文|每日財報 蘇峰

隨著新能源市場競爭的白熾化，空氣懸架成為各家車險打造差異化的選擇之一。

以吉利汽車旗下極氪品牌的首款車型極氪001為例，該產品去年成為了電動車的現象級產品之一。

整理極氪001各項選裝包可以發現，空氣懸架選配價格2萬元，是僅次于 AD 完全自動駕駛輔助包的價值量最高的配件。《每日財報》注意到，空氣懸架此前主要在豪華品牌中高端車型上應用，而極氪 001將空氣懸架下探至30萬元以內車型并取得過半的配置比例，徹底開啟了空氣懸架在中國應用加速的局面。

就在這兩天，號稱要打造500萬以內最好SUV的理想汽車，其剛推出的L9在試駕活動中急剎車，造成空氣懸架破裂，一時間登上微博熱搜。空氣懸架的重要性開始被凸顯。

先不論理想汽車的質量問題，單就空氣懸架來說，隨著自主品牌陸續導入，該領域的本土供應商迎來新的發展機遇。

自主品牌導入，放量時代啟動

傳統汽車的懸架一般由螺旋彈簧和減振器組成，被動地進行受力緩沖和反彈力消減。空氣懸架系統主要由空氣供給單元、空氣彈簧、電子減震器和控制單元構成，它可以控制車身底盤高度、車身傾斜度和減振阻尼系數等，與傳統鋼制汽車懸架系統相比較，空氣懸架具有很多優勢。

空氣懸架此前更多是運用在燃油車上，不過由于空氣懸架成本高、造價貴，一般只有高端豪華車才會標配，譬如捷豹路虎、 沃爾沃、奔馳等海外高端汽車品牌，以及中外合資品牌的豪華車型如上汽大眾輝昂、一汽奧迪A8L等，相比之下，國內自主品牌搭載空懸較少，空氣懸架漸漸成了高端的代名詞。

但隨著國內自主車企不斷推出高檔品牌，空氣懸架成為高端品牌增配的主要產品之一，其中為代表的是造車新勢力蔚來汽車。蔚來汽車目前已經落地的EC6、ES6、ES8轎車均配置空氣懸架系統，同時其首款高端電動轎車蔚來ET7也標配空懸系統，計劃將于2022年量產落地。

自主品牌在30萬元以下的旗艦車型中開始加速搭載空氣懸掛，未來有望成為自主品牌差異化配置的重要內容，疊加供應鏈國產化降本的影響，滲透率有望不斷提升。

華經產業研究院數據顯示，2021年乘用車領域空氣懸架市場滲透率約為3.5%，而在新能源汽車領域的滲透率從2020年的1.0%上升到2021年的1.49%，可以說目前空氣懸架整體市場滲透率是很低的，但同時又是潛力十足的。

據了解，空氣彈簧的價值量約3000-6000元，電子減震器約3000-5000元，空氣供給單元約2000元，ECU控制系統大約1000元，其他傳感器等約2000元。綜合算下來，空氣懸架的單車價值量約 1.1-1.6萬元。

根據中信證券的測算，到2025年，空懸總體單車價值量降至8500元，國內/全球滲透率提升至 15%/12%，開始滲透到25萬元車型市場，分別對應國內/全球市場規模319/765 億，5年CAGR為51%/53%。

本土供應商發力

全球范圍內，空氣懸架技術起步較早，全球龍頭大陸成立于1871年，采埃孚子公司威伯科成立于 1869年，威巴克也已有150多年的歷史，因此在技術儲備、客戶關系上積累了深厚基礎。相比之下，國內供應商較為落后，但目前行業正在發生一個巨大的變化。

為了降低空氣懸架的成本，主機廠開始分拆空氣懸架大總成，分拆成空氣供給單元、空氣彈簧、減振器和傳感器等小總成，而自主做定制化集成，集空懸于智能底盤系統內，這為國內供應商單點突破提供了機會。

目前國內只有中鼎股份、保隆科技、孔輝汽車三家實現空懸產品的乘用車量產落地。

中鼎股份是國產空懸空氣供給單元的主要供應商，2016年5月，中鼎股份以 1.3 億歐元對價收購AMK的100%股權。德國AMK公司是全球領先的汽車空氣懸架系統總成產品，深耕空懸行業二十多年，和大陸和采埃孚子公司威伯科齊名。

AMK具備較高技術壁壘優勢，目前中鼎股份的產品已經配套蔚來、東風以及其他主流自主品牌車型等，并正向空氣彈簧領域開拓。中鼎股份在智能底盤-空氣懸架(收購AMK)、輕量化(收購四川望錦、ZDMetal等)、熱管理冷卻管路(收購THF)以及傳統的密封減震(收購WEGU、KACO、Cooper等)等領域搶占了技術高點，國產落地后新增訂單充裕。公司國產化項目穩步推進，無錫嘉科、安徽嘉科、安徽威固、安徽特斯通、安美科安徽均實現營收利潤的快速增長，目前國內營收占比已提升至近40%。根據公司發布的2021年業績，營業收入125.77億元，同比增長8.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.65億元，同比增長95.96%。

保隆科技在橡膠生產方面有豐富的經驗積累，并掌握EPDM橡膠配方等核心技術能力，為空氣彈簧研發與生產提供堅實基礎。

根據保隆科技官微，公司目前已經獲得了國內某頭部新能源汽車企業的項目定點，定點產品包括左前空氣彈簧減振器總成、右前空氣彈簧減振器總成和2個后空氣彈簧等。該產品線目前屬于公司各業務單元中單車配置價值較高、價值量較大，進入時間相對不長的產品線。單車價值較高是因為零部件單車價值超過3000元人民幣，價值量較大是因為產品生命周期價值量超過2億元人民幣。

除此之外，天潤工業在空懸方面已經形成底盤空氣懸架、駕駛室空氣懸架等產品，含ECAS電控系統的空氣懸架總成也已經完成開發設計。

2017年，質監總局及國家標準化管理委員會聯合發布的《機動車運行安全技術條件》中提到，"總質量大于或等于12000kg的危險貨物運輸貨車的后軸，所有危險貨物運輸半掛車，以及三軸欄板式、倉柵式半掛車應裝備空氣懸架。"該規定于2020年1月1日正式實施。

伴隨危化品運輸車等車輛空氣懸架強制性安裝政策的出臺，商用車尤其是危化品運輸車、半掛車等車輛空氣懸架需求有望迎來大幅增長。

天潤工業是國內最大的曲軸專業生產企業和最大的中重型商用車脹斷連桿生產企業，產品布局全面，客戶群覆蓋廣泛，2020 年國內主流商用車發動機客戶配套率達95%。公司憑借優質產品與各大主機廠建立了長期深度戰略合作關系，客戶包括濰柴、錫柴、重汽、華菱、東風康明斯、北京福田康明斯等優質車企。原有曲軸業務積累的客戶資源便于公司進行空懸業務的市場推介。

自主品牌的導入擴大了空氣懸架的市場空間，分工的進一步細化給了國產廠商機遇，投資者可以對相關公司保持關注。