文|異觀財經(jīng) 鬼神前鬼
搜狐作為老牌門戶網(wǎng)站，近年來似乎越來越?jīng)]有“存在感”，而最近一段時間以來，以后搜狐的聲量多以“負面”為主，被SEC加入“預(yù)摘牌”名單、搜狐公司員工遭遇電信詐騙。
那么，如今的搜狐到底活得咋樣了呢？
搜狐基本面簡析
北京時間8月8日，搜狐公司發(fā)布了2022年第二季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績報告。
營收方面，連續(xù)三個季度同比下滑。
財報顯示，搜狐公司2022年第二季度總收入為1.95億美元，較上年同期的2.04億美元，下滑5%，較上一季度的1.93億美元，僅增長1%，需要提醒的是，搜狐公司已連續(xù)三個季度營收同比下滑。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
從收入構(gòu)成看，搜狐的收入由三部分構(gòu)成，分別是品牌廣告、在線游戲和其他。從各部分貢獻的收入占比來看，搜狐的收入重點依賴在線游戲業(yè)務(wù)。
財報顯示，2022年第二季度，搜狐在線游戲收入1.57億美元，同比增長4%，環(huán)比減少0.4%，該項收入在總營收中的占比為80.8%，高于上年同期的74%。游戲業(yè)務(wù)中，搜狐高度依賴老款游戲《天龍八部》。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
財報顯示，2022年第二季度，搜狐品牌廣告收入2500萬美元，同比減少32%，該項收入已連續(xù)五個季度同比減少。報告期內(nèi)，品牌廣告收入在總收入中的占比為12.8%，低于上年同期的18%。搜狐廣告業(yè)務(wù)下滑與經(jīng)濟疲軟有直接關(guān)系。事實上，國內(nèi)百度、騰訊等各大互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告業(yè)務(wù)均受到不同程度地影響。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
運營利潤同比、環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度下滑
搜狐2022年第二季度美國通用會計準則營業(yè)利潤為1000萬美元，2021年同期營業(yè)利潤為2500萬美元，上季度營業(yè)利潤為1300萬美元。搜狐2022年第二季度非美國通用會計準則營業(yè)利潤為1100萬美元，2021年同期營業(yè)利潤為2800萬美元，上季度營業(yè)利潤為1400萬美元。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
連續(xù)7個季度盈利，但凈利潤在下滑。
財報顯示，2022年第二季度，歸屬于搜狐公司的凈利潤為900萬美元，而上年同期凈利潤為2200萬美元，上一季度凈利潤為300萬美元。
不按美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬于搜狐的凈利潤為1200萬美元，而上年同期凈利潤為2500萬美元，上一季度凈利潤為900萬美元。
對于本季度的業(yè)績表現(xiàn)，搜狐創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官張朝陽表示，“2022年第二季度，新冠肺炎疫情和相關(guān)防控對全國范圍內(nèi)的經(jīng)濟活動產(chǎn)生一定影響。我們積極主動迎接挑戰(zhàn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和技術(shù)，探索新的商業(yè)化機會。本季度，我們的廣告收入達到指導(dǎo)性預(yù)期上限，得益于在線游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，集團盈利超出指導(dǎo)性預(yù)期。”
搜狐未來還有想象力嗎？
曾經(jīng)的四大門戶網(wǎng)站，搜狐已被甩在后面，搜狐的未來還有想象力嗎？
在線游戲業(yè)務(wù)方面，暢游退市前披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，《天龍八部》（手游+端游）為暢游貢獻了一半以上的收入，如今看來搜狐在線游戲業(yè)務(wù)可以說是在“啃老本”。
網(wǎng)易也是老牌的互聯(lián)網(wǎng)公司，其收入來源也是重點依賴游戲業(yè)務(wù)。根據(jù)網(wǎng)易2022年第一季度財報披露的數(shù)據(jù)，網(wǎng)易2022年第一季度的在線游戲服務(wù)凈收入為27億美元，可以說搜狐在線游戲收入與網(wǎng)易相比完全不在一個量級，持續(xù)“啃老本”的搜狐，在線游戲收入未來恐難有好起色。
品牌廣告方面，搜狐品牌廣告業(yè)務(wù)下滑，一定程度上也受到快手、抖音、B站短視頻平臺沖擊。短視頻平臺龐大的用戶群、帶有社區(qū)屬性的短視頻平臺互動性更強、且用戶使用短視頻平臺的時間越來越長，這些因素無疑在吸引廣告主向短視頻平臺“遷移”。
根據(jù)搜狐2021年年報數(shù)據(jù)顯示，搜狐媒體門戶廣告客戶數(shù)以及搜狐視頻廣告客戶數(shù)均呈現(xiàn)了連續(xù)流失的情況。
2021年搜狐媒體門戶廣告客戶數(shù)為1117，較2020年的1947減少43%，較2019年的2757減少59%；2021年搜狐視頻廣告客戶數(shù)為77，較2020年的106減少27%，較2019年的127減少39%。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
值得一提的是，2022年第二季度，搜狐公司品牌廣告業(yè)務(wù)的GAAP毛利率為4%，而2021年第二季度為27%，2022年第一季度為2%。品牌廣告業(yè)務(wù)的非美國通用會計準則毛利率為4%，而 2021年第二季度為28%，2022年第一季度下降2%。
從品牌廣告的毛利率情況來看，搜狐品牌廣告業(yè)務(wù)短期內(nèi)也不會有太好的發(fā)展。
在長視頻領(lǐng)域，愛優(yōu)騰三家在資本的助力下爭搶市場份額，如今長視頻領(lǐng)域的格局已基本形成，與前三者相比搜狐視頻同樣缺少“存在感”。
長視頻平臺盈利難是共識，各大平臺都在提“降本增效”，這方面搜狐走在了愛奇藝等長視頻平臺的前面，較早通過開源節(jié)流、降低成本，扭轉(zhuǎn)持續(xù)數(shù)年的業(yè)績虧損。
2016年底，搜狐放棄高成本的頭部影視劇、轉(zhuǎn)而做低成本的自制內(nèi)容。2019年，搜狐視頻以行業(yè)五分之一左右的成本制作了爆款自制劇《奈何BOSS要娶我》。經(jīng)過數(shù)年努力，搜狐終于在2020年實現(xiàn)扭虧為盈。
不得不說，搜狐在費用率的控制方面做得還是可以的。
財報顯示，搜狐2022年第二季度費用為1.32億美元，較2021年同期增長1%，與上季度持平；非美國通用會計準則營業(yè)費用為1.30億美元，較2021年同期增長2%，與上季度持平。
（異觀財經(jīng)根據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)制圖）
如今長視頻平臺與短視頻平臺之間的關(guān)系迎來“破冰”，從競爭走向合作共贏。搜狐視頻與抖音此前已達成戰(zhàn)略合作，快手與樂視達成合作、愛奇藝與抖音于今年7月達成合作。
搜狐視頻與愛優(yōu)騰等頭部長視頻平臺相比，在落后行業(yè)頭部平臺的情況下，搜狐視頻在優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容的積累以及資本支持方面，似乎都難找到優(yōu)勢。