文|每日財報 蘇峰
隨著新能源市場競爭的白熾化，空氣懸架成為各家車險打造差異化的選擇之一。
以吉利汽車旗下極氪品牌的首款車型極氪001為例，該產(chǎn)品去年成為了電動車的現(xiàn)象級產(chǎn)品之一。
整理極氪001各項選裝包可以發(fā)現(xiàn)，空氣懸架選配價格2萬元，是僅次于 AD 完全自動駕駛輔助包的價值量最高的配件。《每日財報》注意到，空氣懸架此前主要在豪華品牌中高端車型上應(yīng)用，而極氪 001將空氣懸架下探至30萬元以內(nèi)車型并取得過半的配置比例，徹底開啟了空氣懸架在中國應(yīng)用加速的局面。
就在這兩天，號稱要打造500萬以內(nèi)最好SUV的理想汽車，其剛推出的L9在試駕活動中急剎車，造成空氣懸架破裂，一時間登上微博熱搜。空氣懸架的重要性開始被凸顯。
先不論理想汽車的質(zhì)量問題，單就空氣懸架來說，隨著自主品牌陸續(xù)導(dǎo)入，該領(lǐng)域的本土供應(yīng)商迎來新的發(fā)展機遇。
自主品牌導(dǎo)入，放量時代啟動
傳統(tǒng)汽車的懸架一般由螺旋彈簧和減振器組成，被動地進行受力緩沖和反彈力消減。空氣懸架系統(tǒng)主要由空氣供給單元、空氣彈簧、電子減震器和控制單元構(gòu)成，它可以控制車身底盤高度、車身傾斜度和減振阻尼系數(shù)等，與傳統(tǒng)鋼制汽車懸架系統(tǒng)相比較，空氣懸架具有很多優(yōu)勢。
空氣懸架此前更多是運用在燃油車上，不過由于空氣懸架成本高、造價貴，一般只有高端豪華車才會標配，譬如捷豹路虎、 沃爾沃、奔馳等海外高端汽車品牌，以及中外合資品牌的豪華車型如上汽大眾輝昂、一汽奧迪A8L等，相比之下，國內(nèi)自主品牌搭載空懸較少，空氣懸架漸漸成了高端的代名詞。
但隨著國內(nèi)自主車企不斷推出高檔品牌，空氣懸架成為高端品牌增配的主要產(chǎn)品之一，其中為代表的是造車新勢力蔚來汽車。蔚來汽車目前已經(jīng)落地的EC6、ES6、ES8轎車均配置空氣懸架系統(tǒng)，同時其首款高端電動轎車蔚來ET7也標配空懸系統(tǒng)，計劃將于2022年量產(chǎn)落地。
自主品牌在30萬元以下的旗艦車型中開始加速搭載空氣懸掛，未來有望成為自主品牌差異化配置的重要內(nèi)容，疊加供應(yīng)鏈國產(chǎn)化降本的影響，滲透率有望不斷提升。
華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年乘用車領(lǐng)域空氣懸架市場滲透率約為3.5%，而在新能源汽車領(lǐng)域的滲透率從2020年的1.0%上升到2021年的1.49%，可以說目前空氣懸架整體市場滲透率是很低的，但同時又是潛力十足的。
據(jù)了解，空氣彈簧的價值量約3000-6000元，電子減震器約3000-5000元，空氣供給單元約2000元，ECU控制系統(tǒng)大約1000元，其他傳感器等約2000元。綜合算下來，空氣懸架的單車價值量約 1.1-1.6萬元。
根據(jù)中信證券的測算，到2025年，空懸總體單車價值量降至8500元，國內(nèi)/全球滲透率提升至 15%/12%，開始滲透到25萬元車型市場，分別對應(yīng)國內(nèi)/全球市場規(guī)模319/765 億，5年CAGR為51%/53%。
本土供應(yīng)商發(fā)力
全球范圍內(nèi)，空氣懸架技術(shù)起步較早，全球龍頭大陸成立于1871年，采埃孚子公司威伯科成立于 1869年，威巴克也已有150多年的歷史，因此在技術(shù)儲備、客戶關(guān)系上積累了深厚基礎(chǔ)。相比之下，國內(nèi)供應(yīng)商較為落后，但目前行業(yè)正在發(fā)生一個巨大的變化。
為了降低空氣懸架的成本，主機廠開始分拆空氣懸架大總成，分拆成空氣供給單元、空氣彈簧、減振器和傳感器等小總成，而自主做定制化集成，集空懸于智能底盤系統(tǒng)內(nèi)，這為國內(nèi)供應(yīng)商單點突破提供了機會。
