文|港股解碼  虹小豆

年初至今，A股行情市場震蕩不止，熱點題材切換快，唯有“大基建”稱得最能打的題材。

作為“當仁不讓”的最火基建股，浙江建投自虎年新春佳節過后，便開始第一波炒作，至3月21日，該股總計錄得16個漲停板，其股價還一度沖破歷史新高41.44元/股，區間累計最高漲幅高達4倍，響當當的虎年第一妖股。

近期，熄火一段時間的大妖股再度卷土重來。4月28日，“2連板”后，浙江建投延續強勢，午后反包漲停，報收27.95元/股，全天換手率達20.41%，逾4.8萬手大單牢牢封板。

“基建”總龍頭，年內股價翻2倍

2022年以來，在“穩增長”政策指引下，新老基建發展均按下加速鍵，消息層面利好不斷。

1月25日，住建部印發《“十四五”建筑業發展規劃》。規劃提到，到2025年裝配式建筑占新建建筑的比例達到30%以上。

其后，隨著東數西算工程的全面開啟，數字基建作為國家戰略發展的前沿板塊，同樣大受鼓舞。

近日，中央財經委員會第十一次會議再次強調，全面加強基礎設施建設構建現代化基礎設施體系，為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎。

在穩增長的主基調下，大基建題材一路貫穿，也為相關概念股熱炒助力。

其中，在寧波建工、杭州園林、天保基建一眾基建股的追漲中，最終還是浙江建投扛下了“基建”總龍頭的頭銜。

個股表現看，毋容置疑，浙江建投于虎年開始的26個交易日內股價大漲4倍，備受市場關注。如今一波剛剛平息，二浪再度開啟，不可謂不驚艷四座。

據同花順數據顯示，該股于近3個交易日內斬獲3個漲停板，年內累計漲幅依舊高達2.7倍。

不過，值得一提的是，浙江建投股價拉升的背后，驚現多家知名游資身影。

數據顯示，浙江建投年內登上龍虎榜高達34次，各路游資交投活躍，其中不乏華鑫深圳益田路、華泰證券無錫金融一路、湘財證券上海陸家嘴、東方財富拉薩幫等知名游資席位輪番上榜，游資抱團取暖明顯。

4月28日盤后，公司再一次登上龍虎榜，買一席位寧波解放南買入7163.94萬元；而深圳幫及蘇南幫卻分別賣出6554.23萬元、4872.83萬元。機構席位合計買入392.21萬元。

國有建筑企業，流動資金承壓

浙江建投成立于2006年，2019年借殼多喜愛登陸資本市場，是一家及投資、涉及、建造、運維于一體的現代建筑服務全產業鏈企業集團，為浙江省屬國有企業。

作為一家省屬國有企業，公司的業務資質自然是數不勝數。截至2021年底，公司擁有各類多達74類，合計161項的企業資質。此外，公司還具備對外經營權和進出口權。

行業看，分公司業務基本涵蓋建筑施工、工業制造、工程業務等。其中，建筑施工業務為公司一大主業，貢獻將近9成營收。

不過，建筑施工主業營收占比雖高，但產品毛利率卻相對較低，這與行業屬性有關。

眾所周知，建筑業是中國國民經濟的重要支柱產業之一，市場規模龐大，企業數量眾多。在我國，建筑業已處于完全競爭狀態，相較行業龍頭的高議價權，自然不具備競爭力。

從行業角度看，截至2021年度，中國建筑及上海建工相應產品毛利率分別為7.82%、8.21%。

反饋至整體業績上，2021年度，公司實現營業收入953.35億元，同比增長19.84%；實現歸屬凈利潤10.46億元，同比減少2.67%。直觀可見，公司增收不增利。

對于凈利潤減少的一部分原因，公司表示是對個別客戶的應收款項的可回收性進行了分析評估，認為其減值跡象較為明顯，計提信用減值損失增加，導致公司利潤下降。

具體來看，截至2021年底，浙江建投應收賬款賬面余額為354.95億元，壞賬準備為30.87億元，賬面價值為324.08億元。其中，期末單項計提減值準備的合同資產如下表所示。

此外，值得一提的是，浙江建投早在借殼多喜愛時，雙方便約定2019年至2021年實現扣非凈利潤不低于6.87億元、7.84億元、8.61億元，三年合計23.32億元。如今隨著年度業績報告的出爐，已然成功兌現了業績承諾。

2022年一季度，公司實現營收225.46億，同比減少5.48%；實現凈利潤3.29億元，同比增長7.98%；公司經營活動現金凈流出46.13億元。

可以見得，當前資金流動壓力頗大是公司面臨的主要風險。

后語：

浙江建投背靠國企，總體經營比較穩健，但資金流動性欠佳或將對公司短期經營產生影響。

4月28日，浙江建投披露公司股東人數最新情況，截止3月31日，公司股東人數為125528人，較上期（2022-03-10）增加35095戶，環比變動38.81%。