文|極新

大概四、五年前，360還是一家當紅辣子雞公司。但自從60幾塊錢的高位之后，四年間，360的股價一路狂瀉。

其實，360有一手好牌，互聯網企業、網絡安全、物聯網、車聯網以及新能源車，其實單拿出任何一個，在整個資本市場也可以說叱咤風云。

就連網絡安全，在新基建當年大火特火的時候，也時不時拿出來說事。

但奇怪就奇怪在，當年BAT在港股、 美股大殺四方之時，360毛線都沒趕上。以至于，如今美元回流，全球資本處在恐慌前夜之時，360依然不為所動。

就在深信服都一百倍市盈率，大談特談千億市值的時候，老大哥360的PE倍數不到人家1/3。網友直呼：360，跌就完事了。

不被看好的幾大原因

360不被看好，多數出自互聯網從業者觀點。道理是有點道理的。就現在，連Windows都自帶殺毒軟件了，自然不需要360再過來穿個保安制服煞有介事，拿個棍兒在個人電腦里晃蕩了。甚至有人，在買新電腦以后，壓根都不裝360。

當年靠免費殺毒，得罪了整個相聲行業，落得個于謙吃飯都不叫他，而如今，護城河還在，城快沒了。

另外，廣告業務占比過大也是360被詬病的另一大理由。這些年，嗶哩嗶哩、字節跳動吃著火鍋唱著歌，短視頻成了大多數人多巴胺分泌的有限來源之一，廣告做的飛起，網紅遍天下。借著客戶疫情過后，砸鍋賣鐵式打廣告的沖動，分眾傳媒也起死回生了，2021年間，廣告圈可謂原地滿血復活，但360好像活成了一個笑話，至今為止，它似乎只會做煩人的廣告。讓人懷疑，他的廣告份額下降根本和別人沒關系。

最讓人感到可惜的是，360空有那么多C端用戶，卻只能靠劣質廣告變現。難怪有人盤點了一下360這些年的業務，揶揄周鴻祎，說他在人性的惡方面是大師級別，但人性的善可能知之甚少。

瀏覽器這邊，當年收購了歐朋，讓獵豹哭暈在廁所，報了一箭之仇。但奈何夸克逆勢崛起，很快讓這股風潮變了天。插一句，當年夸克為什么能起來，還是那句話，懂的都懂。更何況，現在夸克都有點頹廢。當年，手機衛士、清理大師火了一把。當然了，現在人們買手機，這兩種軟件也是自帶的了。隨身WI—FI也是如此。

還有就是360這些年也現了不少眼，比如主頁劫持問題，色情問題以及虛假廣告問題等等，被提及了不老少。

最后，就是360被“實體清單”制裁了，這個懂的都懂，據說是網安領域唯一一個，就不細說了。

掃地機器人、家用攝像頭、路由器、行車記錄儀和智能手表，360這些年做了一溜夠，還把360數科扶上了IPO（京東哭暈，螞蟻表示能接受），除了手機折戟沉沙，這些年的熱點恐怕也就商業航天和數字貨幣沒參與了。

論股價，比不上當紅辣子雞石頭科技、科沃斯以及極米之流，單說講得故事，也沒超出小米畫的圈，更別提其實用戶其實無所謂智能硬件買的是小米還是360。

有人說，360被低估了，但老實說，這可能是回歸大A以后，這是360必須承受的生命之輕。畢竟對比同業，360的市盈率倍數也并不低。并且，很多人說，還有下跌空間。

360的成長空間

其實，除了煩人的廣告，360也做了不少好事。比如屏蔽騷擾信息，就可以說說。而隱私數據這一塊，好像市場風向并沒有按照李彥宏當初所言“中國人不關注數據隱私”的方向發展。

要看到，360的智能硬件業務在慢慢提升，這方面，2020年比2019年多賺了5個億。而信創、Pika以及物聯網看起來是360下一個增長空間。

據說，360安全衛士團隊版已經將中小企業端連接了百萬量級了。但老實說，這個市場有奇安信，有人說，至少在這個領域，老齊把360按在地上摩擦。

好消息是，安全大市場在增加。

邏輯是這樣的。當世界上5G基站建的差不多了，然后干嗎？360想的是，在上面分析威脅，做安全數據庫，這是有點意思的。就拿國外多年的信息安全架構數據來看，美國里60%是服務，20%是軟件，20%是硬件。現在在行業里，下面搞所謂“數字化固定資產”的（賣機器）的已經經歷了多輪價格戰，行業里殺的昏天黑地，一點不遜色于當年黑白家電價格戰的場景。

其實只要是同質化產品，最后必然就是價格戰。以至于很多人逛了很多次展會，得到最多的答復就是“我們也能做”。從這個角度上說，“我們也能做”，就是大多數中國企業要面臨的終極詰問。

扯回來。所以，行業內卷完了干嗎？那肯定不能接著賣盒子了。你看，前些日子美國能源網的事情，就充分表明，網絡安全的重要性。

《數據安全法》讓數據成為基本生產要素，基調是有了的，跟著政策走，總比逆勢、頂著大方向干強得多。

政企安全這方面，大家都在跑馬圈地，和企業服務行業的一般規律一樣，首先是要拿到頭部地區的業務，然后拿到大中事業單位，然后再向下延伸。

看一下360對外主推的安全大腦的落地情況就能清晰看出，政企安全的仗走得肯定是武裝城市暴動的“蘇聯模式”而不是農村包圍城市的互聯網思維。

車這塊，吸取了教訓，360也沒打算自己造個車。說是把系統裝在車里，看招聘崗位，什么融合算法、軟件架構、信息安全、智能駕駛開發，可以說，360投了很多在里面。

哪吒的銷售策略是對公，可能還可以期待一下子，畢竟了解北汽背景的都知道其中怎么回事。然后，哪吒也號稱沖擊科創板。

但這事還是有風險，日前就有人說，新能源車的火爆不會超過三年。更何況，系統和車的耦合度最后怎么樣，也還很難說。畢竟，大多數新能源車企業還是虧損，而老牌車企，現在只能靠吹牛度日。

其實就公司層面而言，360目前擁有大量現金儲備，拿100億去打這場仗，還是拿的出家底的。但反觀老齊，雖然也有很多錢，但總體上，還是和360沒法比。下面的小兄弟，啟明星辰、深信服、天融信、安恒信息、綠盟科技那就更少了。

在解禁股這方面，年化下來，如按現在的股價，解禁股份的年收益過于低，一方面，解禁股份相對于流通股份來說，還比較少，另外，這些投資者可能并不想在這么低的價位套現。

縱覽360的一系列消息，其在政企安全方面的推廣可謂聲嘶力竭。說到這，其實360很硬氣。政企業務以人力密集型為主，在高端人才方面，縱覽國內其他競爭者，360應該說比較能拿得上臺面。

尤其是在黑客方面，應該是說鶴立雞群。這也就是，很多人說360被國家隊收編了諸如此類云云。

其實，現在很多消息，360那邊還沒有放出來。是不是在攢大招仍然不知道。人們在盼望的是，360什么時候可以重回浪潮之巔。

最后想想，要是老周當初沒有賣掉字節跳動的股票該多好。也不至于，現在老周這么安靜，像一個與世無爭的小草。