目前國內(nèi)只有中鼎股份、保隆科技、孔輝汽車三家實現(xiàn)空懸產(chǎn)品的乘用車量產(chǎn)落地。
中鼎股份是國產(chǎn)空懸空氣供給單元的主要供應(yīng)商，2016年5月，中鼎股份以 1.3 億歐元對價收購AMK的100%股權(quán)。德國AMK公司是全球領(lǐng)先的汽車空氣懸架系統(tǒng)總成產(chǎn)品，深耕空懸行業(yè)二十多年，和大陸和采埃孚子公司威伯科齊名。
AMK具備較高技術(shù)壁壘優(yōu)勢，目前中鼎股份的產(chǎn)品已經(jīng)配套蔚來、東風(fēng)以及其他主流自主品牌車型等，并正向空氣彈簧領(lǐng)域開拓。中鼎股份在智能底盤-空氣懸架(收購AMK)、輕量化(收購四川望錦、ZDMetal等)、熱管理冷卻管路(收購THF)以及傳統(tǒng)的密封減震(收購WEGU、KACO、Cooper等)等領(lǐng)域搶占了技術(shù)高點，國產(chǎn)落地后新增訂單充裕。公司國產(chǎn)化項目穩(wěn)步推進，無錫嘉科、安徽嘉科、安徽威固、安徽特斯通、安美科安徽均實現(xiàn)營收利潤的快速增長，目前國內(nèi)營收占比已提升至近40%。根據(jù)公司發(fā)布的2021年業(yè)績，營業(yè)收入125.77億元，同比增長8.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.65億元，同比增長95.96%。
保隆科技在橡膠生產(chǎn)方面有豐富的經(jīng)驗積累，并掌握EPDM橡膠配方等核心技術(shù)能力，為空氣彈簧研發(fā)與生產(chǎn)提供堅實基礎(chǔ)。
根據(jù)保隆科技官微，公司目前已經(jīng)獲得了國內(nèi)某頭部新能源汽車企業(yè)的項目定點，定點產(chǎn)品包括左前空氣彈簧減振器總成、右前空氣彈簧減振器總成和2個后空氣彈簧等。該產(chǎn)品線目前屬于公司各業(yè)務(wù)單元中單車配置價值較高、價值量較大，進入時間相對不長的產(chǎn)品線。單車價值較高是因為零部件單車價值超過3000元人民幣，價值量較大是因為產(chǎn)品生命周期價值量超過2億元人民幣。
除此之外，天潤工業(yè)在空懸方面已經(jīng)形成底盤空氣懸架、駕駛室空氣懸架等產(chǎn)品，含ECAS電控系統(tǒng)的空氣懸架總成也已經(jīng)完成開發(fā)設(shè)計。
2017年，質(zhì)監(jiān)總局及國家標準化管理委員會聯(lián)合發(fā)布的《機動車運行安全技術(shù)條件》中提到，"總質(zhì)量大于或等于12000kg的危險貨物運輸貨車的后軸，所有危險貨物運輸半掛車，以及三軸欄板式、倉柵式半掛車應(yīng)裝備空氣懸架。"該規(guī)定于2020年1月1日正式實施。
伴隨危化品運輸車等車輛空氣懸架強制性安裝政策的出臺，商用車尤其是危化品運輸車、半掛車等車輛空氣懸架需求有望迎來大幅增長。
天潤工業(yè)是國內(nèi)最大的曲軸專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)和最大的中重型商用車脹斷連桿生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品布局全面，客戶群覆蓋廣泛，2020 年國內(nèi)主流商用車發(fā)動機客戶配套率達95%。公司憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與各大主機廠建立了長期深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，客戶包括濰柴、錫柴、重汽、華菱、東風(fēng)康明斯、北京福田康明斯等優(yōu)質(zhì)車企。原有曲軸業(yè)務(wù)積累的客戶資源便于公司進行空懸業(yè)務(wù)的市場推介。
自主品牌的導(dǎo)入擴大了空氣懸架的市場空間，分工的進一步細化給了國產(chǎn)廠商機遇，投資者可以對相關(guān)公司保持關(guān)注。