實習記者｜徐茂楠

7月8日，證監會發布消息稱，近日啟動了私募股權創投基金向投資者實物分配股票試點工作。

私募股權創投基金向投資者實物分配股票，是指私募基金管理人與投資者約定，將私募股權創投基金持有的上市公司首次公開發行前的股份通過非交易過戶方式向投資者（份額持有人）進行分配的一種安排。

證監會消息中稱，此舉旨在完善私募股權基金、創業投資基金（以下簡稱私募股權創投基金）非現金分配機制，拓寬私募股權創投基金退出渠道，促進投資-退出-再投資良性循環。

值得注意的是，從境外市場看，私募基金在被投企業上市后向投資者實物分配股票是較為常見的制度安排。這一安排有利于兼顧投資者差異化需求，進一步優化私募股權創投基金退出環境，促進行業長期健康發展，更好地發揮其對實體經濟和創新創業的支持作用。　

證監會消息表示，本次試點工作中，私募股權創投基金向投資者分配的須是所持有上市公司首次公開發行前的股份。

私募股權創投基金是上市公司控股股東、實際控制人、第一大股東(含一致行動人)，持有上市公司股份尚未解除限售，持有上市公司股份依照有關規則或者承諾不得減持，持有上市公司股份涉及質押、凍結、司法拍賣，或者存在違法違規行為等情形的，不得參與試點。

投資者是該上市公司的實際控制人、控股股東、第一大股東(含一致行動人)，是該上市公司董事、監事、高級管理人員，或者不具備證券市場投資資格等情形的，私募股權創投基金不得向其分配股票。

此外，證監會還指出，私募股權創投基金向投資者實物分配股票，應當適用《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》(以下簡稱《減持規定》)、《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定(2020年修訂)》等有關減持規定。私募股權創投基金可以占用集中競價交易減持額度進行股票分配，也可以占用大宗交易減持額度進行股票分配，占用減持額度后，相應扣減該基金的總減持額度。私募股權創投基金應按照《減持規定》以及信息披露有關規定，履行信息披露義務。

最后證監會表示，下一步，證監會將結合試點工作實踐情況及時總結評估，繼續推進完善私募股權創投基金退出機制，引導并促進私募股權創投基金規范發展，加大服務實體經濟的力度。