文|投資界PEdaily 劉一
又是江西。
投資界-解碼LP從江西獲悉，近日江西國控集團與九江市人民政府簽訂戰略合作框架協議。雙方確定，江西省現代產業引導基金（下稱：省引導基金）在九江市發起設立總規模100億元的九江市現代產業高質量發展引導基金。
“母基金強，則創投聚；創投活躍，則產業興。”現在，政府引導基金已成為各地政府重要的招商引資方式。今年江西多只百億母基金設立，吸引了一大批VC/PE。而按照規劃，江西要打造千億級省引導基金。
100億打頭陣，江西千億級省引導基金起航
此次百億九江市現代產業高質量發展引導基金，意義非凡——這是繼7月8日省引導基金明確與吉安市合作發起設立區域發展基金后，再次落子省內地級市，標志著千億級省引導基金解纜啟航，拉開布局江西、打造“大基金”矩陣的序幕。
下一步，省引導基金將積極加強與南昌、贛江新區等地合作，共同出資設立區域發展基金，投資當地重點產業領域，引領帶動社會資本和金融資本，推動形成省級平臺引領，市、縣（區）及社會資本參與的產業投資新格局，助推區域經濟發展；圍繞省委、省政府決策部署，聚焦省科技創新和“2+6+N”產業，發起設立電子信息、航空、數字經濟、生物醫藥等產業基金，推動省傳統優勢產業轉型升級和新興產業培育發展；主動策應企業上市“映山紅行動”，積極設立Pre-IPO專項基金，助推江西省專精特新“小巨人”企業上市。
其實今年4月中旬，九江市就設立了總規模100億元的九江市工業產業投資引導基金，主要投資于市縣兩級的首位產業和主導產業。圍繞戰略性新興產業、先進制造業、高新技術產業，加大對科技含量高、支撐力度強的重大項目，特別是獨角獸企業、瞪羚企業和“5020”項目的招引力度，為打造新型工業重鎮提供強大的資本動能。
九江，簡稱“潯”，古稱柴桑、江州、潯陽，是江西省轄地級市。根據《九江市國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標綱要》，九江市產業呈現“6+“4+3”+10”的布局體系。第一個“6”指的是六大農業，第二個“4”指的是四大傳統優勢產業，第三個“3”指的是三大戰略性新興產業，第四個“10”指的是十服務業。
2021年九江市地區生產總值（GDP）3735.68億元，比上年增長8.8%。以九江的優勢產業紡織服裝業來說，多年來，九江市紡織服裝產業已形成棉紡、毛紡、化纖紡、織布、針織、服裝、家紡、印染等門類較為齊全的工業體系。2021年，全市紡織服裝產業規模以上工業企業共計390戶，累計完成營業收入1040.08億元。
此外，九江也在加大上市公司的培養力度。今年6月初，九江市發布《關于縱深推進企業上市“映山紅行動”升級工程的實施意見》，主要錨定以下目標：力爭每個縣(市、區)每年有一家企業上市掛牌、五年有一家企業主板上市，到2025年底，實現上市公司縣域全覆蓋。力爭每年動態保持3家以上企業在證監會(交易所)審核、3家以上企業在江西證監局輔導備案、10家以上企業實施股份制改造、100家以上企業進入省重點擬上市企業后備資源庫。到2025年底，力爭全市新增直接融資額2000億元以上，資本市場融資額100億元以上。
今年母基金兇猛，VC/PE來了
2022年，江西母基金迎來大爆發。
此前，在《關于新時代推動江西資本市場高質量發展若干措施》中指出，江西將加快發展股權投資基金。研究設立江西省現代產業發展引導基金，構建江西省千億級產業投資基金群，形成省市縣三級聯動、社會資本和金融資本共同參與的產業投資新格局；支持各地結合當地產業實際，設立創業投資、產業投資基金。
今年4月中下旬，江西吉安面向社會公開遴選該市工業發展引導母基金管理人。據悉，該基金總規模260億元人民幣，首期規模50億元人民幣，采取“1+N”母子基金相結合的運作方式。
目前，吉安市加快構建“1461”現代產業體系，即1個電子信息首位產業，轄區內擁有合力泰、木林森、立訊等知名企業，同時電子電路板產業集聚企業近100家。生物醫藥大健康、先進制造、綠色食品、新型材料4個主導產業，綠色大米、井岡蜜柚、有機茶葉、有機蔬菜、特色藥材、特色竹木6個富民產業和1個旅游業。
更早之前4月，由景德鎮國控金融發展有限公司與江西省國控、昌江區國資合作發起組建的江西景德鎮國控產業母基金合伙企業在中國證券投資基金業協會成功備案，標志著該母基金正式進入投資運作階段。據悉，作為省、市、區三級聯動的產業基金，該母基金今年1月設立，總規模50.05億元。
景德鎮作為聞名全球的陶瓷之鄉，享譽全球。近年來，景德鎮構建了陶瓷、航空、精細化工和醫藥+文化旅游+其他優勢產業的“3+1+X”特色產業體系。景德鎮將把招商引資作為推動全市經濟發展的“一號工程”，把先進陶瓷作為產業發展的主攻方向，推動產業結構轉型和發展。因此，此次設立的新母基金將深度參與陶瓷、航空、精細化工、生物醫藥等重點發展產業的轉型升級和重大項目的招商引資。
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一直以來，江西被視為“創投荒漠”。但今年，江西開始加大引導基金的投入，創投實力空前爆發。
但設立母基金并非易事，尤其對于地方政府而言，如何根據當地實際情況制定返投標準吸引優質GP？在VC/PE落地后，資金能否及時到位？如何保證投資效率？如何發揮市場化運作優勢，讓基金能順利投出去并獲得回報？
說到底，還是因為引導基金和社會資本的核心訴求存在差異——前者考慮以招商為主要目的，后者則考慮投資回報。作為引導基金來說，需要權衡產業化目標和市場化目標，若產業目標優先，那就要考慮能否吸引到真正優質的GP。畢竟，不是所有的引導基金都能順利投出去。