分別為1.62億元、1.53億元、2.14億元和0.98億元。報告期內，公司七成主營業務收入來自商品銷售，其余則來自物流倉儲服務。

從主營業務來看，三態股份約七成主營業收入來源于出口跨境電商零售業務的商品銷售。報告期內，三態股份商品銷售收入分別為9.11億元、12.3億元、13.91億元和9.63億元，占主營業務收入的比例分別為76.29%、78.81%、69.78%和78.39%；物流倉儲收入分別為2.83億元、3.31億元、6.02億元和2.65億元，占主營業務的比例分別為23.71%、21.18%、30.21%和21.59%。

據招股書披露，三態股份報告期內的綜合毛利率分別為57%、56%、52%和56%，其中商品銷售的毛利率接近70%，物流倉儲的毛利率超過10%，均高于同行業可比公司。對此，深交所要求三態股份分析“商品銷售業務毛利率持續高于其他跨境電商的原因及合理性”，并說明“毛利率是否存在大幅下滑的風險。”

三態股份在招股書中稱，公司目前在售SKU多達約58萬個，產品細分類目近百個。這些種類數量龐大的產品，公司主要在eBay、亞馬遜、速賣通、Wish、Lazada、Shopee等海外第三方平臺上以BTC方式銷售。

此外，公司在2009年新開辟了出口跨境物流及倉儲業務。其中，出口跨境電商零售業務是公司核心業務，2018年至2021年上半年，商品銷售收入占主營收入比例在69%-79%，物流倉儲收入占比基本在21%-24%區間。

三、建立跨境電商生態體系

三態股份專注于跨境電商出口業務，堅持以軟件和數據科技為基礎，通過建立電商生態體系，致力于提高跨境貿易的效率。

當前，公司的電商業務覆蓋世界大多數地區，為當地消費者提供多樣的商品消費選擇。三態橋接了三十多個海外第三方電商購物平臺，包括亞馬遜、eBay、速賣通等，和作為世界工廠的中國制造業供應鏈，利用科技和創新，讓海外消費者在全球化中分享電子商務帶來的快捷和便利。

同時，三態股份開放了自己多年在倉儲、訂單履約和跨境出口物流方面的能力，截至2020年底，公司的物流業務累計為近兩萬個全球電商賣家提供優質的倉配和全球物流解決方案，合作伙伴不僅包括全球知名物流公司，例如DHL，Hermes等，還包括海外主流電商和支付平臺，例如amazon、ebay、coupang、B2W以及Payoneer等。

銷售模式上，三態股份主要通過eBay、亞馬遜等20多個海外第三方電商平臺以B2C的方式將國內商品賣給全球消費者。截至2021年上半年，來自eBay和亞馬遜的商品銷售收入在三態股份主營業務收入中的占比超過55%，其余來自AliExpress、Shopee、Wish、Lazada等跨境平臺。

當前，在出口跨境電商產業鏈中，主要平臺、賣家及服務商包括：阿里巴巴國際站、亞馬遜全球開店、eBay、全球速賣通、Wish、環球資源、敦煌網、SHEIN、安克創新、跨境通、通拓、有棵樹、蘭亭集勢、棒谷、澤寶、三態、易佰、傲基、賽維、星商、遨森、卓志、SHOPLINE、縱騰集團、遞四方、至美通、PingPong、連連支付、派安盈、易寶支付、易倉、領星、飛書互動等。