記者 | 王勇

隔膜龍頭企業恩捷股份（002812.SZ）業績持續高增。

恩捷股份4月11日晚間披露，其2021年實現營收79.82億元，同比增長86.37%；歸母凈利潤27.18億元，同比增長143.6%，這處于此前業績預告中位值，符合市場預期。

恩捷股份主要產品有三類：膜類產品、包裝印刷產品和紙制品包裝。該公司主要通過子公司上海恩捷進行鋰電池隔膜生產，主要產品為濕法隔膜。

去年，上海恩捷為恩捷股份貢獻了近九成凈利。該公司營收達64.37億元，歸屬上市公司的凈利潤達24.52億元。

受益于新能源汽車和儲能領域市場快速增長，恩捷股份去年隔膜出貨量達30億平方米，同比增長1.3倍，約占國內隔膜產量的37%，約占國內濕法隔膜產量的一半。

川財證券報告顯示，2021年國內隔膜產量79億平方米，同比增長112.5%。其中濕法隔膜產量60.6億平方米，占比76.7%，同比增長132%。

自2018年以來，恩捷股份隔膜產能和出貨量連續第四年排名全球第一。

鋰電銅箔、電解液、正極材料、隔膜是鋰電池四大核心材料。其中，隔膜在四大材料中技術壁壘最高，性能直接影響鋰電池的放電容量、循環使用壽命與安全性能，按照工藝可大致分為干法隔膜和濕法隔膜。

去年恩捷股份的整體毛利率為49.43%，膜類產品毛利率達53.21%，均同比增長超7個百分點。

恩捷股份濕法鋰離子隔膜產品的主要客戶包括松下、LGES、三星、寧德時代（300750.SZ）、國軒高科（002074.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、孚能科技（688567.SH）、力神等主流鋰電池企業。

恩捷股份表示，根據主要下游客戶的公告及公開信息，現有主要客戶到2025年產能將達到1396 GWh，較2020年末增長超過2.52倍，對應新增每年超過150億平方米的隔膜需求。

為匹配市場需求，恩捷股份正在大力擴產中。

該公司已在上海、無錫、江西、珠海、蘇州等地布局隔膜生產基地，產能達50億平方米，并已在匈牙利開展建設首個海外鋰電池隔膜生產基地，整體產能已位于全球首位。

在建項目中，截至4月11日，重慶恩捷鋰電池隔膜項目（一期）已有三條產線投產；蘇州捷力涂覆膜項目已完成基礎施工和基礎鋼架結構施工，正在進行后續施工建設，預計2022年12月前投產；江蘇金壇隔膜項目取得項目備案和環評審批文件，正處于土建準備階段。

除濕法隔膜外，恩捷股份同時布局了干法與鋁塑膜。該公司與Celgard合資建設的干法鋰電池隔膜項目，預計2022年逐步形成產能。

此外，恩捷股份2021年啟動了江蘇睿捷八條鋁塑膜產線項目，計劃投資16億元，年產能約2.8億平方米。鋁塑膜是軟包電池的封裝材料，是產業鏈技術難度最高的環節之一，對軟包電池的質量有至關重要的影響。

恩捷股份預計，今年一季度凈利潤8.65億-9.5億元，同比增加超一倍。

截至4月12日收盤，恩捷股份報收201.55元，上漲0.26%。