文|無冕財經 楊煜

編輯|陳澗

繼千億基金經理林森離任后，易方達基金又流失了一員百億級別大將。

8月6日至8日，易方達基金發布多份公告表示，基金經理韓閱川卸任易方達瑞和、易方達裕鑫A等在管的24只產品，其離任日期為8月6日，離任理由為個人原因。

Wind數據顯示，截至二季度末，韓閱川合計管理規模為260.2億元。據易方達公告，韓閱川已按規定在中國基金業協會辦理注銷手續。目前中基協官網顯示，韓閱川的基金從業資格證書狀態確已顯示為注銷。

值得注意的是，8月8日晚間，一則疑似多位公募基金經理因違規參與場外期權交易，被警方帶走調查的傳聞開始不脛而走，并持續發酵。

林森離任后，市場言論多認為韓閱川是內部最佳接班人，而韓閱川的離職因為恰逢“場外期權交易”事件這一節點，被頂上風口浪尖。

百億固收+新星突然離任

韓閱川擔任易方達的基金經理，從上任到離職一共三年時間。

2018年1月，韓閱川加入易方達，從基金經理助理做起，2020年開始擔任易混合資產投資部基金經理。此后幾年，韓閱川憑借在固收+領域的出色表現，成為管理規模超過百億的基金經理“新秀”。

相比對權益類基金經理明星般的熱捧，比如同在易方達的張坤、景順長城的劉彥春等，而“固收+”基金領域的基金經理相對低調不少，投資者對其了解并不多。

通常來說，“固收+基金”組合的核心是各類“債權”，并配置少部分股票、可轉債、打新等資產來增厚收益，以追求低波動、長期穩健的收益。而權益類基金主要是以股票、期貨、黃金、股票型基金等投資產品為主，收益和風險波動較大。

但是，“固收+”基金在公募基金江湖占據的地位不可小覷。Wind數據顯示，截至8月5日，市場上共有1561只固收+基金，規模合計為2.44萬億元。

和權益類投資相似，固收投資領域也呈現出較強的頭部效應。易方達就是固收+的“第一豪門”，截至8月5日，易方達旗下共有43只固收+基金，合計規模為3297.46億元，規模為所有基金管理人中最高。

而在易方達固收+的基金經理團隊中，以“噸位”劃分又可分出不同的梯隊。其中，易方達的胡劍、張清華、王曉晨，以及此前離任的林森，都是管理規模超過千億的大佬級人物。目前胡劍現任基金資產總規模為1091.43億元，仍屬第一梯隊；王曉晨和張清華則以超過900億的管理規模身居第二梯隊。

管理時間比較短的韓閱川，便是被視為700億基金經理林森離職后的“最佳接班人”。此前，韓閱川分別從胡劍、張清華、林森等多位前輩手中接過老基金。以林森為例，韓閱川就從他手中接過了易方達瑞弘、瑞通、新益三只基金。

韓閱川之所以成為外界推測的最佳接班人，與其不俗的業績表現掛鉤。離任前，韓閱川管理的產品多達24只，其中，偏股型產品過往年化回報10.41%，遠超滬深300指數表現；偏債產品過往年化11.86%，遠超中證綜合債表現。因此，這位基金經理中的“新秀”也攬獲不少投資者粉絲。

韓閱川管理的偏股型產品過往表現

對于韓閱川的離職，外界頗感意外。此前，韓閱川所管理的產品備受機構青睞，因為有投資者在雪球平臺上表示：“韓閱川從易方達離職了，留下一大堆基金給楊康接手，我之前覺得這些（韓閱川管理的）基金的機構占比很高而且數量又多，基金經理應該選比較穩定的，結果卻……”

引發市場驚訝的，還在于韓閱川走得比較倉促。林森今年5月離任前便有傳言流出，其或將離開易方達。與此同時，4月底，易方達安心回饋、易方達裕景添利、易方達瑞通、易方達裕祥回報、易方達瑞弘等4只基金，均增聘了新的基金經理，此舉被認為是林森離任的時間已經敲定。

而據經濟觀察報消息，接近韓閱川的公募人士表示，韓閱川離任在管產品十分突然，此前并未聽說其打算離職的消息。不僅如此，韓閱川突然離任，參照林森離任時旗下基金分由王曉晨、林虎等多人接管的方式，韓閱川應由多位不同基金經理接管，但其一日卸任21只基金，全由另一名基金經理楊康接管，確有些不太尋常。

更換舵手，投資者咋辦？

韓閱川的離任雖引發了一場輿論風波，但事實上，公募基金行業明星基金經理出走早已成為近年來的熱點話題。

2019年公募基金經理的離職人數為209人，到2021年的離職人數已經上升為301人，2022年離職的基金經理已經超過150人，8月以來，基金圈更是出現基金經理密集離任所管產品的情況，其中包括易方達、中信保誠、廣發、鵬華、華安、農銀匯理等。

今年離任的明星基金經理人

在2021年離職的基金經理中，不乏崔瑩、董承非、周應波、林森等明星基金經理。眾所周知，買基金就是買基金經理的理念，部分明星基金經理離職后，其此前管理的基金份額縮水明顯。

與2008年、2015年的情形類似，基金經理離職又進入了一個小高峰，以高薪著稱的基金圈，績優基金經理百萬甚至數千萬的年薪早已不是秘密，為何連易方達、興證全球等巨頭都留不住人呢？

歸根結底，還是和錢掛鉤。隨著2022年5月、6月監管相繼下發的文件，基金薪酬改革也正式落地，基金公司被嚴禁短期考核和過度激勵，與持有人利益綁定。這也意味著，基金公司和基金經理旱澇保收的時代將要成為歷史。

除了薪酬改革加速基金經理的流失外，另一方面，私募基金也成為吸引優質基金經理創業的新平臺。相較公募，私募的投資策略更加靈活，有助于基金經理更好的發揮自己的專業管理能力，獲取超額收益。

在2022年離任的知名基金經理中，不少人的下一站選擇就是私募基金。

林森從易方達離開后，選擇入職私募機構上海勤辰。據悉，上海勤辰的實際控制人張航此前為鵬華的基金經理，加入這家私募機構的還有原華安基金經理崔瑩、原華夏基金的投資研究部副總裁鄭博宏等。

也有的基金經理沒有納入別家麾下，而是選擇了自己創業當老板。其中，中歐基金的周應波選擇成立私募公司“運舟資本”，現已完成備案；原寶盈基金的肖肖也創立新私募機構“上善如是”，正式進軍私募行業。

基金在熱情投資的同時，不少基金經理卻在急流勇退。基金經理離職了，追隨他們的基民基民繼續堅守還是贖回？

對于這個問題，貝塔研究院曾建議，持有主動權益類基金的投資者，可以追蹤新任基金經理的履歷、歷史業績、歷史口碑、投資理念等情況，綜合進行考量，可以給予一定時間的“觀察期”，來考察在新任基金經理管理下的基金產品是否符合自身預期，再做持有或贖回打算。

對于“固收+”基金而言，這類產品在杠桿和久期上均較為克制，資產結構變動不大，一般而言，基金經理的離任對產品的回撤幅度影響并不大。然而，在林森離任當月，新浪財經app和微博聯合發起的調查中，接近2000人中有63%的人表示易方達林森離職，自己會贖回產品，僅有37%的人表示不會贖回。

由此可見，舵手離任對于基金產品的穩定性也會帶來影響，尤其是易方達“新星”韓閱川毫無預兆的離職，投資人會買賬嗎？