文|清揚君

剝離日化業務

2022年8月9日，未來發展控股更新公告，稱7月4日和絲耐潔（福建）口腔健康科技有限公司（以下簡稱“絲耐潔”）簽訂股權轉讓協議，擬通過間接全資附屬公司5000萬元出售福建省瑞宇創化妝品有限公司（以下簡稱“瑞宇創”）全部股權。

公告顯示，瑞宇創的主要業務為以中國及美國為主要市場設計、制造及銷售兒童個人護理產品，其主要資產是包含位于中國福建省漳州市龍文區藍田經濟開發區梧橋北路8號，總地盤面積約2.43萬平方米之地塊連同其上建筑面積約5.59萬平方米之工業大廈。

值得關注的是，受疫情及東歐持續的沖突影響，全球物流供應鏈及經濟，包括未來發展控股營其個人護理產品分部的地區(即美國及中國)均受到嚴重影響。

數據顯示，瑞宇創2020年營收7.37億元、虧損1286.3萬元，2021年營收5億元、虧損5492.1萬元。截止2022年5月31日，瑞宇創的未經審核凈資產為4807萬元。瑞宇創曾用名為福建省青蛙王子化妝品有限公司，在2022年5月更名為瑞宇創。

未來發展控股出售瑞宇創主要原因是清償未償還貸款，減低集團的負債，更重要的是剝離不良資產，可以將更多資源分配至集團的其他業務上。

目前，未來發展控股主要從事制造及銷售個人護理產品、提供餐飲服務、提供金融業務、物業持有、貿易、提供溫控倉儲及配套服務及投資控股。如果這次出售個人護理業務成功，或將徹底剝離日化業務。

據媒體報道，絲耐潔專注研發口腔護理產品20多年，主要從事牙刷生產及塑料制品生產，是青蛙王子、小浣熊等知名產品的塑膠外包裝代工方。

并購失利

未來發展控股出售日化業務并非第一次。2018年7月3日，還未更名為“未來發展控股”的中國兒童護理有限公司發布公告稱，公司間接全資附屬青蛙王子(中國)日化同意向絲耐潔出售目標公司福建愛潔麗的80%股本權益，總現金代價為人民幣1200萬元。

出售愛潔麗股權的原因是業績不理想，未達到管理層的預期，出售目標公司可有助于集團減低現金流壓力并將其資源集中用于可短期帶來現金的單位。

資料顯示，愛潔麗主要從事制造牙膏產品。愛潔麗2016年度營業額為5618.6萬元，2017年度營業額為5298萬元，截至2018年5月31日營業額為2953.6萬元。

大家不知道的是，愛潔麗的股權是未來發展控股在2015年4月以5077萬元收購的，其目的是補充兒童個人護理產品類別下口腔護理產品系列。

中國嬰童日化護理第一股多次更名

1998年，青蛙王子在做成人化妝品時逐步朝兒童領域拓展，針對4–12歲的兒童創建了青蛙王子品牌。經過十多年的努力，在2011年成功登陸資本市場，成為本土嬰童護理第一企業。彼時，上市公司的名稱為青蛙王子。

但好景不長，2013年6月被片仔癀起訴侵犯其“片仔癀”注冊商標專用權。一波未平一波又起，同年10月，著名沽空機構Glaucus發布了一份“建議強烈沽售青蛙王子”的英文報告，質疑公司公布的銷售額與獨立機構數據不符、市場知名度疑被夸大、公司公布的納稅額與政府網站數據不符、前五大客戶購買額與工商資料不符、財務數據遠好于同行。

盡管青蛙王子后來發布了長達70頁澄清通告，但依舊難以挽救下跌的股價。同時經營業績也大幅下滑。2013年凈利潤大降17.22%。

2014年7月，青蛙王子正式更名為中國兒童護理。但其KA渠道業績不斷下滑，而電商、化妝品、母嬰店等渠道，青蛙王子并未成功布局，從此業績加速下滑：

2014年營收14.82億元，同比下降13.4%；

2015年出現首次虧損，凈虧損為5031萬元；

2016年虧損進一步擴大至1.11億元；

2017年凈虧損1.63億元；

2018年凈虧損4.39億元；

2019年凈虧損7129.1萬元；

2020年凈虧損3791.5萬元；

2021年凈虧損8648.5萬元。

期間，中國兒童護理不斷進行多元化布局，并有意淡化日化業務。2019年6月20日發布公告稱，將公司名稱更名為未來發展控股有限公司。

無論未來發展控股怎么努力，目前已經無法扭轉日化業務持續虧損的現狀了。青蛙王子的創始人李振輝在2016通過向伊黎洛國際貿易（香港）有限公司出售8000萬股（占已發行股本的7.92%），以及向獨立第三方出售剩余的2.63億股（占已發行股本的26.06%），順利套現，并辭去公司主席、CEO、執行董事等職務。

如今，青蛙王子品牌日漸沒落，其品牌影響力逐漸喪失，絲耐潔收購后能否重現輝煌，還需要時間來驗證。