文|華夏能源網

山西美錦能源股份有限公司（以下簡稱“美錦能源”，SZ：000723）正在大舉加碼氫能產業鏈。

華夏能源網獲悉，5月17日，美錦能源發布公告稱，將以受讓股權的方式參與佳順焦化破產重整項目，并與六盤水市六枝特區人民政府簽訂項目投資協議及補充協議。

美錦能源表示，依托于重整后的佳順焦化，公司擬投資不超過45億元，在貴州六盤水市六盤水路喜循環經濟產業園區落地投資建設煤-焦-氫綜合利用示范項目。

而就在公告發布的五天之前，美錦能源還公布其將出資5億元成立氫能開發公司，據悉，該公司包含焦化廠、煤礦、煤層氣的開發、投資等。

由此可見，當下美錦能源在氫能領域的發力已愈發頻繁，但其如此高強度的布局氫能，到底是福是禍？

美錦能源兩條腿走路，全產業鏈布局氫能

自2010年起，焦化行業產能過剩問題日趨嚴重，到2016年，行業產能利用率已不到七成。雖然全國各省都在持續加大去產能力度，但過剩矛盾始終存在。

時至如今，在“雙碳”目標影響下，焦化市場需求正持續走低，導致本已產能過剩的焦化行業進一步疲軟，在此背景下，以焦化為主營業務的美錦能源審時度勢，其一方面積極處理落后產能，另一方面則是大力布局氫能產業。

早在2017年，美錦能源就提出了第一個氫能五年計劃，此后，該公司通過參控股的方式，進入到飛馳汽車、國鴻氫能等多家氫能領域實力企業。

與此同時，美錦能源也在加強氫能全產業鏈布局。截止目前，美錦能源于氫能產業鏈上游已搭建起氫氣“制-儲-運-加”產業鏈；中游已搭建“膜電極-燃料電池電堆及系統-整車制造”核心裝備產業鏈；下游正在推進六大區域發展戰略，即粵港澳大灣區、長三角、京津冀、環渤海、能源金三角及中部地區。

進入2022年，美錦能源在之前的基礎上又提出第二個氫能五年計劃，其明確表示，要執行“五個一”戰略，即一點、一線、一網、一平臺及一中心，進而探索“研發—生產制造—商業化應用”的氫能源全生命周期創新生態鏈，持續打造具備自主知識產權的氫能產業集群。

如今，美錦能源參與到重整佳順焦化一事，便是對自身氫能戰略的一次重要踐行。美錦能源表示，重整后佳順焦化將成為公司全資子公司，將有利于公司擴大業務規模，完善業務結構，并增強一體化優勢，在公司現有產業鏈上發揮協同效應，完善上市公司的產業鏈布局。

布局氫能投入大、效果不明顯

美錦能源入局氫能領域看似聲勢浩大，但實則“暗流涌動”。

從焦化行業跨界至氫能，意味著要鋪設大量資金在氫能源產業上。而現在美錦能源的資金壓力已經不小。

華夏能源網注意到，為延伸產業鏈，實現“近零排放”，美錦能源曾發起“華盛化工”項目。該項目擬建設385萬噸/年焦化及其延伸配套項目。美錦能源稱將以該項目置換現有落后產能，實現年產385萬噸焦炭、30萬噸乙二醇、15.5萬噸LNG、 6萬噸硫酸、一期2，000Nm3/h工業高純氫、二期10，000Nm3/h工業高純氫的生產能力。

在替換落后產能的同時還能夠增加氫氣產能，華盛化工項目對美錦能源來說可謂是一舉兩得。

然而，為了該項目，美錦能源已是屢次融資。

華盛化工項目總投資額為87.37億元。2021年1月，美錦能源完成了10.86億元定增融資，全部用于華盛化工項目，但項目的資金需求并未得到明顯緩和。

同年3月，美錦能源又公開發行可轉換公司債券擬募集資金總額不超過36億元，所募集資金21.9億元用于華盛化工項目、6億元用于氫燃料電池電堆及系統項目以及8億元的補充流動資金。

截至2021年9月，美錦能源已為該項目累計投資約 68.42 億元，但仍有18.95 億元資金缺口。

一邊是資金缺口，一邊又要踐行氫能戰略，為此，美錦能源正在推動其參控股的氫能公司上市。在回復投資者提問時，美錦能源曾表示，公司控股的飛馳汽車以及參股的鴻基創能、國鴻氫能均正進行上市前融資，引入戰略投資者。

此外值得一提的是，當下美錦能源已走過第一個氫能五年計劃，正在邁向第二個五年，但其氫能業務收入仍舊微乎其微。

根據美錦能源2021年年報，美錦能源2021年營業收入為212.88億元，其中，焦炭行業營業收入為212.27億元，占比高達98.78%，而其他行業僅占1.22%，相較于2020年的4.22%甚至還降低了比例。

對于美錦能源來說，想要完成第二個氫能五年計劃，還有很長的路要走。