文|野馬財經 武麗娟

編輯|高巖

歷經幾代發展浪潮，在咖啡市場，星巴克依然處于公眾眼中霸占江湖二十余年“老大哥”的地位。

有一家號稱“北美傳奇咖啡館”的加拿大咖啡連鎖品牌——Tim Hortons，誕生于1964年，早于星巴克（1971年）。近日，Tim Hortons中國業務（簡稱“Tims中國”）赴美上市有了新的進展。

一年前，Tims中國同意通過與空白支票公司（SPAC）Silver Crest Acquisition Corp （簡稱“Silver Crest”）合并。

Silver Crest由專注于中國市場的私募股權公司Ascendent Capital Partners發起成立。該公司主要經營與一個或多個企業進行合并、股份交換、資產收購、股份收購、重組或類似的業務合并。

近日，Silver Crest和Tims中國的業務合并已被美國證券交易委員會宣布生效，8月18日將召開股東大會，如果合并通過，合并后實體將在納斯達克上市。

如果成功上市，Tims中國將是繼瑞幸咖啡從納斯達克退市后，咖啡賽道近兩年跑出的最大一家上市公司。若合并未通過，Silver Crest也將面臨解散和清盤。

近年來，咖啡行業格外熱鬧，甚至各行業巨頭都相中了這一領域：知乎、華為、李寧......各種品牌咖啡“瘋狂生長”。眾多行業巨頭入局，新銳品牌不斷出現，火熱的咖啡賽道上，Tims中國能否成功沖刺IPO呢？

3年虧損6個億，欲對標麥當勞？

與其它世界知名餐飲連鎖店相似，Tims咖啡也誕生于上世紀50-70年代。1964年，在加拿大多倫多旁的小鎮漢密爾頓，Tims咖啡成立了，名稱就用了創始人多倫多楓葉冰球隊傳奇后衛的名字——Tim Horton。

2018年，Tims母公司RBI和笛卡爾資本集團(Cartesian Capital Group)合資成立Tims中國。

2019年，Tims在上海建立首家門店，正式進入中國市場，這也是其全球第4850家咖啡館。

彼時的中國咖啡市場，焦點更多集中在星巴克和瑞幸的戰事。2017年成立的瑞幸，截至2019年8月已經有超過三千家門店正式營業，正在追逐星巴克。

進入中國三年半，Tims中國門店迅速擴增。據官網介紹，2020年10月，Tims中國開出100家門店，進駐全國6個城市。目前，Tims咖啡在全球擁有超5000家門店，在中國擁有425+家門店。

隨著門店數量的壯大，Tims中國的營收也順勢迅猛增長。據Silver Crest披露數據，Tims中國2019-2021年營收分別為5725.7萬元、2.1億元和6.4億元，2021年營收是2020年3倍以上。

不過，擴張的腳步加快的同時，也增加了經營成本。2021年Tims中國主要經營成本分別是原材料、人力、租金成本，費用分別為2.07億元、1.99億元、1.48億元，占比分別為32.3%、31%、23%。

隨之，其凈虧損也持續擴大。2019-2021年，Tims中國凈虧損分別為8782.8萬元、1.4億元和3.8億元，2021年凈虧損較2020年擴大2倍以上，3年合計虧損超6億元。

2019年，Tims中國曾向“36氪”透露，未來數年內將在中國開設1500多家門店。其官網上也公布了最終目標：要在全球開設25000家連鎖店，就像麥當勞快餐店（擁有30000家分店）那樣，無處不在。

3年獲3輪融資，競爭力有多強？

進入中國后，Tims大受資本的青睞，3年獲得了3輪融資。最初Tims與騰訊關系密切，2020年5月12日獲得騰訊千萬人民幣級別的獨家投資，并與騰訊攜手在私域流量上進行探索；2021年2月26日，又獲得10億元的第二輪融資，紅杉中國領投、騰訊增持、鐘鼎資本跟投，資金將用于門店拓展、數字化基礎建設及品牌建設等領域；今年3月10日，再獲1.95億美元（約人民幣12.29億元）融資，同時對外宣稱要在2023年實現全面盈利。

Tims中國主要布局在國內的一二線城市，定價介于星巴克與平價咖啡之間（產品定價區間大致在19元-35元），因此，相較于平價咖啡，Tims中國的價格并沒有絕對的優勢。

Tims中國目前擁有的咖啡品類除了現煮咖啡和拿鐵、卡布奇諾等常規意式咖啡品類外，也有一些新品嘗試，如奶咖、果咖等產品。除了飲品外，還包括暖食、貝果等食品。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬對這家公司并不是非常看好，“目前整個中國的咖啡市場已經進入高度競爭白熱化的階段，進入一個嚴重內卷的周期。Tims中國整體核心競爭力不突出，性價比不足，也比不上瑞幸的品牌調性，空間上來說，比不上星巴克，講便捷性，又比不上麥當勞、肯德基。”因此，朱丹蓬認為這種叫做帶病上市，特別在美股上市的話，不確定因素太多了。

不過，從2019年入華至今，Tims中國的數字化發展戰略從未止步，在營銷層面增加了線上渠道和會員數字化耕耘。據此前財務數據，截至2021年6月，該公司的數字化訂單占比已經上升到其營業額的70%以上。

同時，為了滿足消費者的需求，Tims咖啡不乏與QQ音樂、騰訊電競進行聯名，推出了主題店和線上權益包。2021年11月，Tims咖啡還宣布高人氣演員楊洋為其品牌代言人。

資本寵愛，跨界不斷，噱頭還是真香？

艾媒咨詢研究顯示，隨著公眾飲食觀念的改變，中國咖啡市場正在進入一個高速發展的階段，新品牌崛起的速度更快，預計咖啡行業將保持27.2%增長率上升，將遠高于全球2%的平均增速，2025年中國市場規模將達1萬億元。

開店快，融資熱，成為近年來國內咖啡行業的主要特點。據艾媒咨詢統計，2021年涉及咖啡領域的投融資案例接近20起，總金額接近60億元，較前兩年投資金額明顯增加。

2022年的咖啡市場，似乎更為火熱。萬億賽道持續擴容，其中包含教育、科技公司的入局，比如狗不理、華為、知乎、李寧、中國郵政等。今年5至7月，多家連鎖咖啡品牌獲得融資，投資熱度存在整個產業鏈。

8月4日，北京單一起源咖啡有限公司在北京開設了第一家快閃門店Grid Coffee·The Black Spot，該品牌由猿力教育母公司關聯公司全資控股，李勇擔任執行董事。

巨頭跨界入局咖啡賽道并不算新聞，早在2018和2019年，中石油和中石化就分別推出了“好客咖啡”和“易捷咖啡”的自有連鎖咖啡品牌；2021年，同仁堂成立子品牌“知嘛健康”，推出中藥養生咖啡；“知乎知物”是知乎旗下的消費品牌，2021年7月31日， 也推出三款掛耳咖啡；2022年2月，中國郵政宣布全國第一家郵局咖啡店正式落地廈門；同年2月，天津“狗不理包子”成立高樂雅咖啡食品（天津）有限公司；4月，李寧申請注冊“寧咖啡 NING COFFEE”商標；5月，華為申請注冊“一標咖啡吸收宇宙能量”商標，商標類別為餐飲住宿。

朱丹蓬認為，不管是來自哪個行業的巨頭企業，其跨界營銷的目的都是為了討好新生代。“新生代成為主流消費群體后，其消費思維跟消費行為決定了品牌未來的興衰。因此，如何讓品牌年輕化，如何增加新生代的品牌粘性，是所有品牌方戰略布局的出發點。”

“對于這些企業來說，跨界咖啡只是戰略體系的一部分，是否盈利并不重要。”在朱丹蓬看來，跨界咖啡的行業巨頭們，實際上“醉翁之意不在酒”，“打造一個全新的生態圈才是真正目的。”

有楊洋和騰訊、紅杉資本的加持，Tims中國前景如何？你喜歡喝哪個品牌的咖啡？留言聊聊吧